深度解讀我國“大農(nóng)機行業(yè)”與政策

      在傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)板塊中，我們看好國家補貼政策力度較大的上游種業(yè)、種植業(yè)和動物疫苗。
　　此外我們持續(xù)看好“大農(nóng)機行業(yè)”。該行業(yè)包括傳統(tǒng)的小農(nóng)機（拖拉機、收割機、播種機、農(nóng)業(yè)灌溉設備等）、與農(nóng)民相關的低端汽車（輕卡、微卡、微客）、相關整車/核心零部件行業(yè)（發(fā)動機、變速箱、車橋等）。
　　“三農(nóng)”問題已經(jīng)連續(xù)5年成為中央政府最為關注的“頭等大事”。但是由于缺乏明確的可量化標的，投資市場對于三農(nóng)概念的熱點僅僅聚焦于2008年初的“家電下鄉(xiāng)”和“農(nóng)林牧漁”等中小市值板塊。
　　進入2009年之后，在全球性經(jīng)濟衰退已經(jīng)完全明確的大背景下，中國內(nèi)需如何拉動、農(nóng)民工就業(yè)問題突出、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)安全沉疴累累等問題逐一成為公眾關注的焦點。為了走出經(jīng)濟衰退的泥沼，切實改善三農(nóng)，政府陸續(xù)出臺一系列新穎的“三農(nóng)”財政補貼優(yōu)惠政策。我們認為，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)及“大農(nóng)機行業(yè)”孕育較大投資機會。
　　在傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)板塊中，我們看好國家補貼政策力度較大的上游種業(yè)、種植業(yè)和動物疫苗。此次我們創(chuàng)新提出且持續(xù)看好“大農(nóng)機行業(yè)”。該行業(yè)包括傳統(tǒng)的小農(nóng)機（拖拉機、收割機、播種機、農(nóng)業(yè)灌溉設備等）、與農(nóng)民相關的低端汽車（輕卡、微卡、微客）、相關整車/核心零部件行業(yè)（發(fā)動機、變速箱、車橋等）。
　　目前，與“大農(nóng)機行業(yè)”相關的政策主要有以下方面：首先，小農(nóng)機行業(yè)補貼100億元。國家對農(nóng)機具補貼政策開始于2004年，補貼總規(guī)模從最初的7000余萬到2008年已提高到40億。根據(jù)國務院決定，2009年國家將安排農(nóng)機具購置補貼資金100億元，比2008年再度大幅增加60億元。在此推動下，農(nóng)業(yè)機械行業(yè)增長將進一步加速，預計在2009年實現(xiàn)將實現(xiàn)40%左右的高增長；其次，低端汽車下鄉(xiāng)補貼50億元。2009年3月1日到12月31日，國家安排專項資金對低端汽車下鄉(xiāng)予以財政補貼，預計輕卡、微卡、微客行業(yè)將會受益于這一政策，銷量有望出現(xiàn)30-50%增長；第三，輕型車環(huán)保標準切換。2009年7月1日，輕型柴油車（最大設計總質量不超過3.5噸）全面執(zhí)行國III排放標準，預計 2009年輕卡行業(yè)將出現(xiàn)透支性增長。我們認為，上述政策將使大農(nóng)機行業(yè)在2009年出現(xiàn)確定性、高速增長。在經(jīng)濟發(fā)展陷入低迷、全行業(yè)不景氣的大環(huán)境中，2009年這些公司的業(yè)績表現(xiàn)必能成為一道可賞的風景。
　　根據(jù)對產(chǎn)業(yè)鏈最有價值環(huán)節(jié)的研究，我們認為，大農(nóng)機行業(yè)的投資主線主要分為以下二方面。首先，優(yōu)先受益的農(nóng)用機械整機銷售公司及相關配件公司；其次，優(yōu)先受益的汽車整車公司及相關零部件公司（以發(fā)動機、車橋等關鍵零部件為主）。