電纜企業(yè)并購(gòu)PK自謀生計(jì)

剛剛過(guò)去的2013年是承前啟后的一年。“十二五”計(jì)劃行進(jìn)的中點(diǎn)站，新一屆政府履新，也是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式備受考驗(yàn)的一年。前幾年快速發(fā)展中的遺留下的種種弊端在2013年一一暴露，各方利益矛盾也在經(jīng)濟(jì)環(huán)境放緩的形勢(shì)下被逐漸放大。細(xì)心品酌，昔日曾為同一目標(biāo)共同奮進(jìn)的雙方此時(shí)卻充斥著利益博弈與協(xié)調(diào)。

PK，一直發(fā)生于擂臺(tái)之上的動(dòng)作，轉(zhuǎn)眼已深入電力設(shè)備。2014年伊始，《電力系統(tǒng)裝備》在進(jìn)行2013年年度盤(pán)點(diǎn)時(shí)關(guān)注到這一新變化與趨勢(shì)，我們就此總結(jié)出期間發(fā)生的各種PK戰(zhàn)，它們分別是光伏補(bǔ)貼新政PK金太陽(yáng)，光伏企業(yè)PK“雙反”，市場(chǎng)之手PK政府之手，質(zhì)保金：風(fēng)電設(shè)備制造商PK開(kāi)發(fā)商，電纜企業(yè)并購(gòu)PK自謀生計(jì)，鉛酸蓄電池：國(guó)家監(jiān)管PK無(wú)序發(fā)展，鋁PK銅，一次設(shè)備PK二次設(shè)備。

值得一提的是，這些PK戰(zhàn)并沒(méi)有因?yàn)?013年的結(jié)束而終結(jié)，相反，這或許是個(gè)開(kāi)始，新一年人們或許會(huì)將看到更多的PK戰(zhàn)。 

電纜企業(yè)并購(gòu)PK自謀生計(jì)

一個(gè)在全國(guó)擁有超過(guò)7000家企業(yè)的行業(yè)該如何發(fā)展？這個(gè)問(wèn)題不禁困擾著監(jiān)管者，更令圈內(nèi)人無(wú)一不感到憂(yōu)慮。如何為這么多企業(yè)尋找一個(gè)切實(shí)有效的發(fā)展出口，已成為企業(yè)、行業(yè)、國(guó)家必須面對(duì)的問(wèn)題。2013年，中超電纜的市場(chǎng)答卷給人們帶來(lái)了新的希望，而由此個(gè)案引發(fā)的討論，無(wú)疑會(huì)在2014年繼續(xù)。

根據(jù)中超電纜披露的2013年三季報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.1億元，同比增長(zhǎng)104.87%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.21億元，同比增長(zhǎng)150.64%，其預(yù)測(cè)2013年全年凈利潤(rùn)可達(dá)到1.62億~1.89億元，較2012年同期大增200%~250%。三季報(bào)同時(shí)稱(chēng)，如此強(qiáng)勁的增長(zhǎng)主要是由于2012年年底公司通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票的方式收購(gòu)了三家子公司：明珠電纜、遠(yuǎn)方電纜、錫洲電磁線(xiàn)。這三家企業(yè)完善了該公司的產(chǎn)品線(xiàn)，豐富了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在產(chǎn)品、行業(yè)及市場(chǎng)等方面實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，為實(shí)現(xiàn)大幅盈利奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

在低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，中超電纜帶給了行業(yè)諸多啟發(fā)。

據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)報(bào)告，雖然我國(guó)電纜產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億，但是業(yè)內(nèi)前十名的市場(chǎng)占有率總計(jì)不超過(guò)10%，行業(yè)龍頭電纜市場(chǎng)占有率也不超過(guò)2%，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、原材料上漲使行業(yè)兩極分化也愈演愈烈，大部分中小電纜企業(yè)無(wú)法負(fù)荷，只能拉閘停工。是繼續(xù)自謀發(fā)展還是選擇并購(gòu)？在每年歲末之際總是拷問(wèn)著每一個(gè)中小企業(yè)業(yè)主的內(nèi)心。

然而盡管并購(gòu)著實(shí)算不上新鮮的提法，但是在這個(gè)固守自封的行業(yè)顯然也并非易事。例如：早在2008年，有關(guān)電纜行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的新聞便頻繁見(jiàn)于報(bào)端，6年之后的今天，這一情景依舊未為得到改善，甚至在2009年曾一度呈現(xiàn)加劇的趨勢(shì)。盡管各方一再呼吁通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，但是作為市場(chǎng)主體的企業(yè)對(duì)兼并重組卻缺乏足夠興致：作為并購(gòu)方，如何在魚(yú)目混珠的市場(chǎng)中甄選出優(yōu)質(zhì)企業(yè)？而若是并購(gòu)方，如何尋求穩(wěn)妥超值的并購(gòu)方案？

就此，中超電纜方面也曾傳授了相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)，該公司并購(gòu)有幾個(gè)原則，一是只在同行業(yè)內(nèi)尋找，二是只選擇能為公司帶來(lái)直接收益的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，特別是對(duì)那些本身經(jīng)營(yíng)很好，只是財(cái)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題的企業(yè)更為青睞，并購(gòu)的價(jià)格一般鎖定在8倍PE左右。這樣一方面可以在采購(gòu)成本、業(yè)務(wù)拓展等方面帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)，另外也能直接為上市公司帶來(lái)巨大的增益效應(yīng)。

于是看過(guò)了中超電纜的個(gè)案后，人們?cè)谒伎家粋€(gè)問(wèn)題——它的盈利增長(zhǎng)方式能成為行業(yè)的一個(gè)范例嗎？

2013年國(guó)家大力整頓電纜行業(yè)混亂秩序，從現(xiàn)在情況看，行業(yè)倒逼退出市場(chǎng)機(jī)制正在形成，若此時(shí)企業(yè)未有危機(jī)意識(shí)依舊慣性發(fā)展，那么必將承受倒逼機(jī)制帶來(lái)的巨大壓力，最終將退出市場(chǎng)舞臺(tái)。積極地選擇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的呈現(xiàn)方式，對(duì)于電纜企業(yè)來(lái)說(shuō)，已刻不容緩。