寡頭壟斷格局未改需求低迷難撥鐵礦石談判迷霧

　　巴西淡水河谷公司于今年1月中下旬暗示，該公司或將接受今年鐵礦石合約價格下調10％。目前，寶鋼股份和中國鋼鐵工業協會正代表中國鋼鐵企業同主要采礦企業就鐵礦石年度合約價格進行談判。據了解，在2009年價格水平和定價方式上，中國鋼鐵企業與包括淡水河谷在內的世界三大鐵礦石開采企業仍存在意見分歧。
　　
　　鐵礦石市場風起云涌
　　2008年第三季度至今，鐵礦石市場風起云涌。
　　2008年8月下旬，鐵礦石市場價格開始下跌，9、10月份加速下跌，國產鐵礦石市場價格低于長單協議礦價格。
　　9月份，巴西淡水河谷單方面要求出口亞洲的長單協議礦漲價，同期中國鋼鐵協會表示國內鋼鐵企業要求巴西淡水河谷下調鐵礦石協議價格。
　　到了第四季度，國際鋼鐵企業紛紛宣布減產，且減產幅度較大，鐵礦石市場需求面臨壓力。
　　2008年12月17日，中國啟動了2009年國際鐵礦石談判，中國鋼鐵公司要求從今年1月1日起提前進入下一個合同年。
　　2009年1月初，中國鋼鐵企業要求2009年國際鐵礦石長單價格下降約40％，談判處于僵持狀態。
　　2009年1月中旬，日本鋼鐵企業與三大礦企啟動2009年鐵礦石價格談判。
　　2009年1月下旬，鐵礦石談判第二輪啟動。
　　在鋼價、礦石價格大幅下跌，國內外需求低迷，鋼鐵行業景氣程度異常脆弱的情況下，2009年國際鐵礦石價格的談判結果顯得尤其重要。業內人士認為，供需情況是決定鐵礦石價格走勢的根本因素，而國內外價差則為鐵礦石價格談判的重要參考依據。此外，國際鐵礦石談判也受到談判水平、匯率等因素的影響。
　　
　　市場需求依然低迷
　　從2008年下半年至今的情況來看，國際鐵礦石市場寡頭壟斷的現狀依舊，但下游需求的低迷使得礦石生產商的強勢地位受到了不小的撼動。2008年8月份以來，鐵礦石價格經歷了大幅的下跌。截至2009年1月16日，河北鐵精粉（66％）和遼寧鐵精粉（66％）價格分別為850元/噸、690元/噸，分別較2008年8月中旬下跌47％和52％；印度市場鐵礦石（63.5％）期貨CIF和FOB參考價分別為81美元/噸、69美元/噸，較2008年8月中旬分別下跌57％、52％。
　　其實，下游需求的低迷是鐵礦石價格爆跌的根源所在。2008年第四季度，受到經濟不景氣的影響，發生了全球范圍內的鋼鐵企業減產潮，且減產幅度頗大，生鐵產量迅速下降。2008年9～11月，全球生鐵產量同比分別下降3.00％、13.46％和18.07％。其中，中國生鐵產量分別同比下降4.97％、16.43％和16.01％，歐盟生鐵產量分別同比下降0.49％、7.20％和24.80％，美國生鐵產量分別同比下降3.62％、27.22％和25.14％。
　　隨著鋼鐵廠商的減產，2008年8～10月中國主要港口鐵礦石庫存大幅上升，庫存量一度超過7400萬噸。隨著2008年12月鋼價上升以及鋼鐵企業鋼材庫存清理獲得成效，鋼鐵企業復產的沖動較強，港口鐵礦石庫存逐漸下降。截至2008年12月底，港口鐵礦石庫存已下降至5990萬噸，但仍處于較高水平。
　　業內人士認為，隨著鋼鐵企業逐漸復產，預計后續生鐵產量將出現環比上升，但短期內下游需求低迷，鐵礦石供大于求的局面難以扭轉，鐵礦石價格的反彈比較有限。
　　2008年底以來，我國陸續出臺了拉動內需的政策，大多集中于鐵路、公路等基礎設施建設方面，政策的推出有利于鋼材產品尤其是建筑鋼材需求的恢復。但也有觀點認為，拉動內需的政策作用比較有限，目前看來2009年上半年國內鋼材需求的恢復依然沒有太多的起色。
　　
　　內外礦石價差空間縮小
　　由于進口鐵礦石需要一個辦理各種手續和運輸的過程，大體需要2個月的時間。如果將河北鐵精粉的價格與進口礦的到岸價比較，河北價格具有比較明顯的領先性。作為基本同質的商品，鐵礦石國內外價差就成為鐵礦石價格談判的重要參考依據。
　　隨著鐵礦石市場價的大幅下跌，進口礦石到岸價已高于國內鐵礦石市場價。以河北鐵精粉（66％）為例，2008年10、11月均價分別較進口澳大利亞鐵礦石到岸均價低19.51美元/噸、19.31美元/噸，分別較進口巴西鐵礦石到岸均價低50.89美元/噸、55.42美元/噸（以上均價均不含稅）。
　　考慮到2個月左右的辦理各種手續和運輸時間，將河北鐵礦石價格與提前2個月的進口鐵礦石到岸價比較，2008年10、11月，河北鐵礦石均價分別較進口澳大利亞鐵礦石到岸均價低13.96美元/噸、20.80美元/噸，分別較進口巴西鐵礦石到岸均價低46.97美元/噸、49.15美元/噸（以上均價均不含稅）。考慮到2008年12月以來國內鐵礦石市場價格的上漲，以及2008年10月份以來鐵礦石海運費的持續下跌，價差空間在12月以及2009年1、2月有望縮小。
　　另外，匯率的變化也是需要關注的。2008年美元兌澳大利亞元年均升值0.86％，美元兌巴西雷亞爾年均貶值5.18％。而2008年12月31日，美元兌澳大利亞元和美元兌巴雷亞爾較2007年12月31日分別升值24.55％和30.03％。澳大利亞元和巴西雷亞爾兌美元的貶值，也是促使鐵礦石裝運港船上交貨（FOB）價格下降的原因之一。

　　降價幅度可能在20％左右
　　在目前下游需求低迷的情況下，2009年鐵礦石進口方獲得了較以往更多的主動權，但鐵礦石廠商的寡頭壟斷地位在談判中的影響力不可忽視。
　　由于在2008年的鐵礦石談判中，原有的談判機制被打破，澳大利亞鐵礦石與巴西鐵礦石價格上漲幅度不同，業內認為這樣的情況在2009年繼續發生的可能性比較大，即2009年很可能產生澳大利亞礦石和巴西礦石價格出現不同降幅的現象。
　　考慮到匯率因素、下游需求低迷，以及鐵礦石資產專用性和鐵礦石廠商對出口業務的倚賴程度，業內預計2009年鐵礦石價格下降20％～30％的可能性較大。如果按66％的澳大利亞哈默斯利公司（Hamersley）粉礦計算，20％的降幅為19.24美元/噸；按照美元兌人民幣6.8的匯率計算，合人民幣130.83元；按1噸生鐵需1.6噸鐵礦石估算，每噸生鐵成本下降209.33元。綜合考慮國內外礦石價差情況以及下游需求狀況，預計2009年國際鐵礦石談判價格下降20％左右。
　　國際鐵礦石談判價格的預期下降，對以進口長單協議礦為主的大型鋼企來說能有效降低成本。而對于擁有長單協議礦比重較高的大型鋼企來說，相當于目前仍擁有一段較長時間的高價鐵礦石庫存，這種現象有望在2009年第二季度得到改善。
　　
　　價格談判機制博弈在繼續
　　從鐵礦石原礦產量上來看，目前國際鐵礦石市場是四分天下，澳大利亞、巴西、印度和中國四個產地的鐵礦石產量占全球比重約70％。由于中國是全球最大的鋼鐵生產國，在國際鐵礦石貿易中是全球最大的鐵礦石進口國。
　　2006年，澳大利亞、巴西、印度和中國鐵礦石原礦產量分別占全球比重的19％、20％、11％和19％，澳大利亞、巴西、印度鐵礦石出口量占全球礦石出口貿易比重的32％、31％和11％。鐵礦石的國際寡頭壟斷現象，為鐵礦石廠商帶來較強的市場控制力，在一定程度上影響談判價格的變動幅度。在過去幾年的國際鐵礦石價格談判中，鐵礦石產商一直處于相對強勢的位置。
　　到2008年，中國鋼鐵企業已參加5次鐵礦石談判，從2005年開始鐵礦石價格一直上漲。2007年之前，澳大利亞與巴西礦石價格的漲幅是一致的，但2008年澳大利亞和巴西粉礦的價格漲幅分別為79.88％和65％。這也意味著，歷年來的談判定價機制正面臨著重大的改革，在談判過程中將較以往更多考慮海運費的波動等因素。業內人士認為，新定價機制的形成將會是一個漫長的過程，而海運費的巨幅波動將加大談判雙方的談判成本，這也給2009年國際鐵礦石談判增加了難度。
　　受到資源分布限制以及各國不同的工業發展水平的影響，寡頭壟斷的國際鐵礦石市場格局在短期內難以改變，鐵礦石廠商較強的市場控制力仍不可忽視，這在一定程度上影響了談判價格的變動幅度。
　　同樣不能忽視的是，鐵礦石生產商對出口業務的依賴性，2006年澳大利亞和巴西鐵礦石凈出口量占產量比重分別為89.1％、77.4％。鐵礦石生產商追求利潤的最大化，需要在下游需求與鐵礦石價格之間尋找最佳平衡點。此外，鐵礦石產品的資產專用性使得談判雙方不敢輕易去破壞長期的合作關系，鐵礦石價格談判成為雙方的一年一度的博弈，這種博弈在未來還將繼續存在。