金屬市場現在已全面回調

據了解，基于全球經濟復蘇確認并將步入緩慢增長的預期，筆者繼續看好未來金屬的價格走勢。不過，因前期漲幅過大，短期內存在技術的修正要求。

10月29日，在倫敦金屬市場大跌帶動下，國內商品全線回落。上海金屬品種遭受獲利了結打壓，銅、鋁、鋅期貨主力1001合約分別下跌1320、275、565元，下跌幅度為2.57%、1.79%、3.32%，大多回吐了上周以來漲幅。

導致近期金屬價格調整的因素主要歸結為經濟復蘇預期開始由強轉弱。此外，印度提高準備金率及挪威央行加息也引發了市場對于全球寬松貨幣政策開始收緊預期。

印度提高準備金率以及挪威央行升息，強化全球經濟刺激政策退出預期。繼以色列、澳大利亞加息之后，印度以及挪威的跟進意味著加息潮逐步逼近亞、歐地區。經濟復蘇確認之后，退出刺激政策成為后期關注焦點。年初以來全球資本市場回升，大部分得益于超額流動性的釋放，經濟刺激政策逐漸退出將加強流動性收緊預期，這將抑制全球資產價格上漲。

美元短期構筑支撐平臺，反彈級別提升打壓商品價格。技術面看，美元突破長期下降趨勢性，反彈級別存在升級可能。盡管美元中期仍然趨弱，不過階段性反彈打壓商品價格。

就基本面來說，由于庫存有增難減，壓制了上漲幅度。前期市場過度炒作金屬金融屬性，大多透支了基本面。消費恢復加上通脹預期使得基本金屬的金融屬性得到充分發揮，不過階段性炒作過度透支了基本面支撐。一路上漲的價格很難抗住不斷攀升的庫存，短期回落修正在所難免。最近銅、鋁、鋅庫存均維持高位，國內外現貨維持貼水狀態，特別是國內消費跟漲力度有限，制約了期貨價格上漲空間。具體到價格方面，由于前期外強內弱，反過來調整表現為內強外弱，國內相對滯漲滯跌。