大陸期貨：鋅價重心仍在下移，生產成本或將構成支撐

一直以來市場有關鋅的生產成本提及甚少，通常鋅精礦成本價格占精鋅價格的70%左右。如果以進口精礦計算，加上冶煉及企業(yè)的管理、財務、銷售費用，每噸精鋅成本價格約17000元/噸，再加上冶煉企業(yè)10%的毛利，18700元的價格是國內精鋅的代表銷售價格。如果以自有礦計算，噸成本價格為12000元/噸，國內精鋅的加權成本初步估計在13000-14000之間，加上毛利，國內精鋅的加權價格為14300-15400元/噸。所以，在近半年鋅價下跌過程中，兩類生產成本價18000元及15000元都構成鋅價下跌中重要的支撐價格。 SMM.Com.CN有色行業(yè)網站

目前，我國已成為全球最大的鋅生產國和消費國。但國內鋅冶煉企業(yè)卻并沒有因此受益，冶煉產能的分散、對上游資源缺乏控制權等因素使得國內冶煉企業(yè)的處境十分尷尬，它們不得不同時應對上游資源價格以及下游產品價格波動的雙重擠壓。2007年10月開始的國際鋅價快速下跌使得國內眾多鋅冶煉企業(yè)，特別是缺乏礦山資源的企業(yè)業(yè)績遭受沉重打擊。具有代表性的鋅業(yè)股份2007年的虧損額達到2.7億元；株冶集團雖然同期實現(xiàn)了7948.77萬元的凈利潤，但同比降幅仍達81%。鋅業(yè)股份最新一季度報告預虧，去年全年巨虧的主要原因是去年四季度該公司的主要產品鋅錠價格持續(xù)暴跌，受到前期存貨和公司無礦產原料供應基地、鋅精礦需要全部按照市場價外購等因素，公司的鋅產品在價格下跌和能源等原材料價格的上漲雙重打擊之下產生嚴重虧損。目前的鋅價仍在前期創(chuàng)下的低點附近徘徊，該公司短期之內想扭轉局面難度較大。鋅業(yè)股份代表了目前市場一部分群體，面對持續(xù)低迷的鋅價，生產經營狀況已經越來越低迷，一旦鋅價再次跌破成本區(qū)域，減產或者停產將成為被迫的選擇。 smm.Com.Cn

從最新鋅價表現(xiàn)來看，昨日受美元指數(shù)反彈拖累，倫鋅價格繼續(xù)走低，技術形態(tài)顯示鋅價重心一直在不斷下降，由于短期內金屬價格普遍進入調整格局，鋅作為基本面最弱的一個品種，仍然有一定調整空間。從國內鋅價來看，長期的下降通道清晰，期價技術性反彈仍然較弱，不過前期18000元的成本線有望構成支撐，預計在此位置盤整的可能性居大。中線而言，國內鋅現(xiàn)貨市場壓力較大，滬鋅不排除跌破18000元的成本價向著15000元的另一個成本線靠近。

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世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月全球鋅市供應過剩71,000噸，報告庫存增加39,900噸。1-2月全球精煉鋅產量同比增加66,000噸至186.6萬噸，其中亞洲國家，特別是中國，為全球產量額外貢獻了5,000噸。歐盟27國1-2月鋅產量同比增加1.8%，北美自由貿易區(qū)鋅產量增加16,500噸。1-2月鋅礦山產量為180萬噸，較上年同期增加15%。1月全球鋅需求量較去年同期增加34,000噸，大多數(shù)增幅來自于中國。中國1-2月鋅需求量為561,000噸，是全球總量的31%。在消費量統(tǒng)計中未包括未報吿庫存變化。