悲觀市場情緒打壓，鋅價短期繼續筑底
近日，由行署發改委、環保局等多個部門組成的驗收委員會對大興安嶺云冶礦業開發有限公司2萬t/a電鋅加壓浸出國家高新技術產業化推廣項目進行了整體竣工驗收。興安云冶2萬t/a電鋅冶煉項目總投資7.24億元，共產出鋅錠5950噸、鋅片6200噸。截至6月，總計上繳稅費1277萬元。在聽取工程建設情況及試生產工作情況專題匯報后，驗收委員會的專家們對項目進行綜合評審和討論，共形成13條驗收意見，一致同意項目通過竣工驗收。7月4日，江蘇省經信委向13個省轄市分解落實了今年的過剩產能化解和落后低端產能淘汰任務，涵蓋13個行業領域，涉及93家工業企業。按行業領域劃分，其中將淘汰的落后低端產能包括，鉛蓄電池829.6萬千伏安、電鍍20.11萬噸。根據SMM近期對國內鋅冶煉企業的調研，有超過四成的受訪企業表示對后市看漲。他們認為，中國政府不斷祭出財政及貨幣政策刺激經濟，且樓市略有企穩跡象，有望帶動人氣。部分地區受制于礦山環保壓力，鋅精礦供應稍緊張，開工略有不足，進口精煉鋅加工費略有下降趨勢，支撐其樂觀心態。但是也仍有超過兩成的受訪冶煉廠看空后市，他們表示，7-8月份為產銷淡季，需求趨于疲軟，不利鋅價，而且從宏觀看，希臘局勢不穩、A股持續重挫，拖累市場人氣。而且美元有持續走強趨勢，對基本金屬壓力較大，鋅價仍有下跌可能。
除中國市場外，全球從鋅精礦到精煉鋅的供不應求格局仍然存在。中國的供需平衡仍是主導市場的關鍵。而前瞻看，2015年下半年，國內鋅精礦維持上半年高進口情況，而精煉鋅維持較高開工水平的情況下，國內供應端增長仍將增長，但考慮到上半年已經處于較高開工率及下半年新項目有限，供應量總體供應有限。但與此同時，需求端盡管在1-6月恢復不足，或者遠低于預期，但下半年房地產及基建的拉動，環比增加概率較大。所以，無論從年度的供需平衡還是從月度的供需平衡來看，都將向著供不應求的方向轉變。
由于希臘公投結果顯示反對債權人改革計劃勝出，導致希臘債務談判被迫暫停，希臘退歐風險進一步加大，市場已經開始擔憂希臘退歐將成為最后的選項。受希臘危機打壓，7月6日白天交易時段，包括金屬鋅在內，有色金屬價格全面大幅下跌。不過在當日夜間，基本金屬價格開始出現分化，其中鋅價出現明顯反彈，倫鋅最終實現“翻紅”。然而由于當前宏觀面的打壓，市場情緒仍然較為悲觀，而且當日夜間鋅價的反彈更多地是來自于空頭力量的平倉離場，多頭進場的力量并不大。再加上當前下游消費需求復蘇尚未啟動，鋅價短期仍將處于緩慢的筑底過程，建議投資者仍暫時謹慎觀望，不要急于抄底。