美聯儲繼續(xù)縮減QE倫銅觸及兩周低位

2014年勞動節(jié)期間，LME三個月期銅幾近持平，但一度下探至兩周低位，因中國制造業(yè)數據不及預期，且美聯儲繼續(xù)縮減購債規(guī)模。受累于遠遜于預期的美國第一季度GDP，LME三個月期銅在4月最后一個交易日下跌逾1%，當月微幅下跌0.03%。此后公布的中國官方PMI隨小幅上升，但遜于預期，其FED決定進一步縮減購債規(guī)模打壓商品市場，倫銅觸及兩周低位6591美元，當周累計下跌約2%，為七周來最大周度跌幅。

央行動態(tài)

4月30日，美國聯邦儲備委員會宣布繼續(xù)縮減購債，將月度購債規(guī)模從550億美元縮減至450億美元，與市場廣泛預期一致，如果保持當前的縮減步幅，美聯儲最快將在今年10月結束購債計劃。決策者一致同意上述決定。

盡管在會議聲明公布前數小時，美國商務部公布的第一季第一季國內生產總值(GDP)數據表現不佳，但并未改變FED對經濟前景給出總體樂觀的評估。其認為，近期信息“顯示經濟活動成長升溫，此前在冬季期間大幅放緩，部分原因是天氣狀況不利。”

經濟數據

勞動節(jié)期間，中美歐三大經濟體相繼公布重磅數據，均為各自未來貨幣和財政政策走向提供了新的線索。

盡管美聯儲貨幣政策不再與失業(yè)率掛鉤，但作為其考慮經濟健康狀況的重要指標，非農就業(yè)報告依然備受關注。美國勞工部上周五公布的數據顯示，4月美國非農就業(yè)崗位激增28.8萬個，為2012年1月以來最大增幅，超過分析師預期的增加21萬，4月失業(yè)率為6.3%，顯示嚴寒冬季過后，經濟成長加速，美聯儲能繼續(xù)以當前的進度在今年晚些時候結束購債計劃。不過稍早之前公布的第一季度GDP不盡如人意，美國第一季度實際GDP初值年化季率僅增長0.1%，為2012年第四季度以來最弱表現，遠遜于預期的增長1.2%，去年第四季度為增長2.6%。因寒冷的冬季似乎抑制了商業(yè)投資，海外市場低迷也對出口帶來打擊。

由于區(qū)內面臨通縮壓力，歐版QE是否會推出成為近期市場關注的焦點。上周三，歐盟統計局公布的數據顯示，歐元區(qū)4月消費者物價調和指數(HICP)初值年率增長0.7%，預估為成長0.8%。盡管有復活節(jié)的消費支出，歐元區(qū)4月通脹率高過3月所創(chuàng)的數年低點，但不及分析師預期，使得通縮威脅仍懸在歐洲央行(ECB)上方。

中國經濟年初以來持續(xù)低迷，盡管稍早之前公布的匯豐制造業(yè)PMI初值扭轉五個月頹勢，但市場仍需更多線索來判斷中國經濟是否已經開始回溫。5月1日，中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的2014年4月份中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為50.4%，較3月微幅上升，但略低于預估值50.5。這樣的數字不足以緩和市場對中國經濟的擔憂，但也未預示經濟會加速放緩。

美元走勢：

2014年勞動節(jié)期間，美元整體表現較弱，盡管就業(yè)數據好于預期。上周三公布的美國首季經濟成長數據意外疲弱，令美元指數延續(xù)4月中旬以來的弱勢，美元兌日圓和歐元均下挫。盡管此后美聯儲繼續(xù)縮減購債規(guī)模的舉動有利于美元，但由于在預料之中，市場反響甚微。周五強勁增長的4月非農就業(yè)崗位一度令美元上揚，但仍無法改變其頹勢，最終錄得0.33%的周度跌幅。

在3月中旬觸及三年半低位后，國際銅價持續(xù)反彈，尤其是中國短期現貨供應緊張引發(fā)現貨高升水，提振需求前景，COMEEX非商業(yè)持倉呈現凈空頭減少的趨勢，降至3月4日當周以來最低的13881手。

4月30日，期銅下滑，因美國公布的首季經濟成長數據遠遜預期。上海市場周四和周五休市，倫敦市場下周一休市，令成交減少。LME期銅跌1.04%，報每噸6,645美元，本月期銅持平，昨日觸及3月7日來最高的6,798美元后回吐升幅。

5月1日，期銅觸及兩周最低，因中國制造業(yè)數據令人失望，且美國聯邦儲備理事會縮減貨幣刺激規(guī)模。LME三個月期銅收盤持平在每噸6,645美元， 稍早跌至4月16日最低6,591美元。期銅年內迄今累積下跌近10%。

5月2日，期銅收高，但當周將創(chuàng)下七周來最大周度跌幅，因本周美聯儲決定進一步縮減購債規(guī)模。美聯儲的購債計劃為商品市場提供了流動性。倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅收報每噸6,719美元，高于周四的收報6,645美元，上漲1%，但成交清淡放大了價格走勢。中國因假期休市，令市場成交疏落。當周，期銅下跌約2%。