廈門鎢業：兩翼齊飛穩定公司未來業績

　　公司是全球最大的鎢生產企業,擁有鎢產業鏈上中下游產品的生產能力。公司在下游鎢深加工領域有一定優勢,硬質合金產量位居國內三甲,鎢絲更是壟斷國內外市場,深加工產品也是公司利潤主要來源。上游鎢精礦和中游鎢初級產品的產出則對保證公司原料一定自給率有重要意義。
　　未來公司仍將堅持大力發展硬質合金業務,2007年募集資金建設的新的硬質合金生產線能夠保證未來2-3年公司硬質合金產量保持30%的增長;新建的鎢材料工程技術中心項目則能夠幫助公司開發新產品,提升公司競爭力。
　　未來有望大幅提升公司業績的是儲氫合金粉項目,公司現已完成5000噸儲氫合金粉項目的建設,現階段公司儲氫粉產品仍處于認證階段。該產品關鍵設備公司已實現自產替代,這將大幅降低其生產成本,應該說公司產品是具備競爭優勢的,未來最大的不確定性來自于下游消費能否恢復。
　　受精礦開采指標限制,行洛坑礦投產對公司業績貢獻有限;長汀稀土礦投產可以提高儲氫電池粉原料自給率,但由于其產量有限因此對公司利潤貢獻有限;其它鎢絲和房地產業務未來兩年預計將保持穩定。
　　我們預測公司2008年-2010年的業績為0.26,0.33,0.41元。（高遠）