重化工業增速將有較大回升
(三)重化工業的增速將有較大回升
從工業內部結構看，目前我國增速下滑最快的主要是重化工行業。為了擴大內需，保證經濟較快增長，國家制訂了到2010年底投資4萬億元的“保增長”計劃，具體的投資方向主要是，保障性安居工程2800億元，農村民生工程和農村基礎設施大體是3700億元，鐵路、公路、機場、城鄉電網等基礎設施建設18000億元，醫療衛生、文化教育事業400億元，生態環境方面的投資是3500億元，自主創新和結構調整1600億元，災后恢復重建1萬億元。其中在2008年年底前投入的1000億投資中，資金已經細分，主要包括保障性安居工程100億元，農村民生工程和農村基礎設施340億元，鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設250億元，醫療衛生、教育文化等社會事業發展130億元，節能減排和生態建設工程120億元，自主創新和產業結構調整60億元。據國家發改委官員透露，2008年全社會總投資會超過17萬億，2009年全社會總投資將達20萬億。建筑業帶動最大的工業部門是金屬冶煉及壓延工業、化學工業、非金屬礦物制品業、通用專用設備制造業、金屬制品業等行業，這些都屬于重化工業部門。因此，國家主要投入基礎設施建設領域的4萬億元投資計劃，能夠拉動建筑業及其上游產業等增長速度下滑最快的重化工業部門的增長，從而使刺激經濟的作用發揮到最大。
(四)消費品工業增速下降
近幾年來，我國的消費增長保持了比較穩定的態勢。2008年，我國社會消費品零售總額各月增幅均保持在20%以上(除2月受春節的影響外)。但是從變動趨勢看，由于我國GDP中勞動收入比重近10年來呈下降趨勢，加上養老、醫療、住房保障不到位，居民不敢消費，造成我國消費的增長一直比較乏力。同時，國內股市暴跌產生的財富減少效應、企業停產和倒閉造成的失業人數上升將進一步抑制消費的增長。此外，2008年以來房地產市場低迷，大批有購房意向者持幣觀望，房地產銷售大幅下滑。雖然政府采取的一系列刺激房地產銷售、增加保障性住房供應、支持農民增收、增加補貼等方面的措施，將會在一定程度上抵消上述不利影響，但這些措施對消費增長的帶動比較有限。
由于出口受到較大影響，大批出口導向型企業會加大國內市場的開拓力度，競爭程度的提高使國內市場產品價格的下降不可避免。同時由于國內需求在短期內很難有大幅度提高，因此那些出口占較大比重的消費品行業，如紡織服裝、消費電子等，產品銷售會出現較大困難，并導致開工不足，其增長速度下滑的可能性較大。紡織服裝、消費電子等行業增速下降的一個后果是會造成失業率的明顯上升。單位產出吸納就業最多的工業行業依次是：文教體育用品制造業，紡織服裝、鞋、帽制造業，皮革、毛皮、羽毛(絨)及其制品業，工藝品及其他制造業，家具制造業和紡織業等，這些行業的就業吸納能力均為全部規模以上工業平均水平的接近兩倍或更高，即使是通信設備、計算機及其他電子設備制造業和儀器儀表及文化、辦公用機械制造業的就業吸納能力也高于規模以上工業的平均水平。從這個角度來說，國家增加固定資產投資規模的政策對抑制失業率的上升可能難以產生較大的影響。
(五)CPI和PPI繼續回落
2008年下半年以來，消費者價格指數和工業品出廠價格指數均出現回落，CPI與PPI、PPI與原材料、燃料、動力購進價格形成的“倒剪刀差 ”開始縮小，通貨膨脹的壓力已經消退。雖然工業制成品會由于“出口轉內銷”造成價格下跌，但是全球經濟衰退的影響將使原材料價格下降更快，如國際原油價格已從最高的近150美元／桶，下降到40美元／桶以下，煤炭價格也下降了六成左右，農產品(13.65,-0.10,-0.73%,吧)價格也回落至2008年牛市啟動前的水平，銅、鋁、鋼材等金屬價格也均大幅度下降。世界銀行預測，2009年，國際原材料市場價格將大幅下降，這將有助于減少中國工業生產部門的成本壓力，增加制造業的利潤空間。但另一方面，由于前一時期采掘、原材料價格的快速上漲推動了鋼鐵、冶金、建材等行業的增長，而市場需求的下降和價格的下跌將降低這些行業的增長速度。
(六)產能過剩重新抬頭
在2003～2007年的經濟高增長周期中，我國經濟整體呈現產銷兩旺的態勢，企業賺錢很容易，只要產品生產出來就不愁沒有市場，生產資料特別是原材料價格上漲很快，產能過剩問題并不突出。例如鋼鐵行業，早在2003年國家就因產能過剩出臺政策制止其盲目投資，鋼鐵產量在1998年、2003 年、2004年和2006年分別超過1億噸、2億噸、3億噸和4億噸，但是銷售形勢良好，黑色金屬冶煉及壓延加工業的產銷率一直保持在較高的水平，除 2004年外，1998年以來各年均超過工業的平均產銷率。
在上一輪經濟上升周期，我國GDP的增長速度均保持在10%以上，然而全社會固定資產投資的增長速度卻保持在20%以上 (23.9%～27.7%之間)，是GDP增幅的兩倍多，而同期最終消費支出即使按照當年價格計算，其增長速度也僅在10%上下，最高的2007年也不過 16%。固定資產投資的增長意味著新的產能不斷投放到市場中去，而固定資產投資增速與GDP增速以及最終消費之間10%以上的缺口，意味著釋放的產能大部分被出口消化掉了。按當年價格計算，2002年～2007年間，最終消費、資本形成和凈出口的年均增長速度分別為12.4%、19.6%和49.9%。隨著出口需求增長的急劇下降，很多產業的產能過剩將重新出現。為了擴大內需，國家提出4萬億元的投資計劃，其中有一些過去不能批或者緩批的項目匆忙上馬，如果不能合理引導，必然會進一步加劇某些行業的產能過剩。
綜合以上幾個方面的分析，我們認為，2009年工業的增長將主要依靠投資的推動。世界銀行2008年11月發布的《中國經濟季報》也預測，2009年中國GDP的增長率約為7.5%，其中一半以上的增長來自政府主導性支出。在工業中，與固定資產投資有關的重化工業部門將能夠保持較快的增長，而消費品工業特別是以出口為主的消費品行業會面臨較大困難，出口增速下降將使一些行業的產能過剩問題重新凸現。