2014年中國銅進口量增長5%

中國廢舊物資網資訊平臺：我們認為，中國的銅凈進口需求將在2014年增長5%，其中精煉銅所占比例將有所減少，而銅精礦所占比例則將有所增加，原因是其本土產量提高。

巴克萊銀行分析師蓋爾·拜里(Gayle Berry)近日發布研究報告稱，預計2014年中國的銅凈進口需求將增長5%。報告指出，在這一需求中，精煉銅所占比例將有所減少，而銅精礦所占比例則將有所增加，原因是其本土產量提高。

對于2014年的中國銅進口需求，我們預計隱含銅精礦進口需求將會增長四分之一，達到近340萬噸;無論從百分比增長還是從噸數的增長來說，都將創下新的歷史紀錄。

與此相比，中國的精煉銅進口需求則可能在2014年下降15%，至230萬桶，原因是受到兩方面因素的影響：1)中國本土精煉銅產量的增長表現十分強勁，我們預計2014年的增長率將達到16%;2)需求的增長速度則有所放緩，我們預計2014年的增長率將為7%。但是，精煉銅進口的實際數字將有賴于庫存周期和價格信號。

但在我們看來，這并不意味著中國對于進口銅的需求將在2014年中有所減弱。事實上，情況將是恰恰相反的：我們預計，2014年中國的銅進口需求將進一步增長5%，但其推動力將來自于市場對原材料的迫切需求，而并非對金屬的需求。在預期的全球銅礦供應量增長中，市場對原材料的需求將占很大一部分。

舉例來說，在2013年底，中國的精煉銅進口量超過了需求量，其結果是庫存有所上升，而這種庫存上升的趨勢延續到了2014年初。就目前而言，定價信號、庫存周期(保稅倉庫中的庫存水平較高)以及遭到削弱的融資需求都意味著，精煉銅的進口可能將在短期內大幅下降。

我們預計，2014年中國的銅進口將進一步從金屬板塊轉向原材料板塊。本土精煉銅產量很可能強勁增長，原因其將利用來自于新銅礦及老銅礦規模擴大所帶來的精煉銅供應量的增長，以及精銅礦轉化為精銅的總費用(TC/RC)上升所帶來的更加強大的定價刺激性因素。去年，我們預計精煉銅的隱含進口需求為260萬噸，而實際進口量則略高于這一預期，為278萬噸。