基金謹慎樂觀市場先抑后揚

日前，國內多家基金管理公司紛紛以種種形式，發布了對2006年的市場預期。絕大部分基金公司持謹慎樂觀的態度，認為市場將經歷先抑后揚，投資者應把握其中機會。

　　海富通：不放棄“事件投資”機會


　　海富通收益增長基金經理陳紹勝、張煒認為，“十一五”期間我國的產業結構面臨變革，其中資源產品價格機制改革、先進裝備業和先進制造業、節能環保等最為受人關注，可圍繞這一主線展開投資。

　　另一方面，市場給予的“事件投資”機會不可放棄。比如，中國石化等央企在A股市場可能進行的私有化，3G對設備和相應軟件的拉動，也會給市場帶來一定的機會。

　　2005年，市場經歷了股改和權證的洗禮。在2006年里，市場將再一次面臨股票的有效供給增加。這主要表現在三個方面：一是G股再融資；二是小規模非流通股東的上市流通；三是新老劃斷后的新股發行。

　　G股再融資和新老劃斷，都將有一大批公司閃現其中，從而給擴容帶來壓力。與此同時，資金的有效供給也會緊隨其后，包括保險資金、社保基金、企業年金、公募基金、私募基金都將進入監管層的視野。

　　股票的大擴容可能會給市場帶來一定的壓力，特別是對于存量資金來說。但這種壓力又恰恰蘊含著一定的機會，其中尤以新股和金融創新產品最吸引眼球。

　　國聯安：機會存在于產業結構調整

　　國聯安基金管理公司投資策略報告認為，投資機會很大程度上將體現在我國“十一五”期間產業結構的調整或升級之中。

　　首先，關注產業結構升級中涌現出的優勢行業龍頭。競爭中取勝的傳統裝備制造業，如鐵路裝備行業、船用柴油機行業、數控機床行業、港口機械設備行業等；具有自主創新和自有產權的企業，如電力設備制造業、電子元器件行業等；循環經濟帶來的投資機會，如環保行業中的污染防治設備業、環保設備制造業以及新能源行業等。

　　其次，發掘消費升級與增長中蘊藏的投資機會。傳統的消費行業，如食品飲料行業、酒店旅游行業、商業零售板塊、金融服務業等；以3G為代表的通訊業將出現突破性進展；以數字電視為先導的傳媒產業，如有線數字電視、新媒體業及傳媒產業等。

　　第三，關注定價機制改革中的機會與風險。成品油定價機制改革對煉油企業構成利好，但成品油定價機制改革對下游用油行業的影響總體呈負面；天然氣價格改革對油氣開采企業構成利好，城市燃氣供應商很難從氣價改革中受益；土地價格改革對房地產行業構成利好。

　　中信基金：8個主題值得關注

　　中信基金管理公司投資策略報告認為，由于宏觀經濟的調整，導致上市公司的盈利水平繼續小幅回落，給市場上行帶來較大的壓力，股票市場表現為蓄勢筑底、底部逐步抬高的走勢。但是，市場的估值水平已非常具有吸引力，加之多類亮點因素的存在，預計市場會有比較精彩的表現，全年市場有望形成W型走勢，在年初、年中和年末各形成一次一定幅度的反彈行情。

　　對于對2006年的市場，中信基金提出8個投資主題可關注：消費服務行業的估值將持續提升；業績穩定高增長的公司有持續吸引力；超跌周期性行業龍頭公司存在階段性投資機會；“十一五”規劃主題；結構性投資亮點；要素價格和稅制改革引發價值重估；全流通背景下產業并購與私有化日漸活躍；股改后利益機制的重塑，三類企業(股權激勵、按市值考核、中小型)業績存在高增長動機。