電子元器件板塊需求強勁大幅推動股價上漲

在大盤屢次刷新創出紀錄之際，激發出來的各路資金紛紛入場尋求獲利機會，吹皺了一片股池春水，天通股份的快速漲停，晶源電子、法拉電子、Ｇ生益、Ｇ蘇長電等個股緊隨其后，顯然近期需求強勁的電子元器件進入了投資者視線。那么，如何挖掘投資機會呢？

行業內庫存水平降低
　　在全球經濟總體平穩的背景下，受下游消費電子需求的拉動，電子元器件產業的成長曲線將較之上一個周期更加平滑。因為關注電子元器件中的庫存情況，將會更能了解該行業的動態變化，２００１年的行業劇幅下跌使得業內廠商對庫存高度敏感。２００４年末，行業庫存尚不足２０００年高點時的８％，但已經引發了廠商的高度關注。急速的庫存調整后，２００５年已下降到６．１５億美元行業正常的庫存水平，繼而行業的產能利用率得以自此回升。２月１６日ＧＡＲＴＮＥＲ最新發布的庫存調查指數顯示，與市場的普遍預期不同，四季度半導體供應鏈上的庫存水平進一步下降。這一方面意味著廠商依舊謹慎、銷售依舊旺盛，另一方面也意味著未來市場增長將會更加健康。

需求旺盛訂單爆滿
　　隨著十一五創新等各類政策對電子行業的扶持，在設備投資方面出現增加的跡象，今年一季度ＩＴ銷售淡季不淡，設備廠商的銷售及訂單狀況也并不遜色。由于３Ｇ手機市場開始擴大，且ＰＣ用板持續升級，導致一季度ＰＣＢ加工設備廠商普遍出貨量增長在三成以上，而且收到的第二季度訂單也已經排到兩個月以上，廠商對下半年的展望也較為樂觀。從行業內的研究經驗表明，ＩＣ代工廠商臺積電是下游需求狀況最敏感的反映者。從３月上旬臺積電的接單狀況來看，２００６年的訂單已經爆滿，預計２００６年接單量將比２００５年增長１０％。從需求構成來看，手機ＩＣ和液晶電視驅動ＩＣ是其中最大的亮點，種種跡象顯示行業內需求較為強勁的一面。

行業復蘇跡象依然可期
　　隨著全球制造業向中國的逐漸轉移，加上中國經濟的持續快速增長，國內電子信息產業將在未來３年內仍將保持較快的增長步伐。這將為國內電子元器件產業的發展提供良好的內在環境。并且受下游消費需求的拉動，２００６年國內電子元器件產業將逐漸走出２００５年增幅顯著下降的陰影，成長速度有可能在２００５年基礎上有所加快，加速進入新一輪的行情增長周期。特別是，未來國防開支將保持在較高的水平。政府公布數據顯示，２００６年國防開支預算規模為２８３８億元，較之上年增幅達１４．７１％遠高于預期ＧＤＰ增幅，占當年預期ＧＤＰ比重有所提高。而提高軍隊信息化裝備水平則是國防現代化的重點。由此我們不難理解與信息技術相關的軍工板塊何以受到市場的持續推崇，而持續穩健的業績增長也將成為其股價上升的核心推動力。
　　基于以上對電子元器件行業動態分析，判斷行業周期趨勢是投資的決定性因素，盈利預期的提高是股價的驅動因素，筆者認為對于行業內的優勢公司進行重點投資布局，以分享行業復蘇帶來的豐厚成果。并且高端消費電子有關的業務類型將作為重點追蹤品種，并認為相關公司將成為產業鏈中受惠最多的環節。因為消費電子產品生命周期較短，價格敏感度較高，相關上下游企業的訂單狀況將變得更加難以預測，行業內的優勢公司抵抗風險也相應較強，重點關注公司包括火箭股份、航天電器、生益科技、法拉電子、天通股份。