機(jī)床行業(yè)：巨大市場需求進(jìn)口替代在進(jìn)行

巨大的市場需求成為中國機(jī)床行業(yè)快速成長的動力。我國已經(jīng)成為全球第一的機(jī)床消費大國，2006年我國機(jī)床消費占前十大機(jī)床消費國消費總量的約27.3%，其中國產(chǎn)機(jī)床占有率從2001年39.3%提升到2006年的44.6%，而這一比重仍在不斷提升。伴隨中國經(jīng)濟(jì)的快速成長，受益于裝備制造業(yè)的景氣，機(jī)床行業(yè)正逐步成為更具國際競爭力的行業(yè)。 

   多層次的下游需求助推機(jī)床行業(yè)成長。中國不斷成為世界制造業(yè)中心，在中國從制造業(yè)大國向制造業(yè)強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變過程中，機(jī)床行業(yè)承擔(dān)重大歷史使命。汽車及零部件、航空航天、模具、電力設(shè)備、工程機(jī)械以及其他各類裝備制造業(yè)等的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張和全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等趨勢下構(gòu)成多層次機(jī)床產(chǎn)品的需求，推動行業(yè)成長。 

   具有國際競爭力的人力資源優(yōu)勢(行情論壇)是產(chǎn)品成本優(yōu)勢的關(guān)鍵，也是目前我國機(jī)床行業(yè)國際競爭力的根本。在產(chǎn)品成本優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，注重自主創(chuàng)新能力的提升，機(jī)床行業(yè)從滿足中低端產(chǎn)品需求起步，在中低檔數(shù)控機(jī)床得到用戶廣泛認(rèn)可基礎(chǔ)上，通過引進(jìn)技術(shù)和自主開發(fā)相結(jié)合，逐步向高端產(chǎn)品發(fā)展。 

   相關(guān)鼓勵和扶持政策的不斷出臺為機(jī)床行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好外圍支持。 

   分享潛力巨大的成長性行業(yè)，重點關(guān)注行業(yè)重點公司。考慮國家對機(jī)床行業(yè)高度重視，未來行業(yè)政策扶持力度加大背景下，機(jī)床行業(yè)面臨歷史性發(fā)展機(jī)遇，我們認(rèn)為機(jī)床行業(yè)值得長期關(guān)注。我們建議投資人重點關(guān)注行業(yè)重點上市公司：沈陽機(jī)床(行情論壇)、秦川發(fā)展(行情論壇)、昆明機(jī)床。建議投資人持有相關(guān)股票，分享行業(yè)的成長。在每次相關(guān)股票深度回調(diào)過程中，積極配置。 

   巨大的市場需求成為中國機(jī)床行業(yè)快速成長的動力銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大，中國已成為全球首要的機(jī)床消費市場。自2002年起，我國就已經(jīng)成為全球第一的機(jī)床消費大國，機(jī)床消費額占全球機(jī)床消費總額的比重日益提高，2006年我國機(jī)床消費占前十大機(jī)床消費國消費總量的約27.3%的份額，其中國產(chǎn)機(jī)床占有率從2001年39.3%提升到2006年的44.6%，而且這一比重還在提升。2006年機(jī)床行業(yè)中金屬切削機(jī)床銷量就達(dá)到135萬臺，1999-2006年銷量平均復(fù)合增長率約20%，07Q1銷量繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，達(dá)到12.2萬臺；2006年中國機(jī)床消費額突破129億美元。 

   行業(yè)盈利能力不斷增強(qiáng)。十五規(guī)劃以來，國家不斷重視作為制造業(yè)“工作母機(jī)”的機(jī)床產(chǎn)業(yè)發(fā)展，金切機(jī)床制造業(yè)銷售收入穩(wěn)步提升，1999-2006年銷售收入年均復(fù)合增長率達(dá)到30%，全行業(yè)利潤能力不斷增強(qiáng)，自2000年扭虧為盈開始，2000-2006年年均復(fù)合增長率更是高達(dá)59%。而其他盈利指標(biāo)反映產(chǎn)業(yè)盈利能力穩(wěn)步提升。1999-2006年行業(yè)平均毛利率保持大約19%的水平。2007年2月份銷售收入較去年同期增長約30%，而利潤總額更較上年同期翻番，增長速度表現(xiàn)不俗。 

   受益于中國經(jīng)濟(jì)成長，我國機(jī)床行業(yè)處于快速發(fā)展的成長期。在中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速的增長、投資環(huán)境的改善，巨大的市場潛力，世界制造業(yè)不斷向中國轉(zhuǎn)移的背景下，國內(nèi)機(jī)床行業(yè)從銷售收入、利潤總額、盈利能力等指標(biāo)反映機(jī)床行業(yè)處于快速成長的景氣期。 

   汽車產(chǎn)業(yè)是機(jī)床行業(yè)消費的最主要領(lǐng)域，對機(jī)床的需求量約占機(jī)床總消費的37%，汽車產(chǎn)業(yè)的興衰對機(jī)床工具行業(yè)發(fā)展影響巨大。2006年汽車銷量突破718萬輛，中國汽車制造中心的地位日益凸現(xiàn)，相關(guān)汽車配套零部件廠商也抓住產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的機(jī)遇，紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，機(jī)床采購成為其固定資產(chǎn)投資中重要部分。目前我國生產(chǎn)的數(shù)控機(jī)床基本上可以滿足汽車零配件加工的需要，僅少數(shù)品種還需要進(jìn)口，隨著汽車相關(guān)配件行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，潛在需求巨大。 

   航空航天產(chǎn)業(yè)-航空工業(yè)飛機(jī)制造企業(yè)機(jī)翼、機(jī)身、尾翼的整體框架、梁、壁板等零件加工，需要很多各種規(guī)格的高速立式加工中心和五軸高速立式加工中心，未來航天產(chǎn)業(yè)將采購一大批高性能數(shù)控機(jī)床。在國外技術(shù)出口的限制以及中國產(chǎn)業(yè)安全戰(zhàn)略下，我國高性能數(shù)控機(jī)床的研發(fā)和生產(chǎn)正逐步展開。 

   工程機(jī)械-“十一五”期間我國鐵路、交通公路建設(shè)、城鎮(zhèn)建設(shè)的推動下，工程機(jī)械的需求量必然回升，步入較快發(fā)展期。工程機(jī)械需要的數(shù)控機(jī)床范圍很廣，以中大型機(jī)床為主。 

   模具產(chǎn)業(yè)-我國模具產(chǎn)業(yè)市場潛力巨大，預(yù)計今后幾年，模具產(chǎn)值會以每年50億元左右幅度增加。按模具工業(yè)協(xié)會歷年統(tǒng)計資料顯示，模具行業(yè)固定資產(chǎn)的投入與模具產(chǎn)值增長的比例為1:1，由此可以推測，未來幾年我國模具行業(yè)平均每年會有5O億元左右固定資產(chǎn)投入。固定資產(chǎn)投入中，模具加工設(shè)備的投入占到80%，也就是說，模具行業(yè)每年約有40億元的模具加工設(shè)備的需要。 

   信息產(chǎn)業(yè)-以信息產(chǎn)業(yè)為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，為機(jī)床工具行業(yè)提供新的發(fā)展空間。目前IT產(chǎn)業(yè)的裝備中以依賴進(jìn)口為主，而隨著中國信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)機(jī)床工具行業(yè)有條件的企業(yè)能進(jìn)入IT產(chǎn)業(yè)裝備，提供IT產(chǎn)業(yè)加工設(shè)備，日本、韓國、臺灣省機(jī)床行業(yè)在這個領(lǐng)域中已開始有所作為，這也將成為我國機(jī)床行業(yè)新的增長點。 

   除上述產(chǎn)業(yè)以外，鐵路建設(shè)每年都有巨額資金投入，特別是鐵路的大面積提速，內(nèi)燃機(jī)車、客車車廂將全部更新，它的發(fā)展必將需要可觀的各種各樣的數(shù)控機(jī)床。 

   機(jī)床行業(yè)的中國比較優(yōu)勢具有國際競爭力的人力資源優(yōu)勢是機(jī)床行業(yè)國際競爭力的根本。我國勞動力平均工資水平遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，隨著技術(shù)熟練的提高，工人工作效率不斷提升。 

   同時中國龐大的人力資源庫，每年全國僅普通高校畢業(yè)生就突破400萬人次，2007年高考報名人數(shù)突破1000萬，中國相對較低的勞動力工資水平加上高素質(zhì)人才儲備庫的積累，為機(jī)床等制造業(yè)提供強(qiáng)有力的、持續(xù)的人力資源競爭優(yōu)勢。 

  具備吸引力的性價比。數(shù)控機(jī)床按其技術(shù)水平的高低，一般分為高、中、低三檔。從進(jìn)口機(jī)床和出口機(jī)床平均單價的比較來看，國內(nèi)價格優(yōu)勢明顯。這一方面由于進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同，另一方面也反映國產(chǎn)產(chǎn)品具有一定的性價比優(yōu)勢。 

   注重自主創(chuàng)新，從中低端向高端發(fā)展。我們機(jī)床產(chǎn)品發(fā)展首先從滿足中低端產(chǎn)品需求起步，在中低檔數(shù)控機(jī)床得到用戶廣泛認(rèn)可基礎(chǔ)上，首先立足于國內(nèi)，然后注重自主產(chǎn)品的自主創(chuàng)新，通過引進(jìn)技術(shù)和自主開發(fā)相結(jié)合，逐步向高端產(chǎn)品發(fā)展。 

   一批具有我國自主 知識產(chǎn)權(quán)的數(shù)控機(jī)床不斷得到國內(nèi)用戶廣泛認(rèn)可，這些產(chǎn)品均基本滿足國內(nèi)需求并具有較高的性價比和競爭力。同時在高檔數(shù)控機(jī)床的研發(fā)方面也取得了歷史的突破。近幾年，一批我國急需，長期依靠國外進(jìn)口的高檔數(shù)控機(jī)床研發(fā)也取得了零的突破。這些設(shè)備在航空制造業(yè)、發(fā)電設(shè)備制造業(yè)和軍工制造業(yè)，與國外設(shè)備同臺生產(chǎn)，打破了國外設(shè)備一統(tǒng)天下的局面，反映我國正逐步成中低檔產(chǎn)品定位向高端產(chǎn)品發(fā)展的能力逐步增強(qiáng)。 

   相關(guān)鼓勵和扶持政策的不斷出臺為機(jī)床行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好外圍支持國家政策的支持，從外部因素中尋到行業(yè)穩(wěn)步增長的支柱。從“十一五”規(guī)劃到《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》，再到《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》，國家對裝備制造業(yè)的扶植力度一環(huán)緊似一環(huán)，機(jī)床行業(yè)不僅僅是市場化的產(chǎn)業(yè)，更是國家戰(zhàn)略中重要組成部分。隨著大飛機(jī)制造、軍工行業(yè)制造等投資規(guī)模的增大，從國外引入高端數(shù)控產(chǎn)品是重要途徑之一，但是國外對關(guān)鍵技術(shù)出口的限制，國家戰(zhàn)略安全等因素影響下，發(fā)展具有自主知識產(chǎn)品的高端產(chǎn)品已經(jīng)成為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略，而這些因素將更有利的促進(jìn)國內(nèi)機(jī)床產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 

   分享行業(yè)成長前景，投資重點上市公司下游多層次的巨大需求，機(jī)床行業(yè)正處于成長的景氣期。考慮國家對機(jī)床行業(yè)高度重視，未來行業(yè)政策扶持力度加大背景下，機(jī)床行業(yè)面臨歷史性發(fā)展機(jī)遇，我們認(rèn)為機(jī)床行業(yè)值得長期關(guān)注。我們建議投資人重點關(guān)注行業(yè)重點上市公司：沈陽機(jī)床、秦川發(fā)展、昆明機(jī)床。建議投資人持有相關(guān)股票，分享行業(yè)的成長。