歐盟峰會主導短期走勢

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤因為歐元區利好預期及政策轉向寬松等因素影響出現高開，隨后價格在窄幅震蕩中轉向多頭預期，并最終在尾盤小幅沖高。主力1202合約最終收盤于 58360元/噸，上漲1.46%。上一交易日LME倫銅3月合約價格則表現相對偏弱，在盤中沖高后即因為部分消息面壓力而震蕩下行并最終收低，前日收盤價為7797美元，下跌0.80%。SMM1# 銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨上午走勢出現小幅反彈，價格區間為58150-58350元/ 噸，均價較前一交易日上漲240元。 昨天市場消息面繼續圍繞在歐盟峰會方面。國際評級機構標準普爾公司7日將歐盟長期信用評級列入負面觀察名單。目前，標普對歐盟的長期信用評級為“AAA”，列入負面觀察名單意味著在未來90天內將有50%的可能性調降評級。我們認為評級機構特別是標普在近期連續對歐元區信用施壓相當于是給了歐盟政府下了最后的考試通牒，而這也使得市場開始轉向與較為樂觀的觀點，即認為在這種壓力下這兩日的歐盟峰會中必然會出現好的轉機。 其次， 12月7日美國聯邦儲備委員會(Fed)發布的報告顯示，10月份總體消費者信貸余額增加76.5 億美元，至2.457萬億美元，高于預期中65億美元。該增幅創下兩年來最高。可以看出，從 11月末至今全球主要經濟體央行紛紛開始將貨幣政策轉向為寬松，我們認為這或許是在表示，因為前期財政寬松所導致的政府債務壓力正迫使政策向寬松的貨幣政策轉移，如果經濟繼續疲軟，那么后期還會有更多的寬松貨幣政策出臺。當然也有較為不利的消息，12月6日，人民幣兌美元即期匯率連續第五個交易日觸及跌停，為三年來首見。上一次出現類似情況還是在2008年12月初，當時人民幣匯率曾連續四天觸及跌停。而這無疑將使得國內資本價格出現疲軟，并最終不利國內銅價。 綜合來看， 短期內市場將可能繼續受到歐債危機特別是近期歐盟峰會的多頭預期而逐步轉向偏強，但正如人民幣貶值等因素影響而可能導致國內銅價偏弱。加之時至年末，銅價表現出較強的剛性。因此，我們認為銅價在短期內恐仍然將維持在寬幅震蕩區間中，投資者需要更多更有效的利好消息并在歐盟峰會預期影響下適當建倉。 銅價從技術面來看，銅價日K線在大幅反彈后將可能轉入短期的區間震蕩，價格下方支撐位分別為7366美元（56900元）和6507美元（50000元）。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價總體表現同樣相對偏弱，價格在尾盤出現小幅跳水并最終收低，前日收盤價為2080.50 美元，較上個交易日下跌1.40%。國內上一交易日，滬鋁日間價格則表現相對平穩，全天價格基本維持震蕩，主力 1202合約尾盤最終收于 16195 元，較前日均價上漲0.15%。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16170-16210元，較前日下跌25元。從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存出現小幅回落，庫存 減少 2159噸，總量為177415 噸。近期鋁庫存總體維持溫和震蕩格局。 分析人士認為，電價上調對目前已運行在成本線附近的鋁價是一大利好。電價占到電解鋁成本近一半，按照每度電上漲0.3 分測算，每噸電解鋁的成本將增加約 80 元左右。電價上調將導致電解鋁生產成本大幅提高，并引發企業繼續減產，從而對鋁價形成更強的支撐。 當前，貴州、廣西兩地干旱導致電力不足，引發電解鋁冶煉開工率下降。河南部分電解鋁企業也因電力供應問題而產能降低。國內 10 月電解鋁產量 141.4 萬噸，環比下滑 7.2%，同比僅增長 0.3%。生意社分析師范艷霞認為，受制于需求面的疲軟，鋁市后期可能維持區間震蕩格局。雖然四季度西部產能將陸續釋放，但部分地區電力緊張狀況仍存在，四季度電解鋁產量將難有大幅增長。 從鋁價走勢來看，鋁價總體波動表現平穩，日K 線總體徘徊在2223 美元的中期趨勢支撐位附近，預計價格后期走勢將表現為震蕩走弱格局。