金屬銅行業(yè)的點(diǎn)評

9月11日的這一周,SHFE庫存較9月4日一周增長11.81%。

點(diǎn)評:本輪銅庫存自7月31日一周開始增長,經(jīng)過8月7日與8月14日兩周的快速增加之后,增速開始減緩,9月4日一周基本沒有增加,而9月11日一周增速突然放快,庫存增加的整體趨勢仍然在繼續(xù),庫存的增加趨勢暫不支持價(jià)格上漲。

國內(nèi)銅業(yè)供求壓力的增加早有預(yù)期,下半年的銅價(jià)影響主要看點(diǎn)是國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的需求。但受國內(nèi)、國際庫存雙增的影響,近期銅價(jià)震蕩為主,中期當(dāng)震蕩向上。

受益于資源短缺及罷工等因素帶來的供給增長率最慢,以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中需求受益最大,在基本金屬子行業(yè)中,我們認(rèn)為銅子行業(yè)的基本面最佳。同時(shí),銅子行業(yè)的估值也低于行業(yè)平均水平。我們認(rèn)為該行業(yè)具備趨勢性的投資機(jī)會(huì)。我們重點(diǎn)關(guān)注江西銅業(yè)、云南銅業(yè)。