金屬市場略顯分化

【銅】 上一交易日，滬銅日間受到外盤市場走低影響而大幅低開，盤中一度表現偏弱，不過由于商品價格仍然存在一定剛性需求使得價格在隨后出現震蕩走高。主力 1105 合約最終收盤于 75330 元/噸，與前個交易日收盤持平。LME 倫銅昨日晚間則在技術買盤以及資源供緊支持下繼續維持相對高位。前一交易日收盤價為 9952.8 美元，上漲 0.30%。 SMM1#銅現貨市場價格昨日則跟隨期貨價格出現回落，為 73850-74250 元/噸，均價較前一交易下跌125 元。 此輪倫銅突破至 10000美元附近，最大的動力是來自于失業率的大幅減弱，提振了市場信心，但放在市場面前的最大疑問是，美國經濟是否真得已經開始加快了復蘇步伐，還是此次失業率回升僅僅是沉寂已久的突然爆發而已，之前美國失業率已經維持了 16 個月的高位。從筆者看來，現在還是很難定性美國進入了失業率降低趨勢，而美國經濟也未出現新的經濟產業熱點來支撐這一局面的維持，復蘇的前景依然曲折，寬松的貨幣政策也將繼續維持。 從技術面來看，短期內銅價仍可能繼續維持高位震蕩并面臨10000 美元的整數壓力，下方支撐為將繼續 9800 美元及73000 元關口。  

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁小幅下跌，最低跌至 2519.5美元，最終收于 2538美元，較上個交易日下跌 3 美元，持倉減少了 1557 手。國內周四，滬鋁主力1105 合約低開高走，開盤于17090元，隨后震蕩上行，最高走至 17205 元，午后高位盤整，尾盤收于 17185 元，小幅上漲了15 元；持倉小幅增加，達到 60294手。 國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 16710-16750 元，下跌 5 元。國外市場上，LME 鋁庫存增加了 1125 噸，總庫存為4601775 噸，貼水報于 21 美元，小幅下降。美國聯邦儲備委員會主席伯南克 9 日說，盡管近期美國失業率有所回落，但就業市場回歸到正常情況仍需數年時間。伯南克當天在國會就美國經濟形勢作證時說，失業率連續兩個月明顯回落“給就業形勢提供了一定的樂觀基礎”，但就業市場要恢復到正常狀態仍需時日。他說，受到消費者和企業開支增加的推動，近期美國經濟復蘇有所增強，不過，只有當企業開始增加雇員的時候，經濟復蘇才能得到保障。 倫鋁庫存大增似乎未給昨日的國內鋁市造成較大影響，僅僅是小幅低開后便及時收回失地，也顯示出國內外聯動性相當匱乏。目前國內鋁市的活躍性遠遠小于國際市場，受到自身基本面以及資金面等因素的影響，市場一直維持滯漲慢跌局面，下游市場目前也未曾開市，加上房地產政策連綿不斷的出臺，市場信心并不很足，將會抑制鋁價上行空間。技術上，滬鋁在 5 日均線上方運行，均線有所向上，能否突破前期震蕩區間尚且未知，關注美元指數以及資金動向，建議投資者逢低吸納或者觀望。  

【鋅】 隔夜晚間 LME 鋅震蕩走低，開盤于 2448 美元，尾盤收于 2442.2 美元，跌幅為 0.23%，持倉略微下降，達到 23 萬手；成交量大幅縮減，達到 39529 手。國內周四，滬鋅主力 1105 合約小幅上漲，低開于 19400 元，隨后震蕩上行，最高走至 19660 元，最終收于 19585 元，較上個交易上漲 35 元，成交量為 25.3 萬手，有所放大；持倉增加了 49800 手。 國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃ 鋅成交范圍 18700-18800元，維持不變。國外市場上，LME 鋅庫存為 709300 噸，減少 150 噸，貼水報于 3 美元，小幅上升。中國人民銀行 2 月 9 日發布公開市場預告稱，央行將于明日發行 10 億元 3 月期央票，這是央票暫停發行近4 周后的首次恢復發行，也是農歷新年后首期央票。本期央票以貼現方式發行，向全部公開市場業務一級交易商進行價格招標，起息日為2011年 2 月 11 日，到期日為 2011 年 5 月 13 日。本周公開市場到期資金 790 億元，如果明日不進行大規模正回購操作，本周公開市場仍將維持凈投放格局。 來自于美元的弱勢盤整似乎給與國內市場一定信心，滬鋅雖然大幅低開，但在盤中逐步上行，回到了前期收盤附近，顯示出消化了加息利空后，市場目光更多集中于將要出現的消費旺季熱點上，價格下方支撐顯得相當明顯。從持倉結構來看，資金一改前期觀望局面，大幅進入鋅市布局，從而有望推動價格在接下來的幾周的有望爆發，投資可以適當進場。技術上，滬鋅在短期均線上方運行，均線向上，行情小幅震蕩，關注20000 元關口，建議投資者謹慎追多或者觀望。