2009年水泥行業“前低后高”

2008年水泥行業經歷上半年的景氣高峰后，三季度景氣度開始明顯回落。從2008年水泥行業的運行情況來看，區域景氣度分化較為明顯。由于政府的宏觀緊縮，房地產行業景氣度在去年三季度明顯回落。

因此，房地產投資比重較大的華東、華南區域市場水泥需求量回落明顯，進而導致全國水泥產銷量增速的大幅下滑，而煤炭價格則在去年三季度攀升至近幾年的高峰，企業盈利面臨較為嚴峻的考驗，水泥行業正在經歷寒冬。

不過，與此形成對比的是，西部地區固定資產投資受基建的拉動保持高位，水泥需求旺盛，價格持續上漲，企業盈利明顯改善。雖然宏觀經濟增速回落明顯，但水泥行業整體仍保持了相對較高的盈利增長，傲立寒冬。

進入2009年后，受到中央4萬億元投資計劃的推動，水泥業的行業前景也備受市場關注，而縱觀業內多位行業分析師的觀點來看，2009年行業景氣走向有望呈現“前低后高”態勢正成為共內共識。

行業分析師潘建平認為，關于行業中長期景氣趨勢，在煤炭價格下跌趨勢已定的情況下，國家因“保增長”政策目標而推出的大規模基礎設施投資計劃的啟動時間和執行力度將成為決定行業中長期景氣走向的主要因素。此外，占水泥需求30％的房地產行業景氣見底回升的進程也是決定水泥行業景氣走向的重要因素。 2009年7k泥行業景氣走向有望呈現“前低后高”態勢。

由于固定資產投資類別不同，對水泥需求的拉動情況也不同，所以將固定資產投資分解，分別計算其彈性系數可能更為合理。由于基建的億元投資拉動水泥需求系數約為1．76，大于房地產投資約為1．23的拉動系數，因此在國家大規?；ㄍ顿Y支撐下，2009年基建投資將成為支撐水泥需求的主要力量，一定程度上彌補了房地產及工業投資下滑的影響。2009年水泥需求增速下滑態勢有望反轉，預計2008—2010年水泥需求增速分別為6．8％、8．2％和 7．4％。

2009年水泥行業的前景既面臨較為有利的因素，同時也面臨一定的隱憂。水泥行業的新增產能將進入新一輪投放高峰期，2009年水泥行業的供給壓力仍然很大。考慮到政府投資的大幅增加，水泥行業有望成為少數較早受益的行業，行業的春天值得期待。