寬幅震蕩仍將繼續(xù)

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤雖繼續(xù)前日弱勢表現(xiàn)而繼續(xù)下行，但隨后因?yàn)橥顿Y者預(yù)期晚間美國利好消息兒出現(xiàn)震蕩觸底反彈并最終收紅。主力1202合約最終收盤于58060元/噸，上漲0.35%。上一交易日LME倫銅3月合約價(jià)格則因?yàn)楸P中交易所技術(shù)問題而休市，但隨后價(jià)格繼續(xù)維持震蕩收漲格局，前日收盤價(jià)為7892.25美元，上漲5.26%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價(jià)格上一交易日則跟隨期貨上午走勢出現(xiàn)小幅回落，價(jià)格區(qū)間為58200-58500元/噸，均價(jià)較前一交易日下跌50元。 首先從基本面方面來看，上周上期所銅庫存小幅減少7550噸，總量繼續(xù)回落至57655噸。庫存的減少繼續(xù)反映出受遠(yuǎn)期價(jià)格回落預(yù)期影響導(dǎo)致近期市場庫存采購數(shù)量大幅下降影響，我們認(rèn)為去庫存化仍將繼續(xù)，且對于銅價(jià)起到一定支撐。 其次上周市場宏觀面仍然表現(xiàn)出多空對峙，從全球PMI數(shù)據(jù)來看，除了美國外中歐都分別繼續(xù)出現(xiàn)大幅回落，這無疑使得投資者繼續(xù)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否仍能持續(xù)。而美國方面則相對利好，美國勞工部宣布，11月份的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加12萬，失業(yè)率從9.0%下降至8.6%。接受MarketWatch調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期該數(shù)字將增長12.5萬，預(yù)計(jì)失業(yè)率將持平為9%。美國就業(yè)水平降至兩年半新低，這對于市場而言無疑是一個(gè)利好消息。但是我們?nèi)匀恍枰^續(xù)關(guān)注美國失業(yè)狀況好轉(zhuǎn)的持續(xù)力及其對于經(jīng)濟(jì)增長的影響。 綜合來看，雖然全球央行集體放出寬松貨幣政策并使得全球金融市場在短期內(nèi)得到提振。但從盤中不難看出，投資者的謹(jǐn)慎態(tài)度依然使得市場心態(tài)轉(zhuǎn)向?qū)τ诮窈笕蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的更深的擔(dān)憂。因此，我們認(rèn)為銅價(jià)在短期內(nèi)無疑仍然將維持在寬幅震蕩區(qū)間中，投資者需要更多更有效的利好消息。 銅價(jià)從技術(shù)面來看，銅價(jià)日K線在大幅反彈后將可能轉(zhuǎn)入短期的區(qū)間震蕩，價(jià)格下方支撐位分別為7366美元（56900元）和6507美元（50000元）。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)也同樣因?yàn)楸P中休市而出現(xiàn)一定震蕩，但總體趨勢仍然維持在溫和震蕩反彈中，前日收盤價(jià)為2128.50 美元，較上個(gè)交易日上漲 0.12%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁日間價(jià)格則表現(xiàn)總體溫和，價(jià)格在高開后小幅震蕩回落并最終反彈收高，主力 1202 合約尾盤最終收于16255元，較前日均價(jià)上漲 0.18%。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)， Aoo 鋁（Al）成交范圍 16250-16280元，較前日上漲30元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存出現(xiàn)小幅回落，庫存 減少 2159噸，總量為177415 噸。近期鋁庫存總體維持溫和震蕩格局。 分析人士認(rèn)為，電價(jià)上調(diào)對目前已運(yùn)行在成本線附近的鋁價(jià)是一大利好。電價(jià)占到電解鋁成本近一半，按照每度電上漲0.3 分測算，每噸電解鋁的成本將增加約 80 元左右。電價(jià)上調(diào)將導(dǎo)致電解鋁生產(chǎn)成本大幅提高，并引發(fā)企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)，從而對鋁價(jià)形成更強(qiáng)的支撐。 當(dāng)前，貴州、廣西兩地干旱導(dǎo)致電力不足，引發(fā)電解鋁冶煉開工率下降。河南部分電解鋁企業(yè)也因電力供應(yīng)問題而產(chǎn)能降低。國內(nèi) 10 月電解鋁產(chǎn)量 141.4 萬噸，環(huán)比下滑 7.2%，同比僅增長 0.3%。生意社分析師范艷霞認(rèn)為，受制于需求面的疲軟，鋁市后期可能維持區(qū)間震蕩格局。雖然四季度西部產(chǎn)能將陸續(xù)釋放，但部分地區(qū)電力緊張狀況仍存在，四季度電解鋁產(chǎn)量將難有大幅增長。 從鋁價(jià)走勢來看，鋁價(jià)總體波動(dòng)表現(xiàn)平穩(wěn)，日K 線總體徘徊在2223 美元的中期趨勢支撐位附近，預(yù)計(jì)價(jià)格后期走勢將表現(xiàn)為震蕩走弱格局。