電力設備08年后增長將放緩但不會大幅回落

影響發電設備行業的預期因素如06、 07年我國電力供求平衡、5000萬千瓦不合規電源建設項目的準生證等，似乎對行業今、明兩年業內企業的增長不夠成影響。海富通基金認為，目前違規電源項目絕大部分為五大集團項目，被砍掉的可能性和比例較小，展期的可能性和比例較大。目前如發電機和鍋爐制造業內企業特別是發電機制造企業在手訂單基本保證07年以前的增長，年新增訂單也超過或相當于企業年生產能力。而且發電機企業的新增訂單結構朝水電方向轉移，同時，鑒于中國產品的高性價比，南亞、東南亞和西亞等部分高增長國家為發電設備企業出口創造有利條件。海富通認為08年以后增長肯定放緩，但是出現大幅度回落的可能性也相對較小。

“九五”末、“十五”期間我國電力供求關系發生了戲劇性的變化，電源建設成為前期我國電力投資的主戰場，海富通認為“十一五”后期我國電源建設增長速度將不如穩定增長的常態，隨之而來的是輸變電瓶頸對電力供給的制約。海富通認為“十一五”期間我國輸變電一次設備行業將迎來加大投資力度的有利時期，產銷形勢將較 “十五”期間增長較快。但是，由于市場參與主體的不同，輸變電一次設備行業的用戶主要是國家電網公司，而供給主體是不同的設備供應商，導致設備供應商的定價能力沒有發電設備供應商強。但總體上我們認為電網投入的加大將給一次設備行業帶來良好的發展機遇。

輸變電二次設備行業是一個周期性波動相對較小的行業。電源建設力度較大的時候，廠端變電站自動化控制和保護給行業提供需求，而當輸變電投入較大的時候，用戶端變電站自動化控制及保護、電網調度自動化等又給行業企業提供需求。同時，在我國電力市場競價上網改革的背景下，新興自動報價系統也為行業提供新的需求。

就更加宏觀和長期的角度看，目前我國人均用電量與發達國家有非常大的差距。隨著我國GDP的持續增長以及經濟增長模式的改變，國民經濟單位用電密度將繼續提高，相應地，電力彈性系數也將較上世紀有所提高，電源和電網建設的持續、與GDP相適應的投入是經濟持續增長的有力保障。