銅價(jià)加速下跌空單繼續(xù)持有

周二，美國(guó)11月JOLTs職位空缺497.2萬(wàn)，超過(guò)危機(jī)前水平，預(yù)期485萬(wàn)，前值483萬(wàn)。11月職位空缺同比增21%，反映員工信心的自主離職人數(shù)同比增7%。JOLTS報(bào)告與非農(nóng)報(bào)告均顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)顯著復(fù)蘇。美元指數(shù)回升，最高至92.430，收盤(pán)報(bào)92.265。

美元高位運(yùn)行，原油繼續(xù)刷新低值，銅價(jià)在偏空氛圍影響下跌破6000美元之后，加速下行。雖然在滬期銅夜盤(pán)時(shí)間內(nèi)，倫銅在5800上方僵持，但在滬期銅夜盤(pán)收盤(pán)之后，2點(diǎn)再次開(kāi)啟一波下殺，以最低價(jià)收盤(pán)，直接跌破5800美元市場(chǎng)重要心理關(guān)口，收盤(pán)報(bào)5774.75美元/噸。

海關(guān)總署1月13日公布，中國(guó)12月份進(jìn)口未鍛造的銅及銅材42萬(wàn)噸，與11月持平，繼續(xù)維持40萬(wàn)噸以上的高位運(yùn)行。在2014年長(zhǎng)單量增加的影響下，加上去年年末滬倫比值的走好，進(jìn)口量持續(xù)高位運(yùn)行。但去年四季度中國(guó)高進(jìn)口量，并未能緩解LME庫(kù)存低位走高趨勢(shì)。最新LME銅庫(kù)存攀升至19萬(wàn)噸上方，較12月已增加2.6萬(wàn)余噸。而進(jìn)入2015年，預(yù)計(jì)在進(jìn)口長(zhǎng)單簽訂量減少的情況下，中國(guó)進(jìn)口量減弱將令LME庫(kù)存增量進(jìn)一步上升。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，雖然銅價(jià)大幅下挫，但市場(chǎng)供應(yīng)依然保持充足，現(xiàn)貨繼續(xù)處于貼水狀態(tài)，并且隨著銅價(jià)的持續(xù)破位，貼水收窄有限。暫時(shí)從現(xiàn)貨市場(chǎng)難有跡象對(duì)期銅有支撐。此外，需關(guān)注的是，本輪下跌依然處于相對(duì)國(guó)內(nèi)抗跌狀態(tài)，滬倫比值并未有大幅度走差，從隔夜滬期銅結(jié)束1點(diǎn)的滬倫3月比值來(lái)看依然位于7.27一線，由此無(wú)論冶煉企業(yè)亦或進(jìn)口均不會(huì)因?yàn)楸戎祮?wèn)題而減少對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)。而銅價(jià)破位加速下跌，令現(xiàn)貨采購(gòu)觀望情緒更濃，加上春節(jié)前企業(yè)訂單有限，壓縮應(yīng)收賬款，保障資金鏈正常運(yùn)行依然是企業(yè)首要關(guān)注重點(diǎn)，現(xiàn)貨大批量補(bǔ)貨需求短期難有明顯推動(dòng)。

滬期銅持倉(cāng)方面，78.25萬(wàn)手的持倉(cāng)離前期近90萬(wàn)噸的高位還有空間。此外，此次增倉(cāng)下跌一方面增倉(cāng)幅度較為平穩(wěn)，而從增倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要均在1504合約，近月合約處于減倉(cāng)狀態(tài)，故目前來(lái)看本輪大幅下跌國(guó)內(nèi)市場(chǎng)暫不存在擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

操作方面，市場(chǎng)加速下跌，看跌氛圍濃重，在未現(xiàn)止跌跡象之前，空單繼續(xù)持有。