現貨成交低迷，滬銅適當參與保值

LME三個月期銅在昨晚的交易中回吐了部分漲幅，今天滬銅價鉻則整體維持在65000元下方展開震蕩整理，從盤面看，有空頭力量在打壓價格，但最終未能將價格全盤放下，后期需要關注多頭信心是否出現動搖。 

從最近大宗商品市場的情形看，多頭力量得到的宣泄，流動性導致的資金興風作浪，幾乎大部分品種均已經超出了基本面的供需情況，在技術圖表上，超買指標也嚴重背離價格走勢。現貨銅市場成交低迷，現貨貼水進一步擴大，現貨市場實際上并不支撐價格進一步走高，與此同時，江銅、銅陵有色等大型冶煉廠的庫存十分充裕。如果不考慮金融屬性，目前銅價完全具備保值的參與價值。 

當然，最近銅價的上漲也受到鉛鋅價鉻的影響。中金嶺南和河南地區環保問題所引發的減產預期促使最近的鉛鋅幾個遭到了投機資金的惡意炒作。實際上，我們回過頭來看，當年的雪災引發湖南地區大面積停產3個月，最終導致的價格也僅僅是沖高回落。題材的炒作最終促使價格來也匆匆，去也匆匆。 

今天的農品市場出現了提前走弱的跡象，持倉量在銳減，預計將對金屬價格帶來一定的拖累。在外圍因素方面，市場關注的主要指標是美元，從技術圖表看，美元短期支撐在76一帶，壓力在80，在76沒有被擊破之前有望橫盤震蕩整理為主。 

操作上，前期我們曾建議現貨企業在63000之上適當參與保值，隨著短期價格的回升，建議保值企業可以適當加大保值力度，投機者則暫時日內短線參與為主，不宜追高。