吳敬璉：經濟過熱癥結投資效率太低

著名經濟學家吳敬璉日前指出，作為一個資源緊缺、低效率增長的國家，一旦經濟增長超過8%，就會出現通貨緊縮與投資過熱的現象。中國經濟目前亟須解決的不是爭論是否過熱的問題，而是采取何種政策來調整經濟的問題。中國經濟之所以出現過熱，主要癥結在于投資效率太低。

吳敬璉是在中歐國際工商管理學院主辦的經濟論壇上分析中國當前經濟形勢時說這番話的。吳敬璉認為，目前央行已采用提高存款準備金利率等方法來控制貨幣的供應。央行的意圖十分明顯，那就是先通過小步微調的貨幣政策，來觀察調控效果，一旦效果不明顯還會采取進一步的措施，不排除對現有利率作出調整的可能性。

吳敬璉還對國內的經濟政策作了評述。他認為，中國經濟在2003年的下半年已經開始出現過熱現象，特別是固定資產投資增長達到了24%，2004年一季度更是達到了43%。另外，廣義貨幣從1998年開始也一直在增長，每年的增長速度都在兩個百分點左右，如果不是央行采取了一些措施，2003年廣義貨幣的增長肯定會超過20%。

與此同時，吳敬璉對中國經濟可以實行“軟著陸”依然持謹慎的樂觀態度。他認為，目前中國并沒有失去實行“軟著陸”的最后機會。

吳敬璉強調說，從今年2月起，中央政府就大力支持央行從宏觀經濟角度，即利用貨幣政策來調控貨幣總量供應。央行專家經驗豐富，中國經濟實現“軟著陸”是有希望的。他不贊成對經濟過熱的行業和部門單獨采取限制措施，“如果這樣的話，效率損失會很大，改善經濟狀況的效果也不是很明顯，而且會遇到一些地區和企業的反對。”

吳敬璉認為，中國經濟之所以出現過熱，主要癥結在于投資效率太低。2002年中國的全部投資占GDP的42%，去年已經到了46%左右，而美國一般是10%，印度的GDP增長和中國差不多，但其中投資只占了24%。中國經濟增長的質量比較差，這就造成一個現象，中國的GDP增長一超過8%，經濟很快就出現過熱。吳敬璉認為要根本解決這個問題，就要提高效率，而提高效率的根本問題是推進改革，目前的重點是銀行系統的改革。