國際家電連鎖試水中國并購大戰(zhàn)一觸即發(fā)

并購重組歷來是證券市場經(jīng)久不衰的永恒話題！演繹著一個又一個的神話!從歷史上看，重組板塊具有的天然比價優(yōu)勢，為主力資金的運作提供了廣闊的空間。最大的黑馬往往都是從并購重組股中誕生的，歷史上翻上幾倍的牛股大部分都是重組股，這是因為通過徹底的資產(chǎn)并購重組。而隨著鋼鐵、石化、水泥等行業(yè)先后拉開了行業(yè)整合的大幕之后，國際家電連鎖巨擎Ｂｅｓｔｂｕｙ試水中國，國內(nèi)家電業(yè)迎來了第三輪并購重組浪潮！

　　06年家電行業(yè)迎來第三輪并購重組浪潮
　　06年伊始，作為消費類行業(yè)的先鋒，商業(yè)板塊在行業(yè)兼并、收購等強列預(yù)期之下展開了一輪反復(fù)活躍的爆發(fā)性的行情。而在產(chǎn)業(yè)格局的重新劃分尚未埃落定之際，境外戰(zhàn)略投資者的大舉介入又將并購整合推向了另一個極致，并購整合另一主戰(zhàn)場--家電行業(yè)也硝煙四起：青島海信以9億元成為科龍電器"新東家"，四川長虹以1.45億元奪得美菱，另一冰箱行業(yè)巨頭新飛也與新加坡豐隆集團達成了5.1億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議……白色家電行業(yè)的資源在2005年全面進行了再分配。而2006年家電行業(yè)依舊被眾多懸念包圍，市場勢頭如日中天的平板彩電陷入利潤危機、空調(diào)行業(yè)慘淡開局頻繁換帥、冰箱、洗衣機品牌集中度加劇、反傾銷國際貿(mào)易壁壘增多……種種跡象表明，2006年家電行業(yè)仍舊是一個多事之秋。不過，經(jīng)歷了多年大浪淘沙的家電行業(yè)，在2006年的突圍決心更加強大，行業(yè)整合仍將繼續(xù)。而2006年家電行業(yè)的整合，將是繼80年代末至90年代中期、21世紀(jì)初兩次行業(yè)性重組浪潮后，我國家電業(yè)的第三輪并購重組浪潮，種種跡象顯示，此輪家電行業(yè)的重組范圍、重組力度、重組成果將遠勝前兩次并購浪潮，對證券市場也將產(chǎn)生極為深遠的影響。
　　國際家電連鎖試水中國 并購大戰(zhàn)一觸即發(fā)
　　而目前在北美家喻戶曉的家電零售巨擎Ｂｅｓｔｂｕｙ已經(jīng)在北京耗資8000萬承租下了原宜家家居門店地址，進入中國消費類電子市場已成定局。既然首個店面地址已經(jīng)敲定，而鑒于目前中國家電的行業(yè)格局，以及國內(nèi)家電連鎖企業(yè)的壟斷地位，如果不出意外的話，估計Ｂｅｓｔｂｕｙ在2006年會以并購的方式快速切入中國市場，因為已經(jīng)沒有時間和機會一個店接一個店逐步推進。作為全球家電第一生產(chǎn)大國和第二消費大國，只要Ｂｅｓｔｂｕｙ認準(zhǔn)了，哪怕前期進行預(yù)虧擴張應(yīng)該也是在所不惜的。而一旦實施購并策略，也許北京大中、江蘇五星、上海永樂，以及各地域級家電連鎖企業(yè)，甚至國美都有可能是其購并的對象。此外，日本家電連鎖巨頭小島電器等企業(yè)也表現(xiàn)出對中國市場的濃厚興趣。這些國際家電巨頭的登陸將為國內(nèi)家電行業(yè)帶來的最直接的主題就是"收購與并購"。
　　家電企業(yè)背后地方政府作用微妙
　　而我們說并購重組似乎注定是我國家電業(yè)的一大主題。顧雛軍的格林柯爾大張旗鼓的收購了合肥美菱，在亞洲稱王。TCL也兼并了名噪一時的樂華電子。安徽中美合資的榮事達被以色列愛科集團收購，威力電器則由銀興集團注資3億控股80%。大大小小的兼并和重組成為國內(nèi)家電行業(yè)競爭的一則非常手段。但是，有一個永遠的主角我們卻不能忽視了，那就是每家企業(yè)背后的地方政府。考察一下近年來發(fā)生在家電行業(yè)的兼并重組案例，其中，地方政府無疑都扮演了相當(dāng)重要的角色。有業(yè)內(nèi)人士表示，在股改的大背景之下，由政府主導(dǎo)的大型兼并重組案仍將會持續(xù)發(fā)生。特別是在市場集中度已經(jīng)相當(dāng)高的家電行業(yè)，未來的并購更多的可能是出于戰(zhàn)略考慮，地方政府的作用將更加微妙，尤其是對于一些在股改過程當(dāng)中必須保牌的國資背景的企業(yè)，可以說就已近披上了一層"黃金袈裟"，因此無論是從對價、還是從政策導(dǎo)向都帶有非常高的預(yù)期。
　　其中ST 長嶺（000561）：公司不僅僅正面臨重組的微妙變化,更值得一提的是為減企業(yè)債務(wù)負擔(dān),當(dāng)?shù)卣哟髠鶆?wù)處置的工作力度,充分利用有關(guān)政策,穩(wěn)妥推進債務(wù)重組工作。自從公司的實際控制人陜西省國有資產(chǎn)管理層全國范圍內(nèi)尋找買家以來,先后有包括美的、格林柯爾、TCL、南京斯威特均有過合作意象，重組預(yù)期極為強烈，后市可積極關(guān)注。

周延 來源：渤海投資