金屬短期仍需調(diào)整

銅 

上一交易日，滬銅日間受外盤銅價回調(diào)影響而低開，盤中雖試探性反彈但最終因為市場短期信心減弱及獲利回吐資金影響而在午后大幅跳水。主力1104合約最終收盤于69780元/噸，下跌3.37%。LME倫銅昨日晚間繼續(xù)受到美元反彈的抑制，雖然盤中一度反彈回高位但最終還是走弱。昨日收盤價為9370美元，下跌1.11%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格昨日則跟隨期貨價格出現(xiàn)回落，為70150-70350元/噸，均價較前一交易下跌525元。 

上周五國內(nèi)包括銅在內(nèi)的金融商品出現(xiàn)大幅跳水基本反映出市場短期內(nèi)對于美元及政策的擔(dān)憂和前期獲利倉位的有效止盈。從美元來看，雖然包括穆迪及部分國際研究機構(gòu)開始對歐元進行扶持，但美元開始接近中期震蕩區(qū)間的上沿，由于短期內(nèi)難以出現(xiàn)實質(zhì)性的政策性阻力，再加上美國新一輪財報即將發(fā)布，市場難免仍然將傾向于美元資產(chǎn)，而這很可能使得美元得到支撐而突破上行。不過，由于銅畢竟存在全年基本面方面的支持，因此我們看到部分長線資金的小幅進場使得銅價得到一定支撐。因此，綜合來看，短期內(nèi)金屬或許將受到美元反彈和基本面利好的雙向作用而繼續(xù)調(diào)整，至于回調(diào)的幅度則需要參考系統(tǒng)性風(fēng)險的強弱和長線資金的進場策略而定。 

從技術(shù)面來看，價格在突破了70000元整數(shù)阻力位后，技術(shù)面再次全面轉(zhuǎn)強，不過短期內(nèi)仍然需要對于前期阻力位的確認(rèn)并繼續(xù)修復(fù)中期指標(biāo)，因此預(yù)期短期價格將轉(zhuǎn)向高位震蕩。 

鋁 

隔夜晚間LME鋁小幅上漲，最高漲至2524美元，最終收于2509.5美元，較上個交易日上漲14.8美元，持倉增加了7085手。國內(nèi)上周五，滬鋁主力1104合約高開低走，開盤于17155元，隨后高位震蕩，午后震蕩下行，最低走至16505元，尾盤收于17015元，小幅下跌了110元；持倉有所增加，達(dá)到75926手。 
國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16740-16770元，上漲120元。國外市場上，LME鋁庫存減少2475噸，總庫存為4272400噸，貼水報于14美元，小幅上升。上交所公布的鋁庫存增加1432噸至442601噸。歐元區(qū)12月份經(jīng)濟景氣指數(shù)上升 ，11月零售額意外下滑。德國11月工業(yè)訂單較前月增長5.2%，遠(yuǎn)高于預(yù)期。英國服務(wù)業(yè)12月份意外萎縮。葡萄牙財長表示葡萄牙實現(xiàn)了2010年預(yù)算赤字占GDP7.3%的目標(biāo)。澳大利亞2010年汽車銷售年率上升10.5%，分析表示洪災(zāi)令澳大利亞恢復(fù)預(yù)算盈余面臨困難，惠譽評級表示影響處于可控范圍。 

上周鋁市呈現(xiàn)較為堅挺的走勢，即使在美元高企的的壓力下，價格依然逐步上揚，臨近周末倫鋁再創(chuàng)近期新高，上升空間似乎再度打開。原油價格堅挺是倫鋁價格高位震蕩原因之一，而最重要的原因可能是來自于國內(nèi)市場的變化。一向滯漲慢跌的國內(nèi)鋁市似乎開始有所改變，周五早盤在周邊金屬品種集體走弱情況下，唯獨它震蕩上揚，其顯示了相當(dāng)堅挺的局面。筆者考慮其上揚背景可能來自兩方面，一方面，鋁廠近期停工明顯，受到極端天氣因素影響，產(chǎn)能受到一定程度的影響，另一方面，現(xiàn)貨市場跟漲情緒有所加重，部分貿(mào)易商繼續(xù)惜售待漲，支持了近期期價較為堅挺的局面。目前看來，冰凍災(zāi)害影響范圍和程度將再次擴大和增強有可能成為炒作鋁價的重要因素，值得投資注意。技術(shù)上，滬鋁在5日均線上方運行，均線繼續(xù)向上，K線則在布林通道中軌處，震蕩上行格局尚未改變，關(guān)注美元指數(shù)以及資金動向，建議投資者逢低買入或者觀望。 

鋅 

隔夜晚間LME鋅震蕩走低，開盤于2453美元，尾盤收于2418美元，跌幅為1.9%，持倉略微上升，達(dá)到23.9萬手；成交量大幅增加，達(dá)到95231手。國內(nèi)上周五，滬鋅主力1104合約大幅下跌，低開于19635元，隨后震蕩下行，最低走至18800元，最終收于19130元，較上個交易下跌705元，成交量為75.2萬手，小幅放大；持倉減少了3672手。 

國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，0＃ 鋅成交范圍18850-18950元，上漲200元。國外市場上，LME鋅庫存為700975噸，減少150噸，貼水報于10美元，小幅上漲。上交所公布的鋅庫存上升5331噸，達(dá)到316066噸。國際貨幣基金組織(IMF)周三表示，預(yù)計印度經(jīng)濟未來幾年將繼續(xù)快速增長，但該國應(yīng)上調(diào)利率以抑制通貨膨脹，并推進財政和金融改革以令增長維持。IMF預(yù)計，印度2010至2011財政年度國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長8.75%，之后的一個財年增速將放緩至8%左右。 

近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)有持續(xù)轉(zhuǎn)好跡象推動了美元大幅觸底反彈，但除去周五的行情，金屬市場整體呈現(xiàn)高位震蕩局面，受壓程度有限，顯示市場對于金屬市場看漲預(yù)期相當(dāng)強烈。來自不明的風(fēng)險釋放導(dǎo)致周五午后大幅跳水，房地產(chǎn)？加息？準(zhǔn)備金率？等等各類國內(nèi)政策猜測蜂擁而來，目前尚未有明確結(jié)論。從多空消息面來說，最近并未出現(xiàn)突出的地方。近期政府調(diào)控物價言論依然堅定，商品價格上漲空間必然受到較大抑制，若是配合美元突破上行的局面，不排除國內(nèi)市場重現(xiàn)去年年初回調(diào)行情。而信貸年初放松的局面基本成為定局，對于鋅這個以資金為主導(dǎo)的品種來說，不亞于好消息，以持倉結(jié)構(gòu)來看，大幅跳水的行情并未見多頭資金有大幅離場跡象，短期強勢格局并不會出現(xiàn)明顯變化。技術(shù)上，滬鋅受到10日均線支撐，重現(xiàn)震蕩局面，K線運行于布林通道中軌處，前期缺口依然是重要壓力，若能有效向上突破，上行空間將大幅打開，建議投資者短期逢低吸納或者觀望。