破位下跌已成定局

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤后一反前日反彈格局并明顯受到外盤大跌刺激大幅低開后繼續跳水下殺，但隨后恐慌情緒有所緩解，價格最終呈現反彈并最終溫和震蕩下行。主力1112 合約最終收盤于60260元/噸，下跌3.57%。上一交易日LME倫銅3月合約價格則在繼續受到價格破位及歐美悲劇消息面影響，并最終以大幅跳水收場，前日收盤價為7620美元，下跌8.60%。 SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨開盤價出現大幅下跌，價格區間為61100-61850 元/噸，均價較前一交易下跌1400元。 依舊先點評一下昨日的宏觀面狀況，昨日希臘違約風險大幅提高；標普與穆迪下調了歐美10價銀行的信用評級；美國初請失業金人數雖然好轉，但續請失業金人數則繼續夸大。可見在美國美聯儲實行扭曲交易后，市場繼續表現惡化，并且我們認為可能從利率角度上來說對于短期流動性存在收緊效用。因此，銅價的破位下跌已成為不爭的事實。我們現在應該考慮的是頭寸與反彈力度。今后的市場宏觀時間預期及技術分析角度出發，我們認為銅價短期內將維持下跌，但跌幅可能逐步縮小，反彈的時機可能將出現在下周國慶節前一周的星期三前后，國內投機資金表現不會過于激進，更多的長期被迫性賣盤或許仍將存在于中小套保倉位。 從技術面來看，銅價日K線在短期內走出加速下跌狀況，價格連續突破上方頸線及中期阻力位，價格形態可以定性為熊市轉型。我們預期價格將繼續回落并在半周后出現一定的反彈幅度。因此，我們建議投資者在短期內仍然以空頭方向為主，但價格越向下風險將加大。下方阻力位繼續下移至7000美元，或者國內53000元。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價也同樣表現表現為盤中大幅跳水并創出年內新低格局， 前日收盤價為 2224美元，較上個交易日下跌4.55%。國內上一交易日，滬鋁日間價格則表現相對溫和，價格雖在開盤后同樣出現跳水，但隨后價格反彈使得價格維持相對穩定，主力 1112 合約尾盤最終收于 16980元，較前日均價下跌0.70%。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍17500-17540 元，較前日下跌25元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存則繼續出現回落，庫存減少 1334 噸，總量為 110016 噸。此外，海關總署9月 10日公布的數據顯示，2011年 8 月，中國進口未鍛造的鋁及鋁材 70983 噸；金額 3.71786億美元。前8月累計進口601699噸，同比減少8.8%；金額 29.73856億美元，同比增長13.5%。 2011年 8月，中國出口未鍛軋鋁62227 噸 ，金額 15029.8 萬美元。前8 月累計出口 492921噸，同比增加 3.2%；金額 112566.5萬美元，同比增加19.2%。總體來看鋁出口數量的增長表明全球鋁需求仍然處于復蘇之中，并對于鋁價起到一定的支撐。因此，排除宏觀面因素，基本面對于鋁價將起到一定的支撐。但宏觀面上同樣如前面在銅評論中所提，經濟數據出現衰退性趨勢轉弱使得投資者開始擔憂后期經濟復蘇無力，并使得鋁價在短期內存在較大下跌壓力， 綜合來看，鋁價近期表現相對強勢，雖然短期指標正逐步走弱，但價格仍然處于中長期震蕩區間中線附近，因此預計價格后期整體仍將處于弱勢震蕩格局并等待宏觀趨勢的明朗。