倫錫及國內錫價下滑，下周或繼續走弱

一、宏觀面：

9月CPI同比增長1.6%低于預期，創56個月新低國家統計局周三公布，9月CPI同比增長1.6%，低于預期，并創下56個月新低。央行周二開展200億元14天正回購，中標利率創三年半以來最低央行周二開展200億14天期正回購，中標利率3.4%，比上一次降10BP，再創三年半以來最低。這是央行三季度以來第二次降低正回購利率。

美聯儲加息將引爆市場動蕩，多國或遭沖市場普遍預計美聯儲將在2015年加息，高利率將會導致資金從風險高的市場中被撤回。惠譽表示，若美聯儲加息給市場帶來震蕩，印尼、印度、土耳其和巴西四國最可能受到影響。美國國債收益率出現“閃電崩盤”美國經濟態勢的關鍵晴雨表--10年期美國國債收益率在15日出現“閃電崩盤”，與此同時，各股票市場紛紛下跌，又一批投資者似乎放棄了他們的看漲押注。

歐元區10月經濟景氣指數暴跌

歐洲經濟研究中心(ZEW)周二(10月14日)公布的數據顯示，歐元區10月經濟景氣指數暴跌至4.1，前值14.2，錄得2012年11月以來的低位，歐元區復蘇依然疲軟。

英國6月至8月失業率跌至6%英國國家統計局15日發布數據說，今年6月至8月英國失業率為6.0%，低于5月至7月的6.2%，繼續刷新2008年底以來的歷史新低。

二、相關行業

印尼擬對錫產量及出口設限以支撐錫價 印尼礦業部官員周二表示，印尼正在考慮對錫產量及出口加以限制，希望以此支撐已然大跌至14個月低點的錫價。大宗商品全線暴跌本周，受美元走強拖累，黃金、原油、銅等大宗商品價格近期均為全線下行，同時，諸如玉米、大豆等農產品也創下了近五年來的新低，而螺紋鋼、鐵礦石、焦炭期貨等黑色金屬則更是不斷刷新上市以來新低。

三、倫錫周行情回顧

本周倫錫周跌幅3.84%，較上周減少776美元/噸，最低探至19000美元/噸處支撐位，成交量增加，持倉量減少。周一倫錫尾盤收一十字星后，出現3連陰，且每次下跌都創新低點，周四倫錫更是一度跌至19000處，創出年度最低點。顯而易見，自進入 10月后，錫市逐漸步入淡季，而其走勢也由先前的窄幅膠著震蕩改為大幅波動，且以下跌為主。宏觀經濟因素方面，美元中期繼續走強，歐洲及其他國家經濟數據頻報下滑，致使倫錫提振因素匱乏，因此，料倫錫下周難改偏弱走勢，再創新低的肯能性很大，暫看區間18000-20100.

本周國內錫價跟跌

本周國內錫錠價格較上周大幅下調，市場主流成交價格在135500-139500之間。從周一開始，國內錫價便開始走下滑路，上游廠家率先引領下調價格，周一云亨報 138500，云錫、云山、金海報140000，中間貿易商也都積極喊價割肉，下游詢價者較上周稍有增多，但多數仍期盼價格再下調。周三因倫錫跳水至2萬下方，致使國內錫錠市場信心受挫，云亨調價至137500，金海139000，中間貿易商出貨議價空間繼續加大，試圖刺激下游需求商，但其結果卻收效甚微，市場整體成交一般。截至周五，國內錫錠價格已跌至135500-137500，此刻，少數商家開始入市少量采購補庫，市場活躍度有所提高，但因倫錫走勢疲弱，且下游持觀望態度者仍居多，料下周國內錫價仍有下跌空間，暫看134500-138000.

錫精礦市場穩定

本周錫精礦價格基本持穩。外盤倫錫不斷跳水，屢次創造新低，國內錫錠市場信心受挫，接連跟跌，試圖激起下游購買力而錫精礦市場價格平穩略偏弱，雖錫精礦上游廠家價格堅挺不改，但因國內錫錠市場價格的大幅下調，引起錫精礦下游商家繼續保持僵持局面以促降價的信念，料下周錫精礦或隨外盤及錫錠市場價格的下調而轉向偏弱。現在湖南地區主要成交價位在11.6萬，云南地區在10.7萬左右。

廢錫市場清冷難改

本周全國主要廢錫交易區價格弱勢持穩。本周伊始市場上各商家維持著上周的心態：雖然錫價仍舊保持下跌趨勢，但上中游持貨商因庫存不多，依舊挺價出售；下游需求不大，仍不改觀望，僅保證剛需。市場上整體成交量有限。而后倫錫持續大跌，受外盤影響國內錫價跌幅拉大，對廢錫商家心理略微產生影響：中間貿易商挺價情緒稍有削弱，紛紛下調價格來刺激出貨，更有甚者開始拋貨清倉；電子廠等上游也提高了出貨的積極性，但因庫存較少，并未出現過高的叫賣聲；下游對后市行情仍不看好，觀望和盼跌心理濃重，對當前價格依舊保持冷靜，僅按需采購。因此整個市場未改清冷面目，市場成交量依舊稀少。

調研

對下周走勢預測調研：絕大多數商家認為下周國內錫價將會持續下跌或弱勢持穩，一方面由于倫錫價格跳水且跌勢不止打擊著國內商家挺價的信心，另一方面下游觀望盼跌心理濃厚，認為錫價仍有下調空間，所以現有價格并不能刺激他們采買囤貨的意愿。然針對倫錫，商家心態略有分化：18%看漲：倫錫持續下跌，觸 19000美元/噸最低位，已直接打擊錫市的供給熱情，供應端或將以減少供應的方式提振價格。22%的商家認為下周錫價持平：針對經濟疲弱歐美或采取相關救市政策，倫錫可能止跌，但漲勢不足，橫盤調整概率大。60%的商家看跌：宏觀面利空不斷、實體經濟運行乏力，將持續影響整體市場的需求。

綜上所述，預計下周倫錫依舊維持偏弱走勢，或會再創新低，區間1.8-2.01萬。因外盤狂跌影響，且下游堅定錫價仍有下跌空間，料下周國內錫錠市場下滑趨勢明顯，或繼續跟跌，區間134500-138000.