安徽合力：一季度銷售業績將成年內低點
出口大幅下降和內銷不足帶動銷量負增長。預計全行業3月份叉車銷量在1.3萬臺左右，同比下降約28%；一季度總銷量2.8萬臺，同比下降約31%。和挖掘機、裝載機和推土機相同，出口大幅下滑拉動總銷量增速下降。按照行業協會的統計數據，安叉集團前2個月銷量約3800臺，同比下降31%；我們預計公司一季度銷量在7000臺左右，下降約27%，其中出口在700臺上下，同比下降70%。
競爭激烈使產品價格下調。去年全行業叉車總銷量16.81萬臺，同比增長10.3%；主要叉車生產企業合力、杭叉和大叉銷量基本持平或略降，增長主要來自新入廠商開始投產。今年由于下游需求下降，而不斷又有新的企業加入競爭，公司為提高市場份額，在銷售價格方面調整屬于意料之中。去年4月1日，公司產品價格進行一次提價，每臺3000～5000元，幅度不超過5%；預計此次主導產品調價，基本上回到去年漲價之前的水平。同時，由于出口大幅下降，而出口產品相對價格較高；產品銷售結構的變化，也使得產品平均銷售價格有所降低。
預計今年全行業叉車銷量下降14%左右，公司銷量在3.1萬臺，下降10%；由于產品價格的下調，我們調低今年的業績預測，預計2009～2011年分別實現每股收益0.43、0.56和0.73元，今年將成業績低點；合理目標價9元，繼續維持“中性”評級。