朝韓局勢穩定，市場熱情仍存

銅 

上一交易日，滬銅日間雖受外盤經濟數據走強而高開，但盤中由于朝韓局部戰場風險影響而大幅系統性回落，好在最終緊張局勢緩和市場尾盤小幅回升。主力1103合約最終收盤于68640元/噸，上漲0.85%。LME倫銅市場夜間則繼續受市場風險緩解而繼續出現反彈，前日最新收盤價為9200美元，上漲0.77%。SMM1#銅現貨市場價格昨日同樣跟隨期貨價格出現反彈，為67300-68200元/噸，均價較前一交易下上漲675元。 

首先，雖然朝韓問題仍然存在，但短期來看，由于其背后的中美及俄羅斯等大國仍將重心放在經濟發展及復蘇，因此戰爭全面爆發并威脅到金融市場的系統風險可能性不大。其次，從昨日開盤后的市場走勢來看，資金面繼續開始轉向多頭，市場熱情正逐步升溫。此外，西班牙及其國內銀行業信用評級可能繼續被調低使得美元在短期內仍然存在一定的反彈動力，不過這可能并不能影響商品的繼續上漲。綜合來看，由于短期內消息面趨于平淡，因此我們對短期市場報以樂觀觀點，建議投資者繼續做多。 

從技術面來看，價格在突破了66000元阻力位后可能出現一定的上沖動力，多頭排列跡象也日益明朗，預期中期價格將維持多頭趨勢并考驗70000元前期高點，但短期技術面并不樂觀。 

鋁 

隔夜晚間LME鋁小幅上漲，最高漲至2368美元，最終收于2368美元，較上個交易日上漲32.8美元，持倉減少了3839手。國內周一，滬鋁主力1103合約高開低走，開盤于16605元，隨后沖高回落，最高走至16670元，午后低位震蕩，尾盤收于16550元，小幅下跌了25元；持倉小幅減少，達到93448手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16160-16190元，上漲20元。國外市場上，LME鋁庫存減少4700噸，總庫存為4282900噸，貼水報于13美元，小幅上升。根據媒體發表的一項對于62位經濟學家的調查顯示，11月美國個人消費支出月率料將增長0.5%，預示美國經濟年底增長加速。美國10月個人消費支出月率增長0.4%。阿默普萊斯金融(Ameriprise Financial)駐底特律資深經濟學家Russell Price表示："經濟增長動力基礎已有廣泛提升，美國經濟正在步入不依靠美聯儲(Fed)刺激措施來維持的階段。"調查還預計，美國11月個人收入月率將增長0.2%；10月為月率增長0.5%。 

鋁市小幅震蕩，周邊市場大幅波動對其影響力依然有限。在目前黨中央的定調基礎上，市場對于鋁價期待有限，雖然利多因素依然較多，諸如電力、減產，但市場缺乏炒作興趣，而臨近年末也未見市場出現翹尾跡象，難道市場會呈現一個平淡的年關，這值得我們投資者進一步關注的。倫鋁市場相對國內市場走勢較強，其高庫存存在的形式使得市場存在一定得炒作效用，短期外強內弱的局面很難改變。技術上，滬鋁在5日均線附近運行，均線橫向運行，下方有明顯支撐，關注美元指數以及資金動向，建議投資者逢低買入或者觀望。 

鋅 

隔夜晚間LME鋅震蕩走高，開盤于2300美元，尾盤收于2307.5美元，漲幅為0.23%，持倉略微上升，達到23.2萬手；成交量小幅放大，達到42396萬手。國內周一，滬鋅主力1103合約小幅下跌，高開于18985元，隨后震蕩上行，最高走至19140元，最終收于18690元，較上個交易下跌5元，成交量為74.4萬手，小幅放大；持倉減少了8004手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃ 鋅成交范圍18350-18450元，上漲350元。國外市場上，LME鋅庫存為698950噸，下降500噸，貼水報于12美元，小幅下跌。美國總統奧巴馬上周末日簽署了減稅延期法案，標志著近期民主黨、共和黨反復爭論的減稅政策延期議題以妥協方案告終。據《香港商報》報道，美國國會眾議院16日深夜投票通過了奧巴馬本月初與共和黨就減稅方案達成的框架協議。該框架協議成本約8580億美元，主要內容包括把將于今年12月底到期的布殊政府時期全民減稅政策延期兩年；把今年11月底到期的針對長期失業者的失業救濟法案延長13個月；給予企業投資稅收減免；將美國每人的遺產稅免征額設定為500萬美元、最高稅率定為35％等。 

股市的大幅跳水極大地影響了商品市場情緒，盤中鋅價跟隨下行。韓朝危機的突然惡化使得國內股市盤中大幅下挫，由于宏觀政策面缺乏一系列的指引，市場隨風擺動是近期最為寫實的情況。美國總統奧巴馬上周末日簽署了減稅延期法案，標志著近期民主黨、共和黨反復爭論的減稅政策延期議題以妥協方案告終，預示著后期的貨幣效用可能進一步減少，財政政策或將主導，對于金屬推動性將會減弱。技術上，滬鋅受到5日均線支撐，均線橫向運行，行情維持震蕩局面，多空格局仍然不明，關注重要壓力位19200元，建議投資者謹慎追漲或者觀望。