海富通行業(yè)視點：電力設(shè)備行業(yè)正面

就目前形勢看，影響發(fā)電設(shè)備行業(yè)的長期預(yù)期因素如06、07年我國電力供求平衡、5000萬千瓦不合規(guī)電源建設(shè)項目的準(zhǔn)生證等，似乎對行業(yè)今、明兩年業(yè)內(nèi)企業(yè)的增長不構(gòu)成影響，甚至個別水電設(shè)備企業(yè)目前新增訂單增長形勢對08年的增長都可能形成支持。海富通認為，目前違規(guī)電源項目絕大部分為五大集團項目，被砍掉的可能性和比例較小，展期的可能性和比例較大。同時，鑒于中國產(chǎn)品的高性價比，南亞、東南亞和西亞等部分高增長國家為發(fā)電設(shè)備企業(yè)出口創(chuàng)造有利條件。海富通認為08年以后增長肯定放緩，但是出現(xiàn)大幅度回落的可能性也相對較小。

　　“九五”末、“十五”期間我國電力供求關(guān)系發(fā)生了戲劇性變化。電源建設(shè)成為“十五”中后期我國電力投資的主戰(zhàn)場，海富通認為“十一五”后期我國電源建設(shè)增長速度將步入穩(wěn)定增長常態(tài)，隨之而來的是輸變電瓶頸對電力供給的制約。“十一五”期間我國輸變電一次設(shè)備行業(yè)將迎來加大投資力度的有利時期，產(chǎn)銷形勢將較“十五”期間增長較快。但是，由于市場參與主體的不同，輸變電一次設(shè)備行業(yè)的用戶主要是國家電網(wǎng)公司，而供給主體是不同的設(shè)備供應(yīng)商，導(dǎo)致設(shè)備供應(yīng)商的定價能力沒有發(fā)電設(shè)備供應(yīng)商強。同時，考慮到硅鋼片等原材料價格在高位企穩(wěn)，銅價穩(wěn)中有降，原材料價格因素將在新增訂單價格中體現(xiàn)等因素，一次設(shè)備毛利率將呈回升態(tài)勢。總體上我們認為電網(wǎng)投入的加大將給一次設(shè)備行業(yè)帶來良好的發(fā)展機遇。

　　輸變電二次設(shè)備行業(yè)是一個周期性波動相對較小的行業(yè)。前期受惠于電源建設(shè)力度加大影響，廠端變電站自動化控制和保護產(chǎn)品需求加大；“十一五”輸變電投入將加大，用戶端變電站自動化控制及保護、電網(wǎng)調(diào)度自動化等產(chǎn)品將進一步刺激行業(yè)需求，而且需求量將大于電源建設(shè)的需求刺激。同時，在我國電力市場競價上網(wǎng)改革的背景下，新興自動報價系統(tǒng)也為行業(yè)提供新的需求。