中國關鍵行業的對外投資
從中國對外投資的行業分布來看，2008年商業服務業占29.7%，金融業占19.9%，批發零售業占16.2%，采礦業占12.4%，制造業占5.3%，交通運輸和倉儲業7.9%，而建筑業、信息傳輸業的比重比較低。盡管能源、資源、制造業目前在我國對外投資中占的比重只有17.7%，但卻是中國對外投資的產業重點。國家發改委副主任張曉強先生認為，中國正在處于工業化、城市化高速發展時期，對能源、資源的消耗繼續增加，能源、資源、先進制造業仍將是2010年對外投資的重點。這是中國對外投資的大戰略，我國對外投資最重要的產業表現在這些方面。本文主要介紹和分析我國在這幾個關鍵行業的對外投資。
能源業
我國能源產業對外投資呈現出全方位的格局，石油、天然氣，電力產業也走出去了，風能、生物燃料、能源科技這樣的產業同樣也走出去了。但石油和天然氣的對外投資仍然是我國能源產業對外投資的重點。為什么呢？因為石油、天然氣對外投資事關國家經濟發展的大局，2009年中國原油、成品油進口額達1000億美元，位居各產業進口量之首。
隨著中國經濟發展，對外來油氣的需求仍會增加。一方面，我國經濟的對外依存度非常高，目前的進出口總額占GDP比例已經高達70%左右。同時，隨著中國國內市場的開放，中國國內市場已經國際化了，因此，在外資企業實現全球化布局并大規模進入中國市場的情況下，中國企業不僅要跟國內企業競爭，同時也面臨跨國企業的競爭。這就對中國企業提出了新的要求，一方面，中國企業要千方百計地加強自己，提升自己；另一方面，就是要想辦法走出去，尋求新的資源和機遇，去發現新的發展機遇。否則留給中國企業的市場空間就不夠。而中國能源尤其是油氣供應不足，現在中國的石油依存度高達52%，這意味著每年有大概兩億多噸的石油需要進口。國際市場上油氣漲價的話，中國就得多付出。怎么辦呢？要建立中國企業的境外油氣資源儲備，滿足中國經濟發展的需要。
中國油氣企業的對外投資從20世紀90年代就開始布局，最早是中石油公司在海外投資。首先是在非洲、亞洲等油氣資源邊緣地區進行投資，積累經驗，后來到中亞地區投資。中石油在中亞建立了天然氣管線，從哈薩克斯坦修建天然氣管道，然后在俄羅斯、南美投資，再后來，通過收購兼并的方式在世界各地進行份額油產業布局。在2009年以后，我國對外油氣投資合作出現的重大突破是在中東地區的油氣投資，在中東和BP以聯合投資的方式進入伊拉克進行石油作業，這是中國油氣國際合作的重大突破，標志著中國公司油氣的海外投資由全球邊緣區向核心區發展。當然，中國在伊拉克的油氣項目主要是通過租賃經營或者商務服務及合同承包等方式進行的，并以聯合投資方式獲得了伊拉克部分油氣資產的運營權，占了中國油氣資源很大的比重。這種新的油氣產業對外投資方式具有一定的創新，通過聯合投資有效地規避政治風險和國際輿論的綜合壓力。為什么中國企業能有這樣的戰略機會呢？主要是因為在全球金融危機之后，不少海外油氣投資商缺乏資金，或者說實力受到了削弱，而中國擁有豐富的資本，這就產生了雙方合作的可能。油氣產業對外投資面臨嚴重的政治壁壘，存在國家威脅論和媒體壁壘等方面的制約，通過聯合投資可以有效規避這種風險。
中國石油產業的對外投資在蘇丹采取新建方式開始，經過十多年的發展，已經構建了完整的上下游一體化產業鏈經營格局，并且在那里做了很多社會福利事業，帶動了蘇丹經濟的發展，這也是西方在非洲數百年經營殖民地沒有做到的。因此被學界公認為一個比較好的對外投資案例。
我國石油產業對外投資經歷了一個漸進的過程。比如，中石油從1995年開始布局海外項目的時候，當時主要是以新建的低成本的方式進去，后來在中國資本的實力增強以后，并購開始成為重要的投資方式，并以股權投資和風險勘探相結合的方式加快布局境外油氣上中下游產業鏈布局，這是我國加快布局海外油氣資源儲備的重要舉措。
我國油氣產業對外投資達到了什么階段呢？三大油氣供應商已經全部在海外布局資源投資。中石油、中石化、中石油等公司均在海外布局油氣項目，涉及上游勘探開發，中游煉化和下游成品油經營領域，同時還涉及深海油氣的勘探開發和油氣服務合同等。中石化對外投資較中石油晚，它的對外投資規模不夠大。但是，從2005年開始，中石化開始加強對外投資，對外投資的速度明顯加快。中石化在2009年談成了一個非常大的海外投資項目，這個項目總交易額是72億美元，每年生產700萬桶石油，油氣資產在非洲和中東地區。這個項目在我國油氣對外投資中占據第一大，而2005年中石油收購哈薩克斯坦油氣資產的項目只能退居第二大。
資源業
在資源業，中國公司在海外的40個國家有投資，鐵礦石對外投資占據礦業對外投資的比重最大，其次是銅礦，再次是鋅礦。也就是說，鐵銅鋅是中國礦業對外投資的重點。我國是全球礦石資源的需求大國，2009年我國鐵礦石的進口額為500億美元。中國目前的狀況是，我們是全球礦業需求大國，但缺乏定價權，國際礦業公司要聯合漲價，中國目前的狀況非常被動。鐵礦石行業的情況是，供應商聯合漲價，容易形成價格聯盟，不是一次漲1%這樣的幅度，而是10%、20%甚至50%這樣幅度的漲價。由于缺乏定價權，這些年給我國造成的經濟損失是很大的。這些年礦石漲價帶來的損失最后都要轉嫁到每一個消費者頭上，包括購房戶也承擔礦石漲價后的成本。
據測算，我國鐵礦石的依存度目前是在61%左右，銅和鉀的依存度高達70%左右。這就是說，中國這樣龐大的經濟體，同時也面臨中國崛起和經濟快速發展的環境，各產業的發展產生了大量而且持續的礦產資源需求。礦業供應保障在哪里？海外是重要的方向。因此，需要中國企業利用各種各樣的海外礦石資源，既要促進資源國的資源優勢轉化為經濟優勢，同時也要保障國內經濟的可持續增長所需要的資源。畢竟我國經濟發展需要礦產資源在境內是找不到的，是供應不了的。增量的、可持續獲得的礦石資源只能是面向海外市場獲取。只有建立了穩定的國外儲備基地，才可以規避或者減弱境外礦業供應商主導定價權給我國貿易帶來的損害。在礦業方面，目前中國企業鐵礦石海外權益資源量大概是8000萬噸左右，占進口量的比重只有12%，而日本境外權益量占進口量的比重是53.8%。換句話說，中國鐵礦石的供應結構和日本有很大的不同。其中最大的不同點就是日本公司控制的境外鐵礦石供應比重遠遠高于中國。
因此，鐵礦石是對外投資的重點。中國鐵礦石海外布局從1987年在澳大利亞就開始了，即在23年前已經開始在海外拓展了，不過速度不夠快。前面說過，2009年鐵礦石對外依存度達63.9%，對國際市場的依賴度比較高。現在，中國企業在澳大利亞、巴西等傳統國家建立了鐵礦石穩定的供應基地，在蒙古、南非、越南、秘魯等國家也投資了大量的鐵礦石項目。
我國銅礦資源的境外依存度高于鐵礦石，但資源開采總量低于鐵礦石。我國銅礦的國際依存度是75%。這樣高的依存度是可以理解的，一方面，中國經濟發展需要大量的銅資源。另一方面，中國有缺乏這樣資源，不能滿足供應。怎么辦？只能面向海外市場想辦法。目前，中國有色等大批中國公司在海外布局資源，開拓拉美、非洲等地的銅礦資源儲備，目前發展良好。其中中國有色集團在贊比亞投資的銅礦項目現在做的非常好，好到什么程度呢？第一，掌握了豐富的上游資源，第二搞了一個以銅冶煉為重點的境外開發區，通過銅冶煉產業帶動當地產業鏈的發展，既達到了凝聚整合海外資源的目標，同時也為贊比亞國家帶來了就業和稅收。現在，中色公司在贊比亞的信譽良好。
中國五礦集團對外投資的特點是從貿易起步的，先布局全球貿易網絡。后來實施了“走出去”戰略，在海外的上游資源領域進行較大規模的對外投資。大家知道，2009年，中國五礦收購了澳大利亞OZ公司。這個項目為什么有影響呢？當時，中鋁收購力拓案受挫，中國五礦收購OZ案也遭受壓力，由于中方展示靈活性，因此這個項目談成了。這項目涉及的礦產品種主要是銅鋅資源，對多國礦產資源進行了并購整合。目前，中國有色公司正在從銅出發，構筑多種金屬資源的全球經營體系，并在安哥拉、贊比亞、老撾、菲律賓及尼日利亞等國家擁有礦產資源開發項目。
制造業
制造業是中國對外投資的重要產業，但它的投資潛力目前還沒有被充分地挖掘出來。制造業對外投資的重點是發展先進制造業、綜合制造業和高端制造業。
從對外投資的總量看，目前我國對外投資所占的比重不是很高。2008年我國制造業對外投資總量是96.6億美元，占對外投資比重的5.25%。而且制造業對外投資分布非常廣，涉及家電、服裝、汽車等產業。這里有一個制造業的微笑曲線，它可以說明我國制造業對外投資的現狀和問題。中國產業的地位比較低，低到什么地方呢？在制造業這個領域，中國企業沒有國際知名品牌，缺乏核心技術，在全球產業鏈中居于低端，這是媒體、專家、學者公認的。然而，由于這個問題的存在，也為我國制造業對外投資找到新的發展方向。現在，中國制造業需要提升競爭力，需要提升品牌，需要加強技術。這些資源在什么地方呢？就在國外。也就是說，中國制造業對外投資的戰略目標之一是要通過境外技術資源投資來凝聚自己的核心技術，并加強中國企業自身的品牌能力。
在經濟全球化的大環境下，中國制造企業要搞研發，僅僅在國內搞研發是不夠的，更不能關起門來搞研發，要整合全球研發資源，整合前面說的全球技術創新能力。另外，我們的企業要整合全球知名品牌。受全球金融危機的影響，中國經濟在全球經濟格局的相對地位提高了，中國產業在全球重要產業的地位也提高了，因此中國制造企業投資海外國際知名品牌的進程被大大的提前了，中國企業已經可以以單項投資購買海外先進技術，收購境外高端知名品牌。比如吉利收購沃爾沃，一下子得到了全球高端品牌、全球營銷網絡能力、先進的技術開發能力、整車平臺和發展技術、核心配件平臺，還有整車技術和動力總成技術等，總的格局是，整個境外產業高端配套生產線都進來了。這是吉利投資沃爾沃的基本情況。這也是中國制造業對外投資新的制高點和標志性投資項目。通過這個制造業微笑曲線，大家可以清楚的看到，中國制造業外投資的戰略任務是什么呢？要在海外獲取技術、品牌、營銷通道等高端資源，并進行吸收和消化，以提高中國企業的綜合能力和中國制造業的綜合競爭力。
我國制造業對外投資可以分為三個階段。第一個階段，早期對外投資基本上是以家電為主，在海外投資建家電廠、摩托車廠。為什么？當時部分企業認為中國加入WTO后，中國國內市場要開放了，外資進來以后一定會壓迫內資的市場空間。因此部分國內企業在實力不強的時候就“走出去”了。早期對外投資的情況最近媒體報道的不多了。主要是由于它的比重或重要性下降了，被更大的項目蓋住了。媒體的注意力也變了，其實家電業等行業的對外投資還存在。早期起步階段對外投資的實質是在海外搞加工貿易，主要目的是規避貿易壁壘。本人通過多次調查發現，多數家電企業在海外建廠、生產，通過原產地當地化等措施，目標是通過全球化鏈條來減少進入發達國家的壓力或阻力。這是海爾集團在海外投資建廠的狀況，它在海外搞了很多投資項目，最典型的是在美國南卡羅來納州有一個工業園和生產線，在巴基斯坦有一個工業園和生產線，在海外建立設計、研發、營銷之后，采取了許多營銷措施，目標是建立全球知名品牌。
第二個階段，中國制造業對外投資處于成長階段，最典型的是標志是機床業的對外投資，大概時間段為2004年和2006年，發生在歐美日等國家的10多起機床境外收購案例成為當時對外投資的焦點。畢竟機床業和家電業的情況是不一樣的，它是需要整合海外先進技術，需要整合海外制造業的高端資源，目標是通過整合機床業在全球好的高端技術及知名品牌及管理系統，通過消化來提升中國機床等企業制造業的質量和水平。
第三個階段，就是從大約2006年到現在，中國企業制造業對外投資的主要特點是投資境外高端制造業和綜合性制造業。這一階段制造業對外投資的標志性產業表現在汽車產業和裝備制造業，最典型的投資案例是吉利收購沃爾沃公司。我國汽車業對外投資重點主要集中在三個方面：核心零部件、整車及研發。目前，許多公司在海外收購零部件企業，如北汽收購薩博這樣的公司等。大家可以看到，在早期，萬向集團在美國收購配件公司，只有900萬美元的水平，已經被寫進教科書。2010年，吉利收購沃爾沃項目，顯示我國汽車產業對外投資開始進入新的發展階段。
汽車業對外投資本來是比較困難的，為什么近年來會突然提速了呢？主要是因為在全球金融危機以后，通用、福特、克萊斯勒，甚至豐田這樣的全球汽車巨頭面臨各種各樣的問題，面臨調整的壓力，甚至有些公司申請了破產保護，需要剝離非核心的，當然對于他來說是非核心的品牌資產，而這些品牌和資產卻是我國汽車企業成長和發展所需要的高端品牌和市場。
我國汽車產業的對外投資，需要發動機技術、整車技術、品牌資產，以及研發能力。我國汽車業對外投資的方式是什么呢？主要還是合資和戰略聯盟，到目前為止，合資或戰略聯盟形式的對外投資達到了52%。中國汽車企業在海外主要是采取建立組裝廠的模式，國內大部分公司都采取這種方式進行海外投資，并以奇瑞公司為代表，它采取這種方式海外投資了10多家組裝廠，遍及亞非拉美歐等國家和地區。而采取收購兼并方式進行海外投資有例子卻比較少，目前主要是上汽、吉利和北汽等公司。
裝備制造業的對外投資主要是通過新建和并購方式進行的。比如三一重工在德國建立研發中心和生產基地，物流中心，服務體系等對外投資網絡。另外，也有企業通過收購的方式進行對外投資，主要例子是中聯重科聯合弘毅、高盛、曼達琳基金等并購CIFA公司。這表明中國制造業對外投資進入一個新的發展階段。
綜上所述，我國制造業對外投資分幾個方面，以家電為代表的制造業的對外投資屬于起步階段，主要是搞加工貿易為主；以機床業為代表的制造業的對外投資，屬于對外投資的發展階段，投資重點是整合境外先進的制造和高端制造能力；目前制造業對外投資表現在高端的制造業領域，比如汽車業和裝備制造業，這些產業的對外投資規模比較大，單個投資項目往往涉及幾億十幾億美元這樣的規模。這些產業屬于戰略產業，可以影響中國經濟發展大局，因此對外投資具有戰略性。