工程機械復蘇超預期是否可持續尚存爭議

    度過了2008年11、12月份的極度“寒冬”之后，工程機械行業在2009年的前兩個月進入了復蘇期。令人驚訝的是，這一輪復蘇的速度之快、力度之猛超出了市場預期。

    海通證券葉志剛認為，4萬億投資的拉動、企業庫存的消耗殆盡、鋼材等原材料成本的下降使得工程機械行業反轉具備了客觀的基本面支撐。相比化工、有色金屬、汽車等投資品行業，工程機械行業歷次復蘇業績增長的力度都大得多，而且持續性較強。這是由投資拉動項目建設時間長、項目多、投資額大的特點決定的。但也有專家認為，工程機械行業一季度的復蘇有其特殊原因，全年能否保持增長尚不確定。

    1月回暖苗頭初現

    葉志剛提供給本報的數據顯示，工程機械行業靜悄悄的復蘇始于2009年初。今年1月份，中聯重科（000157）泵車銷售超過40臺，起重機銷量超過了300臺，不僅環比好于2008年12月份經營數據，同比也好于2008年1月份數據；山河智能（002097）1月份小挖銷售了160余臺（內銷70－80臺，外銷80－90臺），而去年1月份小挖銷量只有100余臺。

    山推股份（000680）1月份推土機銷售了240余臺，超過了去年12月份的211臺的銷量，徐重1月份銷售了400余臺起重機，按照同等天數計算超過了2008年1月份的水平。

    三一重工（600031）1月份放假時間較長，春節放假11天，導致1月份實際工作天數比去年同期減少20%以上(去年實際工作日為21天，今年僅為16天)，按照同等天數計算超過了2008年1月份的水平。在崗人數也比2008年1月份有所減少，因此正常工作日只有15天左右，產品銷售數據相比去年1月份有所下降。

    2月快速復蘇

    進入2月份，工程機械主要公司的銷售情況環比出現了快速復蘇的跡象，環比銷售增速超出了市場預期。

    葉志剛透露，中聯重科2月份周環比開始大幅增長，2月3日（春節后上班的第二天）一次性發貨3.2億元，2月份第二個星期銷售量增速相比第一個星期增長50%以上，旋挖鉆機2月份前10天也是一次性訂貨超過了10臺，預計2009年2月份全月中聯重科的銷售收入將與2008年2月持平或略好（7－8億元）。

    同時，三一重工2009年2月份前10天泵車發貨量超過40臺，挖掘機銷量超過100臺，2月份預計挖掘機銷量可達300臺，遠超過去年2月份142臺的銷量；山河智能潛孔鉆機2月份一次性訂單超過了10臺（2008年全年銷售了近30臺）。

    山推股份2009年2月前12天推土機內銷發貨量超過100臺，全月銷量將超過2008年2月的335臺的銷量記錄。

    在業界普遍擔憂的房地產市場需求方面，聯合證券吳昊認為，盡管房地產持續低迷，但在銷量有所恢復的情況下，預計行業繼續惡化的空間很小，調整方式較為溫和。

    全年增長與否尚不確定

    出口方面，美國近期7870億美元經濟刺激計劃已經得到批準，其中1200億美元用于基建，包括改善公共交通系統、興建高速公路及高速鐵路。而歐洲早在2008年年底就有所動作，德國和法國先后通過了320億和260億歐元的刺激計劃，歐盟范圍內也在推動總額達2000億歐元的龐大刺激計劃。有預計稱，投資效果在今年中期逐步顯現，帶動我國工程機械出口逐步反彈。 

業內人士認為，按照這種勢頭發展，2009年2月份工程機械主要上市公司的經營數據有可能普遍好于2008年2月份。從細分產品來看，復蘇的先后順序排序大致為：旋挖鉆機、履帶式起重機、汽車起重機、混凝土機械、挖掘機、推土機、叉車、裝載機。原因是高速鐵路、高速公路、橋梁等項目施工對旋挖鉆機、履帶式起重機需求拉動最大。叉車作為物流機械，與國際貿易環境密切相關，復蘇較慢。裝載機產品的標準化特性強，企業庫存多，因此其需求啟動最慢。

也有專業人士對工程機械今年一季度的快速復蘇持謹慎態度。他們預計，2009年和2010年固定資產投資增速分別為-15%及-5%，這將導致工程機械年初的爆發性增長不具有可持續性，全年銷售額同比有可能出現下降。