工程機械行業05年全年運行較為平穩

●工程機械行業05年全年運行較為平穩、四個季度的經營業績基本持平，行業銷售收入預計與04年持平，而利潤下降30%左右。專家預計今明兩年我國的宏觀經濟政策是中性偏緊、銀行信貸偏緊、房地產整治力度加大，工程機械行業的外部環境依然不寬松。預計固定資產投資增長率06年將回落到20%左右，預計工程機械行業的復蘇將推遲到07年左右。維持中性的投資評級。
　　●從目前世界船廠手持訂單情況看，未來三年是全球集裝箱船下水的高峰。預計2005年、2006年全球集裝箱需求量將有10％－15％的上升；而通過2003-2007年全世界需要增加的集裝箱吞吐量和集散站投資金額，我們測算出2005-2007年世界集裝箱起重機的需求年均增長率為20%。與此同時考慮到預期行業的需求增幅呈現逐年遞減的態勢，且預計需求在2007年見頂；同時目前我國還有匯率問題困擾企業發展，使行業的不確定性加大，因此我們給予港口機械行業中性的投資評級。

　　投資建議
　　●安徽合力股改方案已經出臺，考慮到對價因素，股票的含權價格仍有20%左右的上漲空間，因此給予強烈推薦投資評級。
　　●振華港機。公司合同定單飽滿，市場對06年的預期普遍上調。目前股價不考慮對價處于合理估值范圍，但含B股的股票股改已經啟動，考慮到對價因素，我們給予謹慎推薦A的投資評級。