再觸前高，滬銅虎尾生威

一、行情描述 

周三倫銅亞洲時段上漲創新高，但歐美時段急劇下跌，總體下跌0.96%，最高9781，最低9554，收于9587美元；倫鋁下跌0.69%，最高2474，最低2415，收于2435美元。LME銅的庫存增加3825，至381750噸，鋁庫存增加23700，至4485675噸，美元跌破90日均線。 

昨日滬銅主力1104合約大幅上漲1.89%，最高72950，最低71820，收于72900；滬鋁1104合約上漲0.59%，最高16920，最低16825，收于16910。上海現貨市場報價銅上漲300，至71000，鋁上漲80，至16610。 

二、行情分析 

繼中國和日本之后，近日俄羅斯也有意加入購買歐債大軍，加之EFSF正設法加強債務受困國區域安全網，令歐元區主權債務危機稍獲喘息。同時德國強勁的經濟數據也是提振歐元的一個關鍵因素。近兩日美元下滑并跌破90日均線，大有展開中期下跌之勢，商品得到全面提振。 

澳大利亞、巴西等國的暴雨和洪澇災害仍在繼續。在給當地老百姓的生活和國內經濟帶來沖擊的同時，這些出口大國的災情也牽動著國際市場的神經，特別是煤炭、鐵礦石等領域。近期電煤價格持續飆升，很大程度上是受到了澳大利亞和南非這兩大出口市場的洪災影響。同時對大宗商品也集體造成了一定的通貨膨脹。 

智利Arica港周二在一份聲明中稱，該國Collahuasi銅礦將每月通過該港口運出20,000噸銅精礦，直至其自有港口完成修復工作。 

澳大利亞力拓礦業集團18日宣布，2010年第四季度力拓生產開采的銅礦石總計18.52萬噸，精煉銅產量為9.95萬噸，分別較2009年同期下跌9%和6%。力拓表示，銅礦產量走低的重要原因在于相關礦石品位下降。雖然大型礦山規模巨大，生產穩定，但類似于這種礦石品位下降導致的單位減產在未來可能將不是個例。不過另一方面，由于高昂的銅價更能刺激生產商增加更多的產量。一行業組織周二稱，智利2011年銅產量料較上年增加50萬噸至590萬噸。 

現貨市場： 

銅：上海電解銅現貨報價貼水450元/噸到貼水300元/噸，平水銅成交價格70950-71050元/噸，升水銅成交價格71000-71150元/噸，銅價上漲，下游加工商入市接貨意愿低，但貼水大，套利交易依然活躍，整體成交尚可。 

鋁：上海鋁現貨成交價格16590-16620元/噸，貼水20-升水10元/噸，低鐵鋁16680-16700元/噸，無錫現貨成交價格16600-16630元/噸。滬期鋁反彈推高現鋁價格重返16600元/噸附近，供貨商出貨積極性較高但到貨量有限，下游企業買興尚可，保值盤因獲利空間并不樂觀而入場興致不高，市況較樂觀。 

三、操作建議 

倫銅昨日亞洲時段再創新高，我們前期多次提到關注倫銅是否能再創新高，在此影響下，滬銅也幾乎觸及前高，同時美元破位也值得關注。不過歐美當地時間，倫銅小幅跳水，仍舊回到之前的平臺，也就是說之前的突破并非有效突破，同時庫存繼續增加，不利于完成突破，仍需觀察。另一方面雖然今日出臺國內經濟數據，但國內早有提前“泄漏”傳統，之前股市的大幅下滑一對調控預期提前預知，因此消息面上暫不存在大幅利空。目前滬銅價格尷尬，能否突破前高存在疑問。操作上，多頭減持，等待倫銅有效突破再行跟進，不建議做空。 

隔夜倫敦市場鋁庫存再次大幅增加，去年完美的去庫存化，現在看起來更多是種“笑話”，目前倫鋁緩慢下跌趨勢明顯。滬鋁昨日跟隨大勢上漲，但上漲幅度一般，未能站上1萬7，同時成交慘淡，不及2萬手，處于“假死”狀態。方向上，近期跟隨滬銅走勢，等有效突破1萬7再加倉跟進。