銅價(jià)暫未脫離偏弱格局

昨晚，LME基本金屬小幅反彈，但三月期銅價(jià)還未脫離糾結(jié)于8000美元關(guān)口的偏弱局面。由于周四國(guó)內(nèi)貿(mào)易數(shù)據(jù)不及預(yù)期，特別是進(jìn)口滑落較快，今日，中國(guó)4月實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)關(guān)注度大。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍舊以比較緩慢的速度回暖，另外，市場(chǎng)對(duì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金的預(yù)期再度升溫。 

外圍情緒，歐債問(wèn)題有所緩和以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較樂(lè)觀，抵消了中國(guó)進(jìn)出口不佳的影響，使得多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走升。 

一方面，市場(chǎng)繼續(xù)消化歐元區(qū)國(guó)家對(duì)希臘仍按計(jì)劃放貸的行動(dòng)，而希臘左翼領(lǐng)導(dǎo)人可能仍將致力于組建聯(lián)合政府，且該左翼領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為希臘不應(yīng)履行相關(guān)債務(wù)協(xié)議，但必須留在歐元區(qū)。另一方面，在西班牙央行接管一家大銀行、該國(guó)國(guó)債收益率暫時(shí)下降的情況下，周五，西班牙公布的銀行救助計(jì)劃也會(huì)受到關(guān)注。預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)西班牙問(wèn)題的敏感度將常態(tài)化。 

指標(biāo)面，周內(nèi)德國(guó)3月進(jìn)出口、工業(yè)產(chǎn)出表現(xiàn)都很樂(lè)觀，但法國(guó)3月工業(yè)產(chǎn)出繼續(xù)惡化。美國(guó)方面，3月消費(fèi)者信貸增長(zhǎng)速度達(dá)到2001年底以來(lái)最快，3月出口增速達(dá)到2011年7月來(lái)最快且出口額創(chuàng)紀(jì)錄，以及美國(guó)4月財(cái)政預(yù)算錄得42個(gè)月以來(lái)的首次盈余、上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)也好于預(yù)期，令前期市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能停滯、甚至向下的情緒有所轉(zhuǎn)暖，同時(shí)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)迅速采取QE政策的預(yù)期有所降溫。 

綜合來(lái)看，我們認(rèn)為目前的形勢(shì)，還沒(méi)有形成去年9、10月那樣集體、統(tǒng)一的系統(tǒng)性拋壓，盡管銅價(jià)的技術(shù)形態(tài)偏弱，但最糟糕的下調(diào)空間，從大角度看依然是震蕩的。 

基本面，國(guó)內(nèi)初步銅貿(mào)易數(shù)據(jù)，未提及出口，進(jìn)口看較上月環(huán)比減少18.8%跌至8個(gè)月低位符合預(yù)期。同時(shí)，LME偏強(qiáng)局面延續(xù)，近兩周，還加入了上期所顯性庫(kù)存同樣下降的現(xiàn)象。 

國(guó)內(nèi)金屬，昨日滬銅在振蕩突破5.75萬(wàn)后，短線空間小幅放大。鑒于技術(shù)圖形仍未走出偏弱局面，短線仍可以5.75萬(wàn)做強(qiáng)弱分界。操作上，更傾向于逢高試空，5.8萬(wàn)可做止損。