工程機(jī)械：市盈率超低

工程機(jī)械：市盈率超低 投資價(jià)值顯現(xiàn) 薦5股
　　信貸政策逐步放松、鐵路投資額加大……隨著一系列刺激經(jīng)濟(jì)的政策和措施出臺(tái)，今年2、3季度有所放緩的機(jī)械行業(yè)有望扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，雖然受下游需求萎縮影響，行業(yè)增速放緩，但隨著國(guó)內(nèi)鋼價(jià)下調(diào)，尤其在過(guò)去的幾周內(nèi)大幅下調(diào)，預(yù)計(jì)工程機(jī)械類上市公司的毛利率有望在4季度見(jiàn)底回升，短線機(jī)會(huì)或?qū)@現(xiàn)。

　　今年第2、3季度，工程機(jī)械類上市公司業(yè)績(jī)較第1季度有所放緩，但仍保持了40％的增長(zhǎng)。根據(jù)西南證券提供的資料顯示，盡管業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但受國(guó)際資本市場(chǎng)影響，A股機(jī)械板塊3季度仍下跌31.46％，跌幅高于市場(chǎng)平均水平。此外，受經(jīng)濟(jì)增速下行影響，投資者普遍對(duì)未來(lái)行業(yè)發(fā)展充滿憂慮，也是導(dǎo)致該板塊跑輸市場(chǎng)的重要原因。

　　中銀國(guó)際證券分析師則認(rèn)為，受信貸緊縮、奧運(yùn)會(huì)和原材料價(jià)格上漲等多重因素影響，造成不少工程機(jī)械類上市場(chǎng)公司3季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期。從3季度報(bào)告來(lái)看，三一重工（剔除證券投資損失）、中聯(lián)重科、山推股份、方圓支撐表現(xiàn)相對(duì)較好，而山河智能、安徽合力的業(yè)績(jī)則不太理想。徐工科技在7月份公告重大資產(chǎn)重組，基本面預(yù)計(jì)將極有改善。

　　走過(guò)3季度，伴隨國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境走向?qū)捤桑诓焕蛩貨_擊逐漸減緩的同時(shí)，國(guó)家進(jìn)一步加大投資力度，擴(kuò)大內(nèi)需措施不斷啟動(dòng)，工程機(jī)械類上市公司有望保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中銀國(guó)際證券認(rèn)為，我國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程尚處于初級(jí)階段，鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、碼頭等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求潛力依然巨大，災(zāi)后重建、京滬高鐵建設(shè)等國(guó)家重點(diǎn)工程將給工程機(jī)械行業(yè)帶來(lái)巨大推動(dòng)力。

　　西南證券分析師孫昕樂(lè)觀地認(rèn)為，受國(guó)際金融危機(jī)以及需求降低等不良因素影響，目前整個(gè)板塊二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)比較差，但通過(guò)對(duì)比過(guò)去兩年的行業(yè)估值，現(xiàn)階段板塊估值已處于超低，板塊平均市盈率僅為10倍左右，而去年同期則高達(dá)80倍以上，現(xiàn)在或許正是價(jià)值投資的最佳時(shí)機(jī)。不過(guò)，也有分析師認(rèn)為，對(duì)機(jī)械類上市公司的擔(dān)憂依然不少，房產(chǎn)業(yè)的景氣度下降以及相關(guān)刺激政策依然不確定，或許只是短期機(jī)會(huì)。

　　在個(gè)股方面，中銀國(guó)際證券認(rèn)為，隨著證券投資虧損因素消失，主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，三一重工明年的基本面有望大幅改善；中聯(lián)重科的產(chǎn)品盈利能力相對(duì)穩(wěn)定，公司較好的費(fèi)用控制能力也加強(qiáng)了其利潤(rùn)增長(zhǎng)的確定性。今年前3季度，柳工裝載機(jī)銷量同比增長(zhǎng)23％，銷量增幅高于行業(yè)平均水平。隨著鋼材價(jià)格回落，尤其是過(guò)去幾周內(nèi)大幅下跌，預(yù)計(jì)公司毛利率有望在4季度開(kāi)始回升。