滬銅延續(xù)區(qū)間震蕩，高拋低吸

1、美國(guó)11月堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)綜合指數(shù)7，預(yù)期6。美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和制造業(yè)逐步轉(zhuǎn)好，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到巨大的引導(dǎo)作用。美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議紀(jì)要，仍保留相當(dāng)一段時(shí)間的措辭，對(duì)市場(chǎng)影響中性。

2、歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉：歐元區(qū)已經(jīng)達(dá)到利率下限，通脹正在變得更加具有挑戰(zhàn)性未來(lái)幾個(gè)月不大可能出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇。歐洲央行將于2014年11月21日開(kāi)始實(shí)施ABS購(gòu)買計(jì)劃。德拉吉表示，短期通脹預(yù)期的指標(biāo)已經(jīng)跌至我認(rèn)為的過(guò)低水平。若政策不奏效，則將擴(kuò)展購(gòu)債。

3、中國(guó)人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率并擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)區(qū)間。自2014年11月22日起，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，同時(shí)將存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，央行不對(duì)稱降息對(duì)市場(chǎng)形成利好，但是如果沒(méi)有持續(xù)性利好政策的跟進(jìn)，銅價(jià)或?qū)⒗^續(xù)偏弱震蕩。

4、在銅價(jià)處于多年低位之時(shí)，國(guó)儲(chǔ)局可能一直在悄悄地大舉買入，防止銅價(jià)創(chuàng)新低。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)引述交易商和分析師稱，國(guó)儲(chǔ)局自1月以來(lái)已經(jīng)購(gòu)買了大約50萬(wàn)噸銅，力度空前，其在每噸6500美元附近的價(jià)位為銅價(jià)提供支撐。

5、全球最大銅生產(chǎn)商智利國(guó)家銅業(yè)公司(Codelco)：中國(guó)推進(jìn)城鎮(zhèn)化將驅(qū)動(dòng)銅需求增長(zhǎng)。國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)：全球8月精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩增至8.3萬(wàn)噸，7月供應(yīng)過(guò)剩為4萬(wàn)噸。

6、21日，LME銅庫(kù)存增加1425噸至160825噸，上期所銅庫(kù)存較上周增加7243噸至95383噸。上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)升水80元/噸-升水150元/噸，平均下跌5元/噸，市場(chǎng)認(rèn)可度不高，下游基本是按需采購(gòu)，總體上成交情況尚可。CFTC 銅持倉(cāng)報(bào)告，上周銅的非商業(yè)多頭 52968 手，非商業(yè)空頭 77573 手， 因而非商業(yè)凈空頭 24605 手，較前一周減少 956 手凈空頭。

上周五日盤滬銅窄幅震蕩，小幅走高，夜盤在央行降息消息的刺激下，大幅高開(kāi)，沖高回落，收出一個(gè)帶長(zhǎng)上影線的K線。央行意外非對(duì)稱降息，意在緩解宏觀經(jīng)濟(jì)下行的壓力，降低企業(yè)融資成本。但是如果后期沒(méi)有持續(xù)性利好政策的跟進(jìn)，銅價(jià)在基本面偏弱的背景下，或?qū)⒈３制淦跸碌母窬帧６唐谘永m(xù)區(qū)間震蕩，建議高拋低吸。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)低迷的大背景下，中長(zhǎng)期仍然偏空。