“銅融資”降溫打壓中國(guó)銅需求

中國(guó)的部分企業(yè)利用銅融資的動(dòng)力下降，直接導(dǎo)致這一黃色金屬的需求減少、價(jià)格承壓。

據(jù)總部位于倫敦的咨詢公司CRU公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)保稅區(qū)內(nèi)的銅庫(kù)存在今年一季度下降，盡管同期屬于傳統(tǒng)上供給過剩的時(shí)間段，這或顯示了由于融資需求減弱導(dǎo)致銅需求疲軟。

CRU數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)今年一季度銅消費(fèi)僅增加了0.7%，是2008年以來(lái)最弱的一個(gè)季度.

自去年青島港融資騙貸丑聞被曝光后，中國(guó)銀行業(yè)大多收緊了對(duì)金屬進(jìn)口的信用證的發(fā)放。此外銅價(jià)自去年7月以來(lái)走入熊市，至今共下跌約15%。而伴隨中國(guó)不斷出臺(tái)貨幣寬松政策，人民幣也出現(xiàn)了貶值傾向。

在銀行收緊信貸、銅市不景氣以及人民幣匯率波動(dòng)加大的三重?cái)D壓下，銅融資的空間越來(lái)越小。

“銅融資的核心思想就是賒賬買銅，迅速轉(zhuǎn)售以回籠資金。”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)引述一股份行貿(mào)易融資部人士稱，其本質(zhì)是用商品貿(mào)易名義做融資。

最為人熟知的手法是信用證模式，賒賬環(huán)節(jié)借助銀行信用證，買賣環(huán)節(jié)借助轉(zhuǎn)口貿(mào)易，一般需三方合作。具體運(yùn)作模式是，比如國(guó)內(nèi)銅貿(mào)商A、兩家境外公司B和C。交易流程大致是，銅貿(mào)商A向銀行申請(qǐng)開具信用證作為付款工具，從境外公司B手里買下一批銅，延期90天付款。隨后，A將同一批銅折價(jià)出售給C公司，獲得美元現(xiàn)金并結(jié)轉(zhuǎn)為人民幣。最后，C將銅銷售給B，B則以信用證向離岸銀行融資來(lái)支付。

整個(gè)過程中，交易標(biāo)的銅一直在保稅倉(cāng)不動(dòng)，唯有倉(cāng)單在三方流轉(zhuǎn)。交易完成后，倉(cāng)單轉(zhuǎn)回到最初賣家B手里，銅貿(mào)商A獲得一筆為期90天的短期融資。

在這一過程中，銅價(jià)和人民幣的匯率最好可以處在上升的過程中，如果下跌的話，會(huì)導(dǎo)致融資成本升高，甚至出現(xiàn)虧損。

CRU分析師Matthew Wonnacott表示，“融資成本上升且回報(bào)下降。”過去，很容易就可以每周都從銀行手中拿到信用證，但現(xiàn)在這一國(guó)臣可能最長(zhǎng)要花費(fèi)三周時(shí)間，CRU另一位分析師Chunlan Li表示，“過去你每周就可以買10噸銅，現(xiàn)在你一個(gè)月才買這么多。”