倫銅創(chuàng)44個(gè)月新低：對(duì)中國(guó)擔(dān)憂的集中爆發(fā)

銅價(jià)一度跌至44個(gè)月以來的最低水平。用于融資交易的銅庫(kù)存將會(huì)很快被清算，銅市場(chǎng)的投資者和投機(jī)者都加速拋售。

最近的劇跌可能導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)螺旋式下跌。銀行可能不再愿意接受銅為抵押品，而急需現(xiàn)金的借貸者可能被迫出售他們囤積的銅，從而增加原本已經(jīng)過剩的全球供應(yīng)。北京時(shí)間3月12日凌晨消息，周二，對(duì)最大銅消費(fèi)國(guó)中國(guó)未來需求上的擔(dān)憂繼續(xù)升級(jí)，加上分析人士預(yù)測(cè)被用于融資交易的銅庫(kù)存將會(huì)很快被清算，銅市場(chǎng)的投資者和投機(jī)者都加速了對(duì)這種重要基礎(chǔ)金屬的拋售，銅價(jià)一度跌至44個(gè)月以來的最低水平，倫敦期銅合約內(nèi)環(huán)交易中收于每噸6475美元。

倫敦金屬交易所三個(gè)月基準(zhǔn)銅合約周二內(nèi)環(huán)交易中收于每噸6475美元，跌幅是2.6%。該合約早些時(shí)候還曾有每噸6469.75美元的2010年7月以來最低報(bào)價(jià)。部分交易員引述來自中國(guó)官方的新華社消息說，在虧損52.3億人民幣（8.52億美元）之后，保定天威保變電氣股份有限公司的債券已經(jīng)被暫停交易。

這一發(fā)展引發(fā)了市場(chǎng)更廣泛擔(dān)憂——中國(guó)在上周發(fā)生了史無前例的國(guó)內(nèi)企業(yè)債違約，上海超日太陽(yáng)能科技宣布無法完成債務(wù)利息的償付，被認(rèn)為暗示高收益?zhèn)呀?jīng)不再暗含有來自國(guó)家的隱性擔(dān)保。而分析指出，更多影子銀行業(yè)的違約將會(huì)對(duì)銅融資交易的核心造成嚴(yán)重打擊。

俄羅斯VTB資本的分析師安德魯-克留琴科夫（Andrey Kryuchenkov）說，“更多違約將會(huì)發(fā)生，這對(duì)那些一直看好中國(guó)市場(chǎng)的人來說將是很困擾的。目前來說，中國(guó)并不存在真實(shí)的銅需求，進(jìn)口規(guī)模在2014年初如此之高，因此那些虛假貿(mào)易的發(fā)起者并不需要重新建立庫(kù)存。”

一名在美國(guó)的銅終端用戶說，中國(guó)的買家已經(jīng)拒絕了數(shù)萬(wàn)噸銅廢料的發(fā)貨。他表示，“我們聽說中國(guó)的客戶正在取消訂單，中國(guó)已經(jīng)開始試圖向國(guó)際市場(chǎng)出售廢銅了。”

有分析師指出，在銅價(jià)跌破每噸6602美元，也就是2013年6月的低位所形成的支撐位之后，銅價(jià)應(yīng)該會(huì)有更大幅度的下跌。安德魯-克留琴科夫說，“還有下跌的空間。銅價(jià)已經(jīng)跌破了這個(gè)重要的支撐位，下一個(gè)你可以指出的支撐應(yīng)該在每噸6200美元。”

中國(guó)的銅融資交易在之前曾鎖定大量的庫(kù)存，為銅價(jià)提供了堅(jiān)定的支持。很多進(jìn)口到中國(guó)的銅都被用作抵押品，來為中國(guó)的影子銀行業(yè)獲得更多資金提供擔(dān)保，而這些資金中的很多又被投放到了房地產(chǎn)市場(chǎng)。

中國(guó)政府一直試圖收緊這些融資交易中的信貸，它們對(duì)房?jī)r(jià)的飆升也有很大的助推作用。上周的公司債違約事件之后，中國(guó)又在周末期間發(fā)布了不及市場(chǎng)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示2月的出口額有18.1%的大幅同比下跌，使得市場(chǎng)對(duì)這個(gè)全球最大大宗商品買家的健康程度有了更大程度疑慮。

巴克萊銀行的分析師蓋勒-巴瑞（Gayle Berry）說，“我想這是對(duì)中國(guó)擔(dān)憂的一次集中爆發(fā)。我們已經(jīng)看到好幾組來自中國(guó)的弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，之后還有金融行業(yè)重組的問題，情緒在有消息確認(rèn)，中國(guó)政府真的允許債務(wù)違約發(fā)生之時(shí)達(dá)到了頂點(diǎn)。”

其他市場(chǎng)因素方面，上海期貨交易所中銅的現(xiàn)貨溢價(jià)還在下降，在周二的時(shí)候再減少15美元至每噸120美元至150美元。

其他金屬價(jià)格中，受到印度尼西亞實(shí)施的礦石出口禁令支持，鎳成為倫敦金屬交易所周二唯一上漲的基礎(chǔ)金屬種類，三個(gè)月合約報(bào)價(jià)一度漲2%至11個(gè)月高位的每噸15762美元，不過銅價(jià)的下跌也對(duì)其造成影響，內(nèi)環(huán)交易最后收于每噸15550美元，漲幅收窄至0.65%。

金屬鋅內(nèi)環(huán)交易最后一輪沒有成交交易，報(bào)價(jià)是每噸2002美元，有1.9%的跌幅；三個(gè)月鋁跌1.4%至每噸1750.50美元；鉛收于五個(gè)月低位的每噸2049.50美元，跌幅是1.65%；錫有0.13%的跌幅，收于每噸22870美元。