工程機械行業(yè)：內(nèi)需回暖外銷依然低迷

　　國內(nèi)市場回暖。受基建投資、信貸增長等因素拉動，工程機械國內(nèi)市場需求反彈，帶動主要子行業(yè)產(chǎn)品銷售，裝載機、推土機、叉車、汽車起重機等子行業(yè)2009年1-2月累計銷量同比下降，但二月份單月銷量均有大幅改善；挖掘機1-2月累計銷量實現(xiàn)同比增長。基于目前的信息，三月份除旋挖鉆機以外的絕大部分子行業(yè)難以逾越去年同期的高點。但國家主導(dǎo)項目的陸續(xù)開工，有望延長今年的銷售旺季，實現(xiàn)上半年的良好銷售狀況。
本土品牌挖掘機產(chǎn)品增長迅速。目前國內(nèi)中大挖市場的依然以外資品牌為主導(dǎo)，韓國斗山、日本小松等占據(jù)了主要的市場份額，2009年1-2月，國產(chǎn)品牌挖掘機銷量高速增長，其中三一同比增長200%，柳工增長140%，廈工等企業(yè)也開始放量。由于進口替代的空間巨大，預(yù)計2009年國產(chǎn)品牌的挖掘機銷售還將保持高速增長。
海外市場依然低迷。作為全球工程機械兩大制造國和消費市場的美國和日本，2009年初行業(yè)銷售低迷，庫存消化未見明顯改觀。主要制造企業(yè)下調(diào)2009年業(yè)績目標(biāo)，不同程度地削減產(chǎn)能，控制成本。與之對應(yīng)，國內(nèi)工程機械行業(yè)出口依然低迷。
業(yè)內(nèi)企業(yè)制定2009年規(guī)劃。對于2009年的經(jīng)營，國內(nèi)企業(yè)在認識到宏觀經(jīng)濟不確定性的情況下，普遍提出加強管理能力、提升研發(fā)實力、擴大銷售力度，力爭實現(xiàn)不同程度的正增長，同時針對下游市場需求以及鋼材價格波動的風(fēng)險做出相應(yīng)規(guī)劃；對海外工程機械巨頭而言，普遍對2009年的全球市場并不樂觀，但對新興市場、尤其是中國市場的增長較有信心。
投資機會主要來自國家加大基建投資刺激、行業(yè)內(nèi)并購重組帶來的題材性機會、以及上游零部件企業(yè)受益于近期回暖。中聯(lián)重科、三一重工、山推股份、徐工科技、山河智能、柳工、安徽合力、廈工股份等基本面良好，受益于國家基建投資的行業(yè)龍頭企業(yè)值得關(guān)注。此外，盡管對于行業(yè)是否復(fù)蘇市場仍然存在分歧，但整機廠商產(chǎn)能的釋放已經(jīng)體現(xiàn)在上游零部件廠商的銷售以及訂單增長，建議重點關(guān)注龍溪股份、力源液壓、方圓支承等具備核心競爭優(yōu)勢的上游零部件企業(yè)。