銅市進入關前蓄勢階段

【貨幣基調】： 

中央政治局會議定下了今后貨幣政策的基調：要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。 

【金屬市場】：銅市進入關前蓄勢階段 

周五，LME3月銅報8739.3美元/噸，上漲34.3美元，較前周大漲494.3美元。 

中美一系列良好的經濟數據，令歐債危機與國內收緊貨幣等利空暫時消退。倫銅期價再次逼近11月11日觸及的紀錄高位（8966美元）；對此，銅市將何去何從？ 

從技術上看，銅市整體漲勢格局沒有改變，前期下跌僅是調整，其支撐位在8000美元處；如今，面對歷史紀錄高位，上行拋壓將明顯加大，存在再度調整的可能，但幅度不會太大。其實，這種調整是一種蓄勢，為春季向上突破做準備。 

從基本面看，當前階段有調整的要求。其一，中國貨幣收緊政策仍在進行當中。如：在本月公布CPI之時，加息的可能性較大。其二，美元存在走強的可能，同時，美國經濟還很脆弱。如：美國11月失業率升至七個月高位9.8%。 

然而，就長期而言，銅市上漲的基礎依然牢固。 

1、春季備貨將主導上漲行情的到來；屆時，國內信貸投放量將加速。 

2、中美經濟呈現明確的復蘇態勢，并伴隨著低利率和充沛的流動性。如：11月份中國制造業采購經理指數（PMI）為55.2%，美國為56.6。這個先行指標均表明經濟將呈擴張態勢。 

3、最重要的是：精銅本身供求趨于短缺。當前，LME銅庫存已下降至35.3萬噸（比2月最高時減少了35%），且現貨呈升水45美元！ 

4、原油期貨周五觸及兩年新高，因全球原油庫存開始減少。如果原油此次為新一輪上漲，并在春季突破100美元/桶，那么銅市會有什么表現呢？ 

總之，調整還將持續，但這是一種沖關前醞釀；隨著春季備貨行情的到來，新一輪漲勢不可避免，其勢頭將持續至明年4月份，目標10000美元之上。 

策略：等待調整的充分展開，在回落中建立戰略性多頭部位。