工程機械的需求上升帶動的設(shè)備購置需求

調(diào)研：

10月21日，我們對武漢工程機械下游進行了調(diào)研，同一家較大的商品混凝土站及中建旗下的一家塔吊租賃公司進行了溝通。

結(jié)論：由于基建和房地產(chǎn)需求帶動，商混站和租賃公司生意好轉(zhuǎn)，產(chǎn)能利用率達歷史高位，商混站在考慮擴產(chǎn)一倍，租賃公司也有加大設(shè)備購置的想法。

調(diào)研紀要：

一、商品混凝土站調(diào)研情況結(jié)論：公司反映需求形勢仍在不斷好轉(zhuǎn)，一方面大型基建項目維持高位、甚至有加速跡象；另外，房地產(chǎn)行業(yè)投資也在穩(wěn)步回升。因此，該商混站在考慮將產(chǎn)能擴大一倍。

(1)該商混站位于武漢漢陽地區(qū)，在武漢的品牌認同度高，商業(yè)混凝土出貨量為武漢市前五。現(xiàn)在月出貨量3萬方，單價按300元/方來算，年收入1.2億，按目前每方賺40-50元來算，年利潤1500萬以上，兩年可以收回初始投資成本。

(2)需求形勢不斷好轉(zhuǎn)。公司出貨量相對于去年明顯增加，幅度30%以上，現(xiàn)在產(chǎn)能利用率已接近滿產(chǎn)水平，主要來自基建及房地產(chǎn)項目帶動。1-9月，武漢城市基礎(chǔ)設(shè)施投資551.73億元，增長48.6%，武漢新港、軌道交通、天興洲公鐵兩用大橋、二七長江大橋、鐵路武漢站、漢口站、公路網(wǎng)等項目在快速推進。

另外，房地產(chǎn)行業(yè)投資也在穩(wěn)步回升，1-9月，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資524.11億元，增長39.1%，增幅比1-3月、1-6月分別提高38.6、16個百分點。

(3)需求回暖帶動供給溫和增加。武漢商混站較為分散，集中度不高，在需求回暖背景下，武漢商混站數(shù)量有一定的增加，目前達到七八十家的規(guī)模，但從競爭格局來看，仍較為穩(wěn)定。因為商品混凝土進入門檻較高，需求滿足能力及產(chǎn)品品質(zhì)保障事關(guān)施工進度及建筑質(zhì)量，而這兩方面不能依靠事后檢驗，因此，品牌對新進入者是個較大的壁壘，總體上行業(yè)競爭仍然較為有序。

(4)混凝土設(shè)備前景看好。商業(yè)混凝土銷量同其設(shè)備保有量基本呈線性關(guān)系，100萬方的年銷量對應(yīng)攪拌機、泵車及攪拌車的保有量分別為5臺、10臺及60臺。因此，在固定資產(chǎn)大幅增長背景下，商品混凝土需求上升進而帶動混凝土機械需求回升。另外，攪拌車及泵車也為耗品，按照目前全年90%的使用率，其中攪拌機使用壽命為4年左右，更新改造需求較大。

二、塔式起重機租賃公司調(diào)研情況結(jié)論：塔吊需求受益于地產(chǎn)及大型基建項目也在回暖，但從租賃公司層面來看，各產(chǎn)品差異大。

高端塔吊進入門檻高，生意相對好做，中小型塔吊租賃以民企為主，競爭激烈。

(1)塔吊需求塔吊需求集中在房地產(chǎn)及基建等領(lǐng)域，其中高端塔吊(起重重量20噸以上)下游需求集中在超高建筑(300米以上)及大型基建項目(如武漢火車站)，中低端塔吊則以一般的房地產(chǎn)項目為主。

由于武漢基建項目及房地產(chǎn)帶動，塔吊需求呈現(xiàn)顯著回暖態(tài)勢，租賃公司反映需求相對于上半年及去年逐步回升。具體到各產(chǎn)品需求，高端塔吊始終處于較高景氣狀態(tài)，因為其下游多為基建及超高建筑，周期性不大。中低端塔吊終端需求受益于地產(chǎn)復(fù)蘇有所回暖。

具體到我們調(diào)研的租賃公司，其租賃業(yè)務(wù)同比有20%以上的增長，產(chǎn)能利用率接近歷史較高水平，顯示出行業(yè)景氣仍在上行的態(tài)勢。

(2)競爭格局對于租賃公司而言，高端塔吊進入壁壘高、盈利能力強；而低端塔吊盈利能力較低。

高端塔吊租賃進入壁壘體現(xiàn)在資金需求、客戶關(guān)系及施工資質(zhì)要求上，因此，高端塔吊租賃以國有企業(yè)為主，主要為國有大型建筑企業(yè)下屬的設(shè)備租賃公司。我們調(diào)研的一家中建旗下的設(shè)備租賃公司，其塔吊數(shù)量為20臺左右，單臺價格400-500萬，價值近1億，出租費用12萬/(臺月)，年收入2000萬，扣除折舊及人工，利潤1000萬出頭，利潤率有10%以上。

整個武漢市，塔吊租賃商有五十家左右，大部分是為房地產(chǎn)配套的中小塔吊租賃商，由于進入門檻低，競爭激烈，國有企業(yè)在逐步退出，目前這一市場以機制靈活、人工成本低的民企為主。目前，中小塔吊租金仍然在低位，月租金5萬/(臺月)，剔除折舊及人工之后，盈利空間小，對于國企情況則更為微薄，總體來看，中低端塔吊租賃公司盈利并未明顯好轉(zhuǎn)。

(3)高端塔吊公司盈利仍然維持在高位在高端塔吊市場，四川建機在國內(nèi)居領(lǐng)先地位，20%以上的市場份額，相對于前幾年的領(lǐng)導(dǎo)地位，市場份額有所下滑，主要是受到了一些民企的沖擊所致。但從盈利來看，仍然可觀，利潤率10%以上。

在中低端塔吊市場，競爭也激烈，市場份額較為分散，以民企為主。憑借機制靈活、人工成本低的優(yōu)勢，有一定的盈利空間。

調(diào)研背景在國家實施“中部崛起”政策后，尤其是武漢城市圈獲批為“兩型社會”后，武漢乃至湖北的經(jīng)濟發(fā)展速度明顯加快，包括固定資產(chǎn)投資在內(nèi)的指標相對于之前有大幅躍升。作為中部有代表性的一個省份，湖北的發(fā)展也是中部地區(qū)發(fā)展的一個縮影，因此，我們選取了武漢作為研究工程機械需求的一個重點區(qū)域。以下為摘自武漢統(tǒng)計局的資料數(shù)據(jù)。

1、投資增幅呈平穩(wěn)上升態(tài)勢。1-9月、1-6月、1-3月全社會固定資產(chǎn)投資增幅同比分別為30.2%、25%、17%，增幅呈上升趨勢。9月末在建項目(不含房地產(chǎn)項目)2395個，其中今年新開工項目1693個，新開工項目占70.7%，國家擴大內(nèi)需政策拉動了投資增長。

2、民間投資增長較快。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境逐步向好的情況下，民間投資意愿明顯增強。1-9月非國有單位完成投資1171.49億元，增長32.9%，增速比國有投資高6.1個百分點，占全社會投資的比重也比去年同期提高1.2個百分點。其中：港澳臺和外商投資199.65億元，增長33.1%，民間投資971.84億元，增長33.2%。

3、城市基礎(chǔ)設(shè)施投資繼續(xù)保持高增長。1-9月，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資551.73億元，增長48.6%。武漢新港、軌道交通、天興洲公鐵兩用大橋、二七長江大橋、鐵路武漢站、漢口站、世行交通項目、電網(wǎng)建設(shè)與改造、公路網(wǎng)等項目快速推進，強力支撐了投資穩(wěn)定增長。

4、房地產(chǎn)開發(fā)投資穩(wěn)步上升。1-9月，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資524.11億元，增長39.1%，增幅比1-3月、1-6月分別提高38.6、16個百分點。在建商品房施工面積3951.34萬平方米，增長25.6%，其中商品房新開工面積838.45萬平方米，下降8.3%，降幅分別比1-3月、1-6月下降40.8、18.5個百分點。商品房竣工面積563.2萬平方米，增長52.6%，商品房銷售面積708.66萬平方米，增長43.7%。