銅價弱勢整理，仍在震蕩尋底

近期，內外盤金屬走出一段弱勢調整行情。在意料之內，倫銅于7820一線承壓回落，20日更創下3個月來最大跌幅。國內滬銅主力1211合約沖擊56500一線未能站穩，受到多方面因素影響，隨后出現大幅回落。目前來看，銅價仍在弱勢整理過程中，探尋底部跡象明顯。 

受到宏觀面因素的影響，基本金屬，尤其是銅價往往會受到較大影響。上周全球范圍內公布的數據均表現不佳，造成投資氛圍冷清，交易情緒悲觀。美國公布6月新屋銷售數量，當月新屋銷售量僅有35.0萬戶，環比下降了8.4%，為近五個月來的最低水平。美聯儲主席伯南克也強調，美聯儲準備好在必要時出臺更多措施以刺激經濟增長。一系列經濟數據的不景氣，反映出美國經濟仍面臨著下行風險，這也在一定程度上重燃了市場對QE3出臺的預期。歐元區情況也不容以樂觀，歐盟統計局數據顯示，2011年底歐元區政府債務占GDP的比重為87.3%，而僅僅一季度后，今年一季度歐元區17國的政府債務占GDP的比重高達88.2%，意大利再創出新高，占GDP的比重為123.3%，短短的時間內，債務水平又達到了如此之高的水平，也令投資者深感不安。7月份法國工業景氣綜合指數為90，比6月份下降一個基點，跌落至2010年初以來的最低點。數據顯示當前法國工業仍處于不景氣的狀態，這也進一步加重了市場對歐債危機的憂慮。英國方面，剛公布的第二季度GDP初值季率萎縮0.7%，年率萎縮0.8%，跌幅超過預期。雖然短期市場利空因素頻現，全球經濟復蘇動能不足，但正是這種氛圍，加大了各國進一步放寬貨幣政策的可能性。 

現貨方面受到期貨市場帶動，維持看空氛圍。近期現貨銅供應上仍然比較充裕，下游需求也并未出現明顯的增長，整體的成交情況表現一般。預計這樣的情況仍將持續一段時間。我們分析，短期商品市場仍將維持弱勢整理態勢，金屬反彈仍需要更多利多因素的推動，銅價或將繼續震蕩尋底，又再次下試52000-52500底部的可能，空單可適當換手，在震蕩行情中注意止盈。