熱軋后市是否可期？

中國廢舊物資網資訊平臺：“金九銀十”未能實現，貿易商預期落空，而11月初熱軋的反彈也僅曇花一現，之后市場一直處于弱勢震蕩下行的局面，上海、天津等主流城市的價格再度回落到年內低點，部分低位甚至已創出年內第二低，而多數其他城市也已下降到低位區域，后期走勢如何，本文略作分析。

三中全會如期落幕，產能過剩仍待解決。十八屆三中全會已經閉幕，市場并未看到有及時提振效應的政策利好，后期寄希望于政策紅利獲取價格快速反彈的可能性也將減小；而國家遏制過剩產能、治理環境污染短期內難見成效，11月上旬的粗鋼產量甚至出現了回升，據統計重點統計鋼鐵企業上報粗鋼日均產量為176.27萬噸，比10月下旬增加了5.94萬噸，環比增幅3.49%，位居史上第五位。因此，這項中長期才能體現效果的規劃難以給現在的市場注入回升的動力。

鋼廠檢修減產有增，市場庫存處于低位。“金九銀十”慘淡收場，鋼廠檢修減產意愿有所增強，據統計，11月份國內38家熱軋鋼廠中12家有檢修或減產，影響產量99.4萬噸，月環比減少31萬噸，占調查總量6.3%，而從目前的市場情況來看，北材南下的力度也有所降溫。庫存方面，截至11月15日，全國熱卷庫存為399.37萬噸，整體處于較低水平。綜合看，在市場庫存處于偏低的基礎上，鋼廠行為也有利于緩解其出現大幅回升的局面。

冬儲行為可期，成本剛性支撐仍在。熱軋市場的需求遲遲未擺脫低迷的陰霾，從旺季不旺就可以看出，其次客戶也普遍反應成交量縮減，并且隨著天氣愈發寒冷，成交或更趨于乏力，在這種情況下，價格反彈的動能或多寄希望于冬儲行為，市價經過不斷的向下調整并到達一定低點后，中間商或終端的“冬儲”或有所增加。成本方面，11月以來，鐵礦石、鋼坯等都保持一定的堅挺之勢，而寶鋼的12月新政也是平穩，限期有所優惠，因此預計其他鋼廠的調價或趨同于11月呈現以穩為主，部分下降的局面，這對市價起到一定的支撐作用。

綜合看，十八屆三中全會并未有效提振市場，而國家治理環境污染、遏制過剩產能的規劃也難以在短期內見效，因此政策利好的預期落空，不過鋼廠對熱卷檢修減產有所增加，而目前市場庫存也處于低位，此外，資源成本支撐仍在，并且價格跌到低位后的冬儲操作或增，因此預計市價的跌幅或逐漸收窄，并且有可能出現反彈。