風險加劇，銅鋁尾盤收回跌幅

一、行情描述 

周四晚倫銅小幅上漲0.66%，最高7740.5，最低7575，收于7675美元；倫鋁上漲0.47，最高2185，最低2139，收于2160美元。LME銅的庫存略微減少2350，至387150噸，鋁的庫存減少4750，至4397400噸，美元81.5以下點位震蕩，道指上漲0.21%，納指上漲0.09%。 

昨日滬銅1012合約高開低走，尾盤收回，最高59390，最低58680，收于59060，下跌0.05%；滬鋁1012合約最高15670，最低15575，收于15630，下跌0.06%。上海現貨市場報價銅59100，鋁15230。 

二、行情分析 

自上周六公布3.5%的CPI漲幅之后，市場上一直存在加息等傳言，股市這兩天的大幅下跌與此有很大關系。另一方面，對于各種傳言，央行并不是采取澄清的態度，而是不予置評。這種態度讓人浮想聯翩，即使傳言不真，相信管理層也肯定并沒有放棄近期調控的手段，再加上上周周小川的言論，市場遭受打壓也可想而知。預計近期如果央行不出來辟謠，即使加息等措施不落實，市場仍舊呈現出一定的擔憂氛圍。時日一久，有色金屬就會相對股市產生補跌行為。 

全球2010年1-7月銅市供應短缺為70,000噸，去年同期則為供應短缺143,000噸。1-7月全球礦山銅產量為907萬噸，較上年同期出現小幅增長。1-7月全球精煉銅產量為1117萬噸，同比增加5.3%。同時消費量也增加至1124萬噸。雖然今年前7個月銅供應短缺7萬噸，但相較于前5個月短缺19萬噸，供應方面在近兩個月已大有改善。同時也表明了，雖然銅的基本面較好，但并不存在供應緊張的局面，不支持其大幅上漲。 

今年前7個月全球鋁市供應過剩17.8萬噸。去年同期為供應過剩135.6萬噸，2009年全年為過剩量修正為196.4萬噸。今年前7個月，全球鋁產量同比增長或302.7萬噸。同時原鋁需求總計為2353萬噸，相比去年同期增長約421萬噸。上述數據對于全球鋁產能過剩的局面有破冰的作用，但由于我國原鋁主要屬于自產自銷，全球數據的利好很難對國內滬鋁有所打動，而本身國內的供大于求局面改善不明顯。 

三、操作建議 

目前風險加劇， 滬銅的跌而不動不能說明其勢有多強，卻增加了市場的不確定性。建議多頭盡早離場，因為消息面一旦確認調控，此前的跌而不動將瞬間變為報復性下跌。另一方面，空頭在方向未明之前，不宜重倉入場，特別是節前，應以觀望為主，今日關注58500點位支撐。 

滬鋁今日交易量極其萎縮，自身變動也不大，表明市場不確定性加大，多空雙方謹慎，不愿意盲目出擊，建議近期觀望為主，參與只限短線。