“汽車下鄉”補貼力度符合市場預期

為加快農村消費升級，改善農民生產生活條件，“汽車下鄉”補貼標準出臺，并將相關的補貼擴大至摩托車產品，這對于促進廣大農村地區的汽車摩托車產品技術更新換代，實現汽車摩托車產業結構優化升級，實現內外需協調發展具有極為重要的推動作用。

財政部會同國家發改委、工信部、公安部、商務部、工商總局、質檢總局等七部門聯合印發了《汽車摩托車下鄉實施方案》，“汽車下鄉”正式在全國范圍內啟動。

主要的補貼內容分三塊：1、2009年3月1日至12月31日，農民將三輪汽車或低速貨車報廢并換購輕型載貨車，按換購輕型載貨車銷售價格10%給予補貼，換購輕型載貨車單價5萬元以上的，實行定額補貼，每輛補貼5,000元。同時，對報廢三輪汽車或低速貨車實行定額補貼。報廢三輪汽車每輛給予補貼2,000元，報廢低速貨車每輛給予補貼3,000元。2、2009年3月1日至12月31日，農民購買1.3升及以下排量微型客車，按銷售價格10%給予補貼，購買微型客車單價5萬元以上的，實行定額補貼，每輛補貼5,000元。3、2009年2月1日至2013年1月31日，農民購買摩托車，按銷售價格13%給予補貼，購買摩托車單價5,000元以上的，實行定額補貼，每輛補貼650元。

此次補貼力度符合市場預期，并且從補貼方案看，并未提及50億的總額限制。其中，換購五萬以下輕卡給予10%的補貼，將對中低端輕卡產品的銷量產生較大推動，受益上市公司主要包括 福田汽車 (600166：8.67，+0.19，↑2.24%)、 江淮汽車 (600418：4.07，+0.01，↑0.25%)和 東風汽車 (600006：4，+0.12，↑3.09%)。微客的補貼力度與換購輕卡相同，但由于1.3L以下排量的乘用車同時受益于購置稅減半的政策，因此，以4萬元的普通微客計算，兩項政策累計優惠約6,000元，實際受益于政策利好的程度最深，國內受益上市公司主要為 長安汽車 (000625：6.44，+0.22，↑3.54%)和 上海汽車 (600104：9.1，+0.24，↑2.71%)。另外，此前屬于“家電下鄉”范疇的摩托車產品被并入“汽車下鄉”范圍，13%的補貼力度大于輕卡和微客，同時時限較長，相關受益上市公司為宗申動力、錢江摩托、新大洲、中國嘉陵和建摩B等。

根據規定，本次“汽車下鄉”的產品并不需要車企投標，凡符合工信部公布的《車輛生產企業及產品公告》列明條件的輕型載貨車、微型客車以及摩托車均可作為補貼車型，因此受益面較廣。

不過值得注意的是，決定輕卡、微客產品在農村市場銷售的主要因素在于價格和預期收益，經過補貼后的車價盡管吸引力增強，但難以樂觀的宏觀經濟預期以及經營收入預期同樣會對輕卡和微客產品消費的抑制，即如果購買輕卡和微客產品并不能帶來顯著的受益，那么10%的補貼政策并不能帶來換購需求。

另外，根據補貼辦法，補貼款需要通過農民先行墊付資金再向有關部門申報通過后方能拿到，借鑒“家電下鄉”的情況，部分地區存在較為嚴重的回款延滯情況，因此，唯有寄望政策得以嚴格執行方能對“汽車下鄉”產生實質性推動。