缺少下游消費(fèi)支撐，謹(jǐn)慎對待鋅價反彈

根據(jù)亞洲金屬報道，于8月初暫停鋅錠生產(chǎn)進(jìn)行年度例行檢修，8月20日公司恢復(fù)生產(chǎn)。該企業(yè)共有2條鋅錠生產(chǎn)線，停止其中一條進(jìn)行為年度例行檢修，并于8月20日恢復(fù)生產(chǎn)。由于本次檢修，8月份該冶煉廠鋅錠產(chǎn)量下滑至1.5萬噸。此外，因6月10日其冷卻塔著火，該冶煉廠另一條生產(chǎn)線并未滿負(fù)荷運(yùn)行。因此，8月份該冶煉企業(yè)總產(chǎn)量下滑至1.2萬噸，較7月份下滑約1500噸。該冶煉廠鋅錠年產(chǎn)能2.5萬噸。2015年1-8月公司共生產(chǎn)14萬噸鋅錠。根據(jù)亞洲金屬報道，河北滄州杰威化工因北京閱兵于8月24日暫停氧化鋅生產(chǎn)，計劃9月4日恢復(fù)生產(chǎn)，該公司氧化鋅年產(chǎn)能1.2萬噸。停產(chǎn)前，該企業(yè)氧化鋅月產(chǎn)量維持在400噸左右，目前其持有200噸氧化鋅庫存因需求疲弱，該公司擴(kuò)建的氧化鋅產(chǎn)能依然沒有投產(chǎn)。2014年公司共生產(chǎn)氧化鋅4580噸，因需求疲弱，2015年公司沒有設(shè)立生產(chǎn)目標(biāo)。2015年1-8月，公司共生產(chǎn)氧化鋅3000噸。

由于鋅價的持續(xù)下跌，政府環(huán)保監(jiān)管力度加強(qiáng)等因素，導(dǎo)致鋅精礦的全國供應(yīng)仍保持南北分化的格局，北方鋅礦供應(yīng)依然穩(wěn)定，而南方的鋅礦供應(yīng)急需緊缺。受此影響，鋅精礦加工費(fèi)未來或?qū)⒗^續(xù)下滑，全國鋅精礦南北分化的局面一時也難以扭轉(zhuǎn)。由于鋅冶煉廠資金壓力增大，中小型鋅冶煉廠受鋅價大幅下跌而被迫減停產(chǎn)，同時下半年新增/擴(kuò)建鋅冶煉項目的年產(chǎn)能有限，限制了未來精煉鋅供應(yīng)的上升空間。在需求端，目前消費(fèi)淡季的疲軟局面尚未明顯改善，終端領(lǐng)域訂單依舊惜售，下游企業(yè)資金壓力加大，虧損程度加深，限制當(dāng)前的開工熱情。但在今年1-8月，中國政府依然維持著較快的投資項目審批速度，已經(jīng)通過了大約1.04億元的投資項目總額，累計同比增速超過150%。為了防止經(jīng)濟(jì)增長失速，下半年基建工程領(lǐng)域的投資項目將逐漸開工上馬，從而對鋅的下游消費(fèi)起到提振作用。市場開始炒作基建項目上馬預(yù)期，未來鋅價仍有再度反彈的空間。

9月1日公布的中國8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然弱于預(yù)期，但是對鋅價的打壓卻比較有限，當(dāng)日人民幣匯率繼續(xù)大幅升值，鋅滬倫比價也明顯從高位回落。前期的反向跨市套利操作的資金已開始獲利流出，外盤表現(xiàn)開始相對強(qiáng)勢，對鋅價形成一定帶動作用。不過，由于抗戰(zhàn)閱兵的假期即將開始，北方地區(qū)大部分鋅下游企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)，當(dāng)前現(xiàn)貨市場中，下游企業(yè)的消費(fèi)熱情依然低迷。缺少現(xiàn)貨的支撐，鋅價的反彈仍需謹(jǐn)慎對待。