有色金屬調(diào)整只是“一日游”？

昨日，國內(nèi)期市多數(shù)工業(yè)品價格一改前幾日的飄紅局面，掉頭回落，尤其是基本金屬領(lǐng)跌整個市場。截至當(dāng)日收盤，滬銅主力1409合約跌幅0.83%，滬鋁主力1410合約跌幅逾1%，滬鋅、滬鉛主力合約跌幅均超過3%，其中滬鋅盤中觸及跌停，收盤回吐了7月21日以來的漲幅。螺紋鋼、鐵礦石、天然橡膠等品種也有不同程度下跌。

然而，非常有意思的是，昨晚連續(xù)交易一開盤，有色金屬便集體高開，其中銅、鋁高開幅度較大，之后展開振蕩，周三跌幅較大的鋅、鉛，開盤后沒多長時間便翻綠。截至昨晚23時30分，國內(nèi)銅、鋁主力合約漲幅維持在0.6%左右；鋅、鉛強勢回升，紛紛翻紅，鋅主力合約漲幅0.35%，鉛主力合約上漲0.1%。

“近日，外盤有色金屬集體下挫，其中鋅、鉛跌幅居前，倫鋁跌破2000美元/噸大關(guān)，倫銅也跌破7100美元/噸，直接帶動周三國內(nèi)基本金屬集體收低。”國信期貨有色金屬分析師顧馮達說。

“從宏觀上看，近日國際貨幣基金（IMF）下調(diào)了全球經(jīng)濟增長預(yù)期，這對工業(yè)品來說是利空因素。”對沖基金研究員張文剛告訴期貨日報記者，一般來說，7月份是基建的最高峰，之后基本金屬需求將會轉(zhuǎn)弱，直至10月份才會走強，“其實下游的需求并不怎么好，近期有色金屬價格大幅上漲很可能是補庫存行情”。

顧馮達也認(rèn)為，近段時間有色金屬的意外強勢主要是受資金買盤哄抬的影響，而非基本面突然好轉(zhuǎn)。當(dāng)前基本金屬市場的炒作熱點開始從“供應(yīng)收緊”逐步轉(zhuǎn)向“經(jīng)濟周期好轉(zhuǎn)”。從歷史規(guī)律看，有色金屬作為強周期行業(yè)的代表，往往在經(jīng)濟周期好轉(zhuǎn)過程中凸顯強勢，這種論調(diào)的炒作使有色金屬獲得資金追捧。

業(yè)內(nèi)人士王先生向記者表示，有色金屬市場目前的行情很難把握，鉛、鋅前期漲得太快，因此回調(diào)幅度也較大。

一位私募操盤手也對記者抱怨說，“自己好久都沒做有色金屬交易了，目前的行情既不是起點，也不是終點，前段漲得太多沒法買，現(xiàn)在也不宜盲目追空”。

在王先生看來，周三有色金屬期貨價格大幅下跌主要是由獲利頭寸了結(jié)所致，有色金屬整體減倉明顯。顧馮達也把周三國內(nèi)有色金屬大跌歸因于龐大的獲利盤平倉，特別是在美聯(lián)儲議息會議背景下，多頭獲利了結(jié)和技術(shù)性調(diào)整需求共振導(dǎo)致金屬價格高位調(diào)整。

“從技術(shù)上看，目前有色金屬正經(jīng)歷短暫而劇烈的修正行情，在前期平臺對應(yīng)的關(guān)鍵性支撐未跌破前，‘牛市夢’尚難確認(rèn)破滅。”顧馮達預(yù)計，下半年有色金屬將呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢。由于短期波動劇烈，投資者需注意倉位控制。

與此同時，國際投行研判也出現(xiàn)了分化。高盛日前發(fā)布報告指出，大宗商品超級周期已結(jié)束，部分基本金屬價格將持續(xù)下跌，未來5年銅價走弱。花旗集團認(rèn)為，基本金屬漲勢過度，建議做空鋁、鋅和銅。美銀美林則認(rèn)為，2014年鉛、鋅供應(yīng)短缺，銅、鋁供應(yīng)少量短缺，預(yù)計鋅價還將繼續(xù)上漲。匯豐銀行近期更是上調(diào)了2014年鋁價及鋅價預(yù)期。