有色金屬：融資快增長行情再蓄勢

今年以來，有色股領漲A股，成就諸多牛股。自上周（即8月4日）以來，滬深兩市主板市場保持高位震蕩走勢，屢次突破2200點，但向上進一步突破仍需蓄勢。在此期間，融資客依然積極布局了有色股。據統計，期間非銀金融和有色金屬行業的融資凈買入額遙遙領先于其他行業；同期，融資余額增幅居前的100只兩融標的股中，有色金屬行業占據了17只之多。8月11日有色股錫業股份(000960,股吧)的融資余額大幅增長了1.12倍，遙遙領先于其他兩融標的股。從融資客的積極布局和多家券商的研報中，可以看到有色金屬行業的強勢格局仍有望延續。

融資客積極布局有色股

8月4日以來，滬綜指一舉突破2200點之后開始了高位震蕩。不過期間兩融市場卻并不平淡。據Wind數據，8月4日以來兩融市場獲得了持續的融資凈買入，凈買入額累計達到了210.07億元。其中，不少有色金屬行業個股的融資情況表現突出，融資客的布局舉動值得關注。

據統計，所有兩融標的股共獲得了融資凈買入額196.33億元；而非銀金融行業和有色金屬行業的貢獻最大。據統計，所有的行業均在8月4日至8月11日期間獲得了融資凈買入，不過，非銀金融、有色金屬行業的融資凈買入額分別為40.32億元和30.73億元，遙遙領先于其他行業居前兩位。在融資凈買入額排行榜中，前20名中有7只是有色金屬行業個股，足見融資客的偏好；而凈買入額居首的非銀金融行業僅有5只個股。

無獨有偶，在Wind統計的融資余額增幅前100只標的股中，8月4日至11日期間，有色金屬行業有17只個股進入榜單，遙遙領先于其他行業。此外，采掘、房地產和化工行業的個股均有9只。

所有43只有色股中，僅有4只個股在上述期間呈現融資凈償還狀態，其余全部獲得融資布局。其中，鵬欣資源(600490,股吧)、盛屯礦業(600711,股吧)、中國鋁業(601600,股吧)和包鋼稀土(600111,股吧)的凈買入額居前，分別為3.70億元、3.09億元、2.22億元和2.18億元。此外，方大碳素、錫業股份、中科三環(000970,股吧)、廈門鎢業(600549,股吧)、烯碳新材(000511,股吧)和云鋁股份(000807,股吧)等個股的凈買入額也超過了1億元。

強勢格局有望延續

今年以來，有色金屬行業表現突出，漲幅達到24.14%，領漲大盤。由此也成就了諸如華澤鈷鎳(000693,股吧)、羅平鋅電(002114,股吧)、烯碳新材、吉恩鎳業(600432,股吧)和新業股份等諸多牛股。從近期的行情來看，有色金屬行業自6月起掀起的升勢仍未停止。近期申萬有色金屬指數創下近一年以來的新高——2978.09點。而今，從融資客的積極布局，以及諸多機構的研報，均看到有色金屬的強勢格局或許仍有望延續。

近期，融資凈買入額增速較快的個股大多表現突出。例如，上周以來融資余額增幅超過1.03倍的錫業股份在同期上漲了49.52%；融資增幅分別為79.12%、46.03%和39.14%的盛屯礦業、云南銅業(000878,股吧)和鵬欣資源，在同期的漲幅也分別超過了22%、15%和29%。由此，融資客增倉的個股十分值得投資者關注。

對于有色金屬行業的發展趨勢，機構的觀點較為積極。申銀萬國證券認為，出于對行業見底和產業收儲政策紅利的預期，稀土板塊仍將持續強勢。稀土行業目前進入政策密集推送期，收儲、大集團、打擊私采、落實環保核查和資源稅雖均是老政策，但會產生新效果。特別是反腐和礦山集中度提高有助于提升政策作用，同時需求將保持穩定，價格筑底向上是此輪政策能夠刺激價格上行的一大關鍵。申萬看好戰略小金屬中重型稀土的觸底上行空間。申萬有色認為市場對新能源汽車產業投資將由概念主題轉向為中期的價值投資，維持高性能釹鐵硼和鋰電行業看好評級；基本金屬中，首推鋅、鎳，關注鋁、錫、銅。此外建議關注軍工材料關注飛機發動機高溫合金國產化進程。

安信證券的投資建議有三條：首先，順勢而為，積極配置鎳、鋅為首的供給收縮品種，不僅可關注資源自有率高的個股，也可關注國內原料便宜、價格上漲后開工率上升的個股。其次，鋁價上漲持續性強，繼續積極配置業績彈性大的鋁業標的；對此，選股邏輯有三條標準：一是自備電比例高、煤炭外購比例高的，可以充分享受煤價下跌帶來的電力成本下降；二是電解鋁每股產能高，可以較大程度享受鋁價上漲、成本降低的利潤空間擴大；三是鋁土礦資源自給率高，以防范中期內印尼禁礦帶來的成本上升。最后，外盤金屬價格與A股風格輪動共振，超跌金屬品種修復行情預期濃厚，還可適當配置稀土、鎢、鈦、鋯等底部金屬品種。