中國“空銅派”重返銅市這一次有不同嗎？

銅價再度觸及低位，不禁讓人想起今年1月時中國“空銅派”的出手。

周二，銅價跌至每噸4590美元，刷新6年低位。今年1月，倫敦金屬交易所銅價兩天內大跌11%，跌至每噸5339.5美元的六年低位。

當時，市場直指中國資金是做空銅價的元兇。華爾街見聞當時提到，今年年初，包括混沌投資在內的中國對沖基金對銅發起猛烈而急促的做空行動，導致上海期銅價格出現閃崩，創下五年半新低，并帶動倫敦金屬交易所（LME）和COMEX期銅全面暴跌。

當時一名資深交易員向英國《金融時報》這樣描述：

如果你認為美國的交易員十分激進，那這些人要比美國的交易員大三倍、快三倍、瘋狂三倍。他們的速度令人難以置信。

當時，英國《金融時報》援引知情人士消息稱，葛衛東掌舵的中國一家對沖基金——上海混沌投資有限公司是銅價大幅下挫的主要推手，這引起了全球市場的關注。不過，據中國證券報采訪接近葛衛東的人士稱，傳媒過分夸大，混沌只是順勢交易，趕上了行情大跌。

1月時華爾街見聞在《中國“空銅派”隨時可能再出手？》援引對沖基金Citrine稱，銅市三年來最大的拋售潮還遠未結束，因中國的“空銅派”隨時可能再度出手做空。

現在，中國投資者再度來襲，大量空單令銅價受壓。周二，銅價跌至每噸4590美元，刷新6年低位。

不過與年初時不同的是，這一次的空單一直穩定增長，而不是趁著歐美交易員在睡覺的時候發起猛烈的“偷襲”。夏季的幾個月中，由于股市的暴跌，中國金屬期貨市場的投機交易較為平淡，部分對沖基金平掉了期銅的全部倉位以保全股市。

1月時，銅價的下跌快速蔓延至LME。而本次，空單顯得更有秩序。3月期LME銅期貨較11月4日5220的高位下跌12%。

專注大宗商品的金融服務公司INTL FCStone Inc分析師Ed Meir表示，銅價可能在明年跌至每噸3800美元的六年低位。隨著中國經濟的放緩，銅生產商將需要更大規模的減產。

Meir向彭博表示，中國的需求不會在明年有所增長。在供應端上，市場需要更低的價格來促使產量下降。

跌至3800美元意味著銅價將較現在的水平下滑18%。受中國經濟下滑、美元走強的影響，銅價已經下滑一段時間。然而，目前的減產（嘉能可宣布減產40萬噸）并沒能阻止銅價的跌勢。