五大策略中小板牛股一網打盡

"最近小盤股的表現太瘋狂了，好像又回到了2008年"。面對近期小盤股的集體飆漲，南京一位私募老總向記者感慨。據記者統計，7月初至今，中小板指的累計漲幅已經超過了27.21%,創業板7月初至今的漲幅為11.25%，。從資金流向觀察，在8月份，約有120億元資金凈流入中小板，而在本周的幾個交易日中，在中小板個股飆漲的背后，資金更是加速流入。

相關分析師，梳理出"行業前景"、"估值及成長性"、"主業收入和凈利潤雙增長"、"小盤含權股"以及"機構增倉股"等五大選股策略供投資者實戰參考。

策略一：優勢行業挑龍頭

"選擇一個好的行業，就等于圈中了資金流向標的。就目前情況而言，資金最喜歡的是大消費和新興產業。"一位行業分析師開門見山地分析："這兩天漲勢喜人的西單商場和大牛股成飛集成，都屬于這兩大行業。"據統計，在各個券商發布的9月投資策略中，均將目光集中在了上述兩大行業。如從強勢產業角度，天相投顧依然重點推薦包括：酒店旅游、商業、醫藥、食品等；德邦證券也建議繼續緊抓大消費這一主題，在食品制造、工程設備等行業中選擇優質股；而招商證券分析師梁暉表示，"金九銀十"已經到來，可以加大對家電、旅游、百貨等大消費概念的關注力度。

A 消費零售

為什么要選擇消費股？從2010年上市公司半年報情況來看，涉及"大消費概念"的商業連鎖、釀酒食品、旅游酒店等消費類公司業績喜人，157家相關公司中，有125家公司凈利潤實現同比增長，占比高達79.6％。

海通證券表示，從基本面角度，長期看好消費行業中的小盤零售股，原因在于：第一，行業公司受益于城鎮化、居民收入增長等，將有長期穩定增長；第二，從子行業看，百貨行業公司基本都是區域性龍頭，市值普遍在50億左右，上述區域龍頭在區域內仍有較大的拓展空間，而相當多公司仍有整合并購，內生提高的故事，因此該類公司未來成長性依然較好，存在業績翻倍、市值翻倍可能，即從小企業成長為大企業。因此，中小盤股中的零售業上市公司應是投資者關注的重點。

具體到個股方面，上市僅三個月之久的次新股天虹商場，是國內擁有百貨商場數量最多的連鎖百貨企業之一，先后在深圳、南昌、廈門、東莞、惠州、嘉興、福州、長沙、蘇州、北京和杭州等地開設了35家直營連鎖百貨商場。最值得一提的是，天虹商場獲得了機構投資者的高度認可。2010年中報披露，前十大流通股股東有九家機構投資者，而在天虹商場上市之初，其前十大流通股股東中尚僅有兩家基金公司。

除了天虹商場外，在中小盤個股中，廣州最大的零售企業廣百股份與湖南省最大的零售企業友阿股份都值得關注。如廣百股份，其在今年一季度僅有3家基金公司進駐其前十大流通股股東的情況下，中報中出現了8只基金集體進駐的情況。

B 生物制藥

生物制藥作為新興產業重要的分支，今年來相關個股獲得了資金的強烈關注。事實上，政策扶持的利好預期，刺激著該板塊不斷走強。金百靈投資分析師秦洪表示，這意味著生物制藥產業將面臨著國家的產業政策扶持，從而指引著資金開始流向生物制藥板塊。

從估值而言，目前生物制藥概念股的估值雖然高于市場平均值，但與其高成長性來說，仍具有一定的估值吸引力。統計顯示，當前生物制藥行業的整體市盈率(剔除負值)為36.87倍，今年的預測市盈率為32.53倍。同時，按相同口徑測算的生物制藥子行業當前的整體市盈率為38.14倍，今年的預測市盈率則為35.21倍。

具體到個股選擇，分析人士認為，細分行業龍頭是主要方向。如上海萊士，還可重點關注的有紅日藥業、信立泰、海普瑞等。其中，紅日藥業是目前國內唯一生產鹽酸法舒地爾注射液的企業，已經成為醫院市場腦血管解痙類化學藥的第一品牌，該藥物市場占有率達97.40%。

C 尖端小巨人

從行業定性來看，精細化工是生產精細化學品的行業，從二級市場來看，精細化工這一細分產業也是黑馬頻出，如天馬精化、回天膠業、新開源。

金百靈投資分析師秦洪認為，未來精細化工產業將出現高成長股，原因：一是精細化工產業紛紛IPO，意味著精細化工產業的發展已進入到一個新的階段。而由于這些IPO的精細化工獲得了擴張的資本金，未來的高成長前景將更為樂觀。二是精細化工板塊持續涌現出強勢股，前期的永太科技，近期的天馬精化、回天膠業等均如此。其中值得一提的是天馬精化，公司是我國唯一一家掌握無溶劑法AKD生產工藝的內資企業，占據ADK國內總產能的50%，是國內最大的生產廠家，出口量占全國總出口量的60%以上。

秦洪還表示，在操作中，投資者主要從產業路徑中尋找精細化工高成長股。一是產業轉移的受益概念股，主要是指醫藥中間體、農藥中間體個股，天馬精化、建新股份、新開源、永太科技等可跟蹤。二是我國下游產業需求旺盛的個股，如新宙邦、九九久等新能源股以及受益于高鐵產業的回天膠業、奧克股份等個股也不能忽略。

D 概念獨特

物以稀為貴。這句話用在A股市場中一點也不為過，因為和那些擁有眾多上市公司的"大眾"公司相比，具備本行業唯一上市公司屬性的"小眾"公司，更容易引起市場的關注和偏愛。從華誼兄弟、到奧飛動漫，再到藍色光標均是如此。申銀萬國首席分析師桂浩明在接受媒體采訪時就表示：建議投資者選擇概念比較獨特的個股。比如有三個醫藥股供選擇，就不一定說哪一個最好。但其中如果比如說有一個是概念獨特的品種，盡管屬于小眾，但隨著社會經濟的發展，關注這一塊的人越來越多，其后市的想象空間就越廣闊。因此投資者不妨找題材比較獨特，或者模式比較獨特的，因為同一個概念，越多的上市公司，就有越多的參照，股價當然會被壓住了，沒有參照，其想象空間也就被打開了。

具體到個股方面，剛剛上市的次新股海默科技就值得關注。該公司公司的主營業務是多相流量計的研發、生產、銷售和售后服務，利用移動式多相流量計為油田客戶提供油井生產計量、評價測試和勘探測試等服務，以及與勘探測試相配套的鉆井服務。公司已成為包括阿曼石油、阿布扎比國家石油公司、英荷殼牌、法國道達爾、美國康菲、中國海油、中國石油等20幾家石油公司的合格供應商，是A股中唯一涉及此概念的上市公司，同時也是國際少數生產此設備的廠商。

除此之外，從事氣溶膠滅火系統的研發、生產、銷售和服務的企業堅瑞消防值得關注。

策略二：估值高低看成長

中小板和創業板涉及新興產業的公司較多，其在擁有較高市盈率的同時，也蘊含著成長為一家行業龍頭的可能。不過，面對目前中小板和創業板部分個股瘋漲、股價和市盈率都偏高的時候，尋找相對低估值和成長性（PEG）都靠前的個股，才是理性的投資。從市盈率角度觀察，截至昨日收盤，中小板動態市盈率已經高達51.56倍，而深圳主板市場的動態市盈率僅31.96倍。在此情況下，估值較低的中小板個股事實上已經成為稀缺品種。

據萬德數據顯示，目前中小板動態市盈率最低的個股為新和成，僅12.97倍，但其中期每股收益卻達到了1.16元。作為全球最重要的維生素生產企業之一，新和成上半年的業績增長勢頭并不明顯，因此其股價也并未瘋漲，一直處于平臺整理過程中。此外，中小板個股中，動態市盈率處于15倍及以下的還有3只，分別是廣宇集、濱江集團及寧波銀行；市盈率在16倍至20倍之間的有16只個股，有太陽紙業、宏潤建設、聯合化工、榮盛發展等。

另一個選股標準是PEG。"通常，那些成長型股票的PEG都會高于1，投資者愿意給予其高估值，表明這家公司未來很有可能會保持業績的快速增長。"一位券商分析師分析認為，"這樣的股票容易有超出想象的市盈率估值。"在上市市盈率低于20倍的20只個股中，PEG指標大于1的有4家公司，即九陽股份、天馬股份、江山化工和廣博股份。就九陽股份而言，目前其盈利增長點尚主要靠豆漿機一項，不過在日前多家券商出具的研究報告卻顯示，多數券商依然看好該公司未來的成長性。如有券商在調研報告中表示："九陽股份在小家電行業中估值偏低，并且考慮到公司多元化經營的趨勢，仍有較大增長空間。后期將持續關注公司并購進展以及營養煲等新產品的推廣力度。"而主營軸承行業的天馬股份，造紙行業的廣博股份，以及已經預告今年前三季度凈利潤將同比下降的江山化工，則并不被多數券商看好，如有券商認為，江山化工"業績受原材料價格波動影響較大，行業景氣度并不在高位。

通常價值型股票的PEG都會低于1，以反映低業績增長的預期。投資者需要注意的是，像其他財務指標一樣，PEG也不能單獨使用，必須和其他指標結合起來，這里最關鍵的還是對公司業績的預期。"上述分析人士表示，在這些PEG低于1的上市公司中，結合動態市盈率、中期每股收益以及行業成長性，就能篩選出被低估了的品種。遵循這一思路，首先剔除受政策調控影響較大的房地產股，如廣宇集團、濱江集團、榮盛發展等，而寧波銀行、露天煤業等總股本過大，且屬于藍籌股，在今年下半年有突出性表現的可能性不大，也應該剔除。因此，巨輪股份、偉星股份、塔牌集團、金風科技、九陽股份以及魯陽股份等個股就凸現出關注價值。其中，巨輪股份是國內輪胎專用設備制造行業的龍頭之一；偉星股份是世界上最大的鈕扣生產企業，擁有以香港、澳洲為核心，輻射世界五大洲的國際性專業客商200多家，產品出口收入占其總收入的18%，在國內中高檔市場占據15%－20%的份額，位居首位。

策略三：把握主營收入和凈利潤雙增長股

頭頂高成長性的光環的創業板和中小板個股，每每總能成為業績披露期的明星，由于是小公司，其高增長一直備受市場關注。而正是由于這類小盤股具有高成長性，因此市場才會給予其高溢價。

典型如上市以后翻番的國內電子書龍頭漢王科技，其中期業績表現驚人，每股收益為0.89元，主營收入和凈利潤同比增長283.36%和321.53%。從公司半年報中發現，公司來自電紙書銷售收入為5.58億元，同期增長513.98%，占公司營業收入的比重由2009年的68.3%提升至82.7%。同時，漢王科技在中報中還預計2010年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為90-140%。中信證券計算機行業分析師張新峰在談及電子書的未來趨勢時認為，電子書仍處于高速增長期：在提供相近的閱讀體驗的基礎上，電子書相對紙質書籍具有購買便捷、攜帶方便等優點。從漢王科技的半年報來看，如果按照平均單價不變或者略有下降計算，上半年公司電紙書的出貨量已經遠遠超過2009年全年的出貨量，說明電子書需求比較旺盛。

大同證券策略分析師劉云峰認為，一般而言，企業凈利潤增長50%并不低，因為當年蘇寧電器每年的利潤增長率也就30%，關鍵是看這家企業能否保持持續的增長潛力以及行業發展的前景，如果一家公司沒有持續的業績增長能力，其股價動力就少了上漲的催化劑。"就目前來看，通信設備業、醫藥業、家紡業、智能交通業均有較為持續的業績增長潛能，因為上述領域呈現投資需求擴大、消費需求提高的特點。

如主營業務為導航電子地圖的四維圖新，該股中期主營收入和凈利潤同比增長69.35%和74.27%，公司的業績持續增長的動力在于前裝車載導航增長迅速。國信證券計算機分析師段迎晟認為，目前看來，前裝車載導航裝置的發展趨勢將成為高端車型的出廠標配。另外，消費電子導航空間大，手機廠商發力增長超預期，這都為四維圖新的凈利潤的持續增長打下基礎。

同樣，卓翼科技中期主營收入和凈利潤同比增長115.8%和130.38%，中期公司近進行了一定的分紅。從公司成長性來看，公司是目前我國內資電子制造外包服務行業的領先企業之一，公司網絡通訊終端類產品增長的動力來自四個方面：寬帶接入終端設備市場逐步回暖；華為、中興在接入終端市場份額持續擴大； ODM/EMS滲透率進一步提升；訂單轉移，公司在客戶供應體系中的地位進一步提升。華泰聯合證券認為，基于代工模式存在正反饋機制，判斷公司目前正處于快速增長的初期，未來3年是公司規模迅速增長的關鍵時期，年復合增長率有望達50%以上，凈利潤的增長自然不容小視。

根據中報數據顯示，漢鐘精機中期的主營收入和凈利潤增長也分別達到71.84%和181.16%；世聯地產中期的主營收入和凈利潤增長達到94.88%和115.19%；而羅萊家紡、信立泰、洋河股份、英威騰、格林美、海寧皮城、卓翼科技、亞廈股份、新北洋、魯豐投資、四維圖新、遠東傳動、齊翔騰達、羅萊家紡的個股的中期主營收入和凈利潤增幅均在50%以上。

劉云峰表示，分析上述中期凈利潤增長在50%以上的公司可以發現，這類公司或許在全國范圍來看算不大品牌，但是在細分領域卻是龍頭企業，并且所屬行業存在著真實的需求增長。因此，只有在細分領域有一席之地或者有足夠的話語權，那么這些業績增長好的企業不愁沒有連續的高增長。

策略四：小盤含權股"搶"、"填"都是機會

東方園林是一個典型，其將送轉之前的搶權和送轉之后的填權表現得淋漓盡致，不復權不知道，一復權東方園林現在股價已經在400元以上。而當半年報披露完畢之后，小盤股的含金量情況也更加明了。市場對于次新股，特別是今年才上市的次新股的高送轉預期更是十分強烈。

此外，中期大手筆分紅送股的華東數控、上海萊士也是風生水起。其中，華東數控在中期分紅送股方案公布前后，股價連續大漲接50%，而國內血液制品商上海萊士在半年報的分紅送股行業中也表現突出，股價漲幅達到40%。

信達證券分析師梁浩認為，分析東方園林的飆漲，可以發現其上漲不僅僅是由于推出了高送轉方案，更為關鍵的東方園林具備持續的擴股能力。自2009年該股上市以來，2009年末公司推出10轉增5股的送股方案，中期公司再次10轉送10股。而業績上，東方園林在上半年股本擴張之后，中期主營收入和凈利潤均在繼續大幅增長111.03%和158.23%，顯示出公司良好的盈利能力，這也是市場炒作的原因。相反，在第一批上市創業板的個股中，很多個股在2009年年度分配中單純為了高送轉而高送轉，送轉了盈利能力沒能跟上股本擴張后的增長，因此被資金遺棄。

梁浩認為，一般而言中期具有高分配的次新股盤面走勢都非常強勁，而今年上市的次新股又特別多，投資者從中選出具備炒作價值或者家底十分豐厚，業績增長行好，具有高含權能力的個股應該不難。具體而言，在中小板中四川次新股科倫藥業的每股公積金最多，達到20.43元，其次是杰瑞股份和海普瑞，兩家公司的每股公積金均為14元以上。而每股公積金在10元以上的則有北京利爾、眾業達、棕櫚園林、力生制藥、英威騰、譽衡藥業、聯發股份、長青股份、廣聯達等。

在上述每股公積金超10元的個股身上，今年6月才上市的科倫藥業中期未進行分紅送轉，且中期該股收益良好，每股收益達到1.37元，主營收入和凈利潤均同比增長21.36%和54.48%，業績增長較往期保持平穩增速。而機構預測科倫藥業2010年每股收益將達到2.6元。因此梁浩認為，公司產品結構的升級在快速推進中。2009 年公司直立式軟袋收入6.11億，銷量2.9億；塑瓶收入8.6億，銷量6.99億；玻璃瓶收入13.5億，銷量11.54億。2010年上半年軟塑包裝銷量6.6億袋，同比增長60%。而從毛利率角度講直立式軟袋毛利率56.2%，玻璃瓶28.9%，因此直立式軟袋的發展將大幅推動公司的成長。塑瓶上半年銷量增速26%。玻璃瓶是公司希望逐漸縮量的產品類別，上半年增速3%。如果科倫藥業按照這樣的業績增長速度，以及本身具有較好的公積金，不排除年底會推出大手筆的分紅方案。

同樣，對于每股公積金在10元以上的個股，今年二季度才上市的眾業達、力生制藥、譽衡藥業在中期均未分紅送股，而北京利爾、棕櫚園林、英威騰、聯發股份、長青股份、廣聯達個股在中期推出分紅送股方案。梁浩認為，在每股公積金相差不大、業績增速略有差別的背景下，以眾業達、力生制藥、譽衡藥業為代表的個股就具有高含權概念，值得重點關注。

策略五：跟著機構增倉的軌跡"圈牛"

隨著半年報披露完畢，中小板、創業板個股的前十大流通股股東也隨之清晰，而機構重點加倉的隱形重倉股更是成為市場重點挖掘的對象。

主營業務為珠寶連鎖企業的潮宏基十大流通股東均為機構投資者，銀華核心價值和銀華富裕主題分別持有415萬股和225萬股位列第一和第三大流通股股東，合計占流通盤的14%；華夏行業精選持有259.36萬股成為第二大流通股股東。亞夏股份前十大流通股股東均為機構，持有股數占流通盤的33.71%、山東精密前十大流通股股東均為機構，持有股數占流通盤的41.3%。而黑牛食品、夢潔家紡、?？低?、科倫藥業、美邦服飾、水晶光電、光訊科技等個股的前十大流通股股東中機構持有股數均占到該股流通股股本的30%以上。

當然，在每日的公開信息中，也發現了機構介入小盤次新股的身影。創業板次新股新開源在9月1日得到眾多機構的追捧。前五大買入席位中，有三家為機構專用席位，買入資金占到當日總成交額的17%。而在8月27日上市的順網科技只上市一來，就被機構連續加倉。其中在上市首日，兩家機構以2034.64萬元和1636.16萬元位列第一大和第二大買入席位；8月30日順網科技的前五大買入席位均為機構，共計買入7656.72萬元。8月31日，一家機構再次大筆買入，買入金額為597.97萬元。

而由基金公司管理的社?；鸾M合頻頻現身中小板與創業板，由長盛基金公司管理的社?；?03組合現身高樂股份、濮耐股份、華帝股份等11家公司前十大流通股東。該組合在二季度成為高樂股份第一大流通股東，持有高樂股份80萬股；二季度增持濮耐股份60萬股至159.99萬股，成為該公司第三大流通股東；二季度增持華帝股份259.7萬股至724.99萬股，成為該公司第四大流通股東。 

國泰君安策略分析師王成認為，分析上述機構增持或者重點介入的個股不難發現，機構十分在意增持公司在細分行業中是否迎來業績的拐點和爆發性，畢竟機構對于個股的選擇具有未來的預見性。其中，機構持有數占到流通盤50%以上的森源電氣的傳統產品主要是40.5/12kV 開關成套，定位于高端和進口替代，處于行業領先地位。而機構持股數占比達到41.3%的山東精密攜手SolFocus，開拓國內太陽能光伏新產業。Solfocus是聚能光伏業公認的技術領先者，其產品為業內首款經過認證的聚能光伏產品。通過此次合作，公司一方面將獲得Solfocus聚焦式太陽能發電系統電池組件總裝的全球第一位優先生產經營權；還將獲得Solfocus聚焦式太陽能發電系統產品在中國市場的獨家許可經營權。